有色闆塊逆勢大漲，能走多遠？

在A股股票整體表現欠佳的情況下，有色闆塊開始逆勢上漲，其實有色金屬闆塊一直沒有什麽太好的行情，這次能夠逆勢上漲意味着接下來的行情會持續一段時間，所以有不少投資者開始關注起這個概念來。

一、有色闆塊逆勢大漲

周四A股持續弱勢整理，金融類權重股及高估值白馬股均萎靡不振。不過，午後有色闆塊扛起反擊大旗，神火股份、天山鋁業等大市值公司放量走高，有效提振了市場情緒，助推指數收窄跌幅。截至收盤，有色金屬闆塊以1.8%的整體漲幅位居28個申萬一級行業之首。

昨日，有色闆塊午後大漲呈現明顯的“期股聯動”特征。當天滬鋁延續上漲行情，主力合約收報18320元/噸，創10年以來新高。目前階段，由于産能受限加上需求端刺激，滬鋁主力合約價格從去年3月底11000多元的低點，到本周突破18000元高位，累計漲幅超過50%。

期鋁價格繼續飙升創出一年來新高，産業鏈公司業績同樣呈爆發式增長。由于鋁價上漲主要因爲産能受限加上需求端刺激拉動，直接利好電解鋁環節，鋁産業上市公司一季度業績猛增。

4月14日，天山鋁業發布2021年一季度業績快報，公司當季淨利預計接近8.19億元，同比大增302.35%。此前，中鋁集團也公告，預計2021年一季度實現淨利潤約9.67億元，同比增長約30倍。

二、能走多遠？

對于鋁價的未來表現，東海期貨分析認爲，短期鋁價或将高位震蕩。能效雙控、抛儲、限産消息層出不窮，對電解鋁供應端擾動加大。若限産傳聞最終沒有落實，則鋁價沖高後面臨壓力。因此，未來鋁價能否持續上行，還需考慮限産政策的落實情況。

值得注意的是，上遊原材料價格暴漲短期内往往能拉動上市公司二級市場股價，但從更長時間段看，周期闆塊股價走勢并不總與大宗商品價格正相關。本周以來，部分化工行業龍頭股在披露業績大幅增長後，股價不漲反跌，一度引發市場對于周期股盈利性能否持續的擔憂。

對此，紅塔證券研究所所長李奇霖分析認爲：“因爲中下遊企業的盈利和回報率在大宗商品上漲壓力之下，變得沒那麽确定。市場是看預期的，一季報亮麗已在預期之内，但如果上遊價格上漲，導緻一季報沒有想象中的那麽好，且上遊價格上漲還可能會影響到二季報業績，那順周期的邏輯就走不下去了。”

李奇霖表示，全球經濟複蘇，需求端對原材料價格上漲确有支撐，但市場對上遊上漲的持續性沒有太大把握。畢竟上遊價格通脹對實體企業回報率的侵蝕較強，而需求和部分品種的供給收縮在政策層面又是可調控的，因此上遊标的在預期上缺乏确定性。同時，持續上漲的大宗商品，也讓行業間盈利分配出現明顯分化。“博弈上遊漲價的話，與其去博弈股票，不如去博弈商品期貨。”

目前全球受疫情的影響，再加上以美國爲首的一些國家開始執行貨币放水政策，所以全球法币都開始通貨膨脹，最終的結果就是原材料的價格開始暴漲，這其中就包括有色金屬，所以它的上漲還是有一定原因的。