2020年9月18日6大黑马股分析

有投资者说，想要投资黑马股，除了要对股票的基本面有所了解之外，也要提前预判到股票的走势和市场行情才行。如果没有这方面的技巧和经验，是没有办法做好黑马股的。其实不然，大家可以看看2020年9月18日6大黑马股分析，相信能帮你找到你想要的黑马股。

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：黄泽鹏 日期：2020-09-17

事件：公司发布非公开发行股票预案，拟募资金额不超过22.8 亿元公司发布非公开发行股票预案：拟向不超过35 名特定投资者发行不超过1.83 亿股公司股票(不超过发行前总股本30%)，募资金额不超过22.8 亿元，主要用于连锁超市发展及综合产业园建设。鉴于预案仍存在不确定性，我们维持盈利预测不变，预计公司2020-2022 年归母净利润为5.52/6.50/7.58 亿元，对应EPS 为0.91/1.07/1.25 元，当前股价对应PE 为41/34/30 倍，维持“买入”评级。

募集资金用于加快门店拓展、推进省外物流供应链建设公司此次募集资金将用于连锁超市发展、张家口及淮北(一期)综合产业园建设、羊亭购物广场、补充流动资金等，分别拟投入募集资金11.2 亿元/5.7 亿元/1.9 亿元/4.0 亿元。其中：连锁超市发展项目计划未来3 年在山东省及周边新开270 家超市;综合产业园项目将计划在张家口建设中央厨房生鲜加工车间及配套车间，在淮北建设常温仓及配套车间、检测检疫楼等，分别投入募集资金3.7 亿元/2.0亿元;羊亭购物中心项目拟在威海市羊亭镇建成一座集超市、百货、餐饮、休闲娱乐等多种服务体验于一体的购物中心，公司预计每年贡献净利润1021 万元。

全国化布局进程提速，定增募资进一步提高资本实力2020H1 公司新增门店67 家(含并购淮北真棒31 家，2019 年同期为40 家)，疫情中保持较快展店，预计未来每年开店超过100 家。公司也加快周边省份拓展，相继进入河北、安徽、江苏、内蒙古等市场，开启全国化布局。此外，疫情导致部分区域性中小企业经营承压，为公司带来更多选址空间。公司继续推进物流供应链建设，烟台、莱芜、张家口等多地物流中心完工并投入使用，也将为新店扩张提供保障。此次通过非公开发行股票募集资金，有望优化公司负债结构，帮助公司财务状况获得进一步改善。

风险提示：门店扩张不及预期;并购整合情况不及预期;同店增长放缓。

类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李恒光/刘力宇 日期：2020-09-17

事件:公司公告，子公司安徽特斯通成为理想汽车X01 项目汽车热管理系统总成及中冷管总成产品的批量供应商，生命周期总金额约6.64 亿元。此外，子公司AMK 以及安徽安美科成为东风汽车H97 项目空气悬挂系统核心部件小总成的供应商，生命周期总金额约为1.27 亿元。

新能源化大幅提升热管理单车价值，TFH 国产化持续推进。此前公司在燃油车上的热管理橡胶管单车价值大约300 元左右，而新能源热管理管路总成件单车价值近1000 元，公司2017 年收购的德国TFH 是发动机及新能源电池热管理管路全球前三的企业，客户包括所有主要的知名汽车制造商，TFH 的技术主要由公司子公司安徽特斯通国内落地，且产品陆续进入了吉利新能源、宁德时代、理想汽车等客户的供应链，依托TFH 的品牌和技术优势，公司在国内新能源热管理市场占据领先的优势，将充分受益于汽车新能源化的浪潮。

空气悬挂国产化进程顺利，国内新客户持续落地。公司收购的德国AMK 的空气悬挂技术位居全球前三，主要配套捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户，平均单车价值达到1 万元，市场空间大。子公司安美科负责空气悬挂系统国产化，国产化后成本有望明显下降，公司已经投入4 个亿建设中国空气悬挂产业基地，规划产能25 万套，预计今年年底到明年年初建成。此前公司已获得蔚来汽车的定点，本次又获得东风汽车定点，国产化进展顺利，看好公司在空气悬挂领域的发展。

盈利预测及评级：预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4.60 亿、6.72 亿、8.55 亿，EPS 分别为0.38 元、0.55 元、0.70 元，市盈率分别为28.60 倍、19.59 倍、15.39 倍，公司热管理及空气悬挂国产化进程已经加速，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新能源市场发展不及预期;海外车市复苏不及预期。

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：贺菊颖/袁清慧 日期：2020-09-17

事件

公司发布三季报业绩预告，预计前三季度归属于上市公司股东净利润为21.71 亿元-22.95 亿元，同比增长75%-85%，基本每股收益5.36 元/股–5.67 元/股。

