國際油價低迷導緻黃金價格回落？

    由于美國、歐佩克與俄羅斯三角博弈，導緻國際原油價格前期暴跌，美原油價格已經跌至20美元/桶附近，這導緻一些産油國的外彙收入大幅下降，因此消減了産油國央行的購金熱情，這造成了周二國際黃金價格的大幅回調。

    周二，全球黃金最大買家俄羅斯央行宣布4月1日起不再買入黃金。顯然油價的低迷與外彙儲備增速的減緩令俄羅斯持續增持黃金儲備的計劃受到了幹擾，而黃金價格目前又處于近年來相對偏高的位置，這令多國央行的購金熱情明顯不高。

    而近期以來國際金融市場動蕩不安，危機重重，造成國際市場一度美元稀缺，這令非美貨币普遍遭受重擊，彙率大幅貶值，各國央行不得不動用美元儲備來穩定彙率，這令各國央行難以繼續增持黃金。

    由于各國央行是近年來國際市場中的主要買家之一，央行購金數量的下滑顯然會限制國際黃金價格的上漲。另外由于衛安問題的影響，全球黃金消費量也明顯下降，這會對黃金價格産生中短期壓力。

    但是由于美歐日等各發達經濟體紛紛出台纾困計劃，纾困規模基本上都是史無前例，這樣的國際貨币供給量在後期必然會反映在通脹問題上，所以預期黃金的此次調整幅度難以有效擴張，主要以短線大幅上下震蕩爲主。

    後市随着美元的進一步貶值、市場流動性的提高與通脹預期的擡頭，以及國際貨币體系的紊亂，黃金總體向上的趨勢并不會改變。

    黃金價格目前主要以中期震蕩爲主，在突破今年高點之前，市場存有心理壓力，畢竟在1700美元附近時黃金曾遭受過華爾街空頭的襲擊，造成上一輪的意外大跌，所以再次面臨1700點關口時，黃金多頭保持了謹慎，躊躇不前就容易引發局部調整。

    目前國際原油價格的低迷已經令美國、歐佩克與俄羅斯三方受損。截止3月27日當周，美國的石油鑽井總數爲624口，創2017年3月以來新低，且創2015年4月以來最大單周降幅，前值664口。這說明美國頁岩油等石油開采企業已經無法承受低油價的打擊，所以3月30日，美國與俄羅斯兩國總統針對穩定原油市場的重要性達成共識，但由于沙特暫時沒有同意，所以國際油價尚未出現明顯的反轉迹象。

    但是從當前的油價來看，美國多數頁岩油企業都難以熬過2個月時間，由于美國的頁岩油企業負債成本過高，開采成本普遍高于40美元/桶，這勢必造成美國大批的頁岩油開采企業停産或倒閉，這會大大削減國際原油産量，因此第二季度國際原油價格下跌的空間已經有限，并且三季度國際油價有大幅反彈的可能，預期三季度油價的回暖會給産油國帶來外彙儲備的增長，利于黃金中期走穩。

    當前倫敦現貨金的波動表現爲短波高頻震蕩，這說明國際市場中的操縱行爲非常明顯，以至于造成黃金價格瞬間數美元上下劇烈波動的情況，所以國内的貴金屬投資者要盡量避免黃金的短線交易，而以中長線投資爲主，另外黃金持倉宜輕不宜重。

    由于全球衛安情況進一步惡化，預估在5月末之前還難以有效遏制，這不僅會令全球經濟活動更加低迷，而且還會導緻美歐等經濟體繼續提高刺激規模，所以黃金價格從中長期來看，不論是對沖全球經濟風險，還是對沖國際貨币增量，依然會發揮作用，是以黃金總體的調整幅度也就相對有限。