点评

业绩符合预期，生长激素成长确定

公司三季度归母净利润延续中报的趋势，实现净利润21.71 亿元-22.95 亿元， 同比增长75%-85% ， 与中报归母净利润增速(+80.27%)基本一致，业绩符合预期，三季度经营情况良好，生长激素成长确定。我们预计，核心子公司金赛药业收入增速接近20%，上半年疫情因素导致部门推广活动、市场活动改为线上进行，费用有一定程度节约，业绩增速或高于收入增速。长期来看，生长激素用于改善身高、美容等需求，目前渗透率较低，成长确定性高。

子公司百克生物分拆顺利推进，流感疫苗批签发快速恢复子公司百克生物拟分拆科创板IPO，其申请已获上交所问询，分拆顺利推进。我们认为，百克生物分拆将有多重益处：1)有利于获得合理估值，2)分拆上市公将具备员工激励计划的条件，充分调动管理层和员工积极性，3)有利于百克生物进行独立融资，4)提升公司透明度和治理水平。

百克生物鼻喷流感疫苗为公司今年上市新品，目前招标已覆盖半数省份其批签发也出现快速恢复。流感疫苗2016 年以来受疫苗事件及主要生产企业控制权争端等问题影响，批签发数量由2011年的5203.6 万支下降到2019 年的2950.3 万支，CAGR 为-6%。2020年1-8 月实现批签发1201.1 万支，同比增长60%，考虑到1-6 月基本无批签发，可推断7-8 月流感疫苗批签发实现快速恢复。考虑到流感疫苗快速恢复，公司鼻喷流感已有较充分渠道准入准备，我们预计公司鼻喷流感疫苗有较好的首年销售。

盈利预测与投资评级

预计2020-2022 年，营业收入分别为90.9 亿元、113.7 亿元、139.6亿元，归母净利润分别为27.3 亿元、36.8 亿元、46.7 亿元，同比增长53.9%、34.6%、27.0%。维持买入评级。

风险提示

产品价格下降风险导致收入利润不及预期。生产和批签发进度不达预期。

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类别：公司 机构：财通证券股份有限公司 研究员：赵成 日期：2020-09-16

事件：

公司20H1 实现营业总收入39.89 亿元，同比下降13.41%;实现归母净利润2.51 亿元，同比增长23.11%;扣非后归母净利润1.42 亿元，同比增长37.57%。

主营产品盈利能力提升、结构优化叠加拉动毛利率提升上半年高性能计算机、存储产品、软件开发和技术服务分别实现营收31.87 亿元、4.21 亿元、3.81 亿元，其中高性能计算机在总营收中占比下降3.13pct，存储产品在总营收中占比提升3.23pct。公司上半年毛利率同比显著提升3.27pct 至21.19%，一方面得益于高毛利的存储产品占比提升，另一方面得益于公司主营产品高性能计算机毛利率同比提升4.35pct。

向上下游延伸，参股公司表现良好

上半年公司参股公司海光信息营业收入2.68 亿元，同比增长18.90%，净利润0.61 亿元，继2019 年扭亏为盈后，上半年净利润超过去年全年总和，反映了海光信息经营状况不断向好。参股公司中科星图于7月8 日在科创板上市，上市日公司持股占比17.47%。公司不断向上下游延伸孵化创新公司，核心竞争力持续提升。

研发投入增加，募集资金加码国产替代布局

公司研发投入持续上升，20H1 研发支出4.39 亿元，同比提升18.9%，研发支出占比同比提升2.47pct 至8.29%。公司拟非公开发行股票募集资金47.8 亿元获证监会通过，所募集资金将用于国产芯片高端计算机研发及扩产、高端计算机IO 模块研发及产业化、高端计算机内置主动管控固件研发项目，继续推动核心技术实现自主可控。

投资建议

公司业绩短期内受中 美贸易问题影响承压，但公司隶属中科系公司，拥有核心技术人才壁垒，不断加强信创产业布局，产品竞争力国内领先，我们预计公司2020-2022 年净利润分别为7.33 亿、10.39 亿和14.41 亿元，对应2020-2022 年EPS 分别为0.56、0.80 和1.11 元，对应PE 分别为71.4、50.4 和36.3 倍，给予“买入”评级。

风险提示:中 美贸 易 摩 擦加剧;项目推进不及预期。

类别：公司 机构：财通证券股份有限公司 研究员：李帅华 日期：2020-09-16

从地勘到轻稀金属。公司从地勘业务起家，经过近三年的外延并购，主要业务已经切换到以铯铷锂为主的轻稀金属资源开发及加工领域。展望未来，公司原有的地勘业务基本保持稳定，更多的增量来自于铯铷产品市占率的提升以及氢氧化锂产能的扩张。

铯铷板块打造全球第一。2018 年，公司并购江西东鹏新材，切入到铯铷产品加工领域;2019 年，并购Cabot 特殊流体事业部，实现全球铯矿资源的垄断。目前，公司是世界最大铯铷产品生产商，凭借拥有世界主要高品质铯资源(加拿大Tanco 矿山)、全球两大生产基地(加拿大温尼伯、中国江西省新余市)和甲酸铯回收处理(英国阿伯丁和挪威卑尔根)的优势，为众多行业顶尖企业提供多元化、定制型的产品和技术支持。公司形成了完备的铯业务全产业链，业务涵盖铯矿开采、加工业务、铯精细化工和终端消费市场的整个产业链。通过控制资源，进而将铯铷盐产品市占率逐步提升至80%以上，并拥有定价权，近期已经开始提价，其中碳酸铯和硫酸铯分别涨价24%和6%。

锂：氟化锂龙头，氢氧化锂产能明年释放。公司拥有3000 吨电池级氟化锂产能，保持绝对领先的行业龙头地位，已经进入特斯拉供应链; 25000 吨微粉级氢氧化锂项目正在建设中，预计2021年二季度投产，创始人技术沉淀深厚，与赣锋锂业都来自于江西锂厂，同时拥有日韩电池企业、特斯拉、俄罗斯U1 新能源等知名公司的良好客户基础。

首次覆盖，“买入”评级，目标价位28.9 元。我们预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.86/3.01/4.73 亿元，对应EPS 分别为0.67/1.08/1.70，元，对应9 月14 日收盘价15.7 元的PE 分别为23/14/9 倍。考虑到公司在铯铷行业的资源和产品具备垄断优势，掌握产品定价权;氟化锂是行业龙头，氢氧化锂产能释放后将使得整体产能规模进入国内一线梯队，对标同类公司，我们进行分部估值，并考虑可转债增加股本，对应6 个月目标价为28.9 元，较当前价格具有83%的空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示:产品价格下跌;疫情恶化超预期;汇率波动;政治环境。

类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：阎贵成/武超则 日期：2020-09-16

1、疫情影响导致订单落地放缓，但行业复苏在即。

2020 年上半年，受疫情影响，网络可视化新订单落地节奏慢于预期，导致公司二季度净利润大幅下滑50%，同时也会部分影响公司下半年的订单确认，因此股价大幅下调。目前来看，我们认为国内疫情得到控制，行业需求也在回暖，新订单落地在即。

2、公司系国内网络可视化龙头，最受益行业需求增长。

行业受流量增长和网络渗透率提升双重驱动，中长期来看需求有望持续增长。我们预计2020-2021 年，随着宽带网产品行业大发展，相应产品将成为公司主要的收入和利润增长来源;移动网产品受网络制式从4G 向5G 更新迭代的影响，2019-2020 年发展趋缓，但预计2021 年及以后，随着5G 产品起量将重回增长通道。

3、公司网络可视化后端产品及大数据业务未来增长可期。

目前公司主要以网络可视化硬件产品为主，未来预计后端软件及大数据分析业务占比将提升。2019 年，公司大数据运营产品收入为3185.51 万元，同比增长83.39%，占收入比重为3.52%，2020年中报显示，公司的大数据运营产品收入达到7380.28 万元，同比增长696.13%，占收入比重提升至21.72%。我们认为，随着公司加强网络可视化后端市场的拓展，软件产品收入占比有望提升，进而可能参考Palantir 的发展路径，实现突破。

4、行业需求正在逐步向好，维持“买入”评级。

受疫情影响，公司上半年订单交付及新增订单不及预期，股价明显回调，但我们认为行业需求正在向好，大型项目招标启动在即。

扣除股权激励费用后，我们预计公司2020/2021/2022 年归母净利润分别为2.13 亿元/3.20 亿元/5.46 亿元，PE 为56X、37X、22X，如果加回股权激励摊销费用，则2020/2021/2022 年归母净利润分别为3.00 亿元/4.59 亿元/6.39 亿元，PE 为39X、26X、19X。考虑到而公司市场地位领先，管理经营优秀，行业需求正在复苏，公司后端软件产品有望实现突破，维持“买入”评级。

5、风险提示。政府预算缩减，国内网络可视化行业发展不及预期;行业客户组织架构调整，客户数量减少，投资增速下降;市场竞争加剧，份额及毛利率明显下滑;国际环境变化影响供应链安全及海外拓展;疫情影响导致下半年业绩一般;解禁。

上述股票都是潜在的黑马股票，如果大家看好其中的股票的话，可以再次进行深入的研究分析，看看是否真的值得买入。本文只是在众多股票中选择出近期有潜力的股票，所以如果没有看好的也没有关系，可以持续关注好本网站，了解更多黑马股推荐。