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截稿时间2020年4月20日09:24
今日国际黄金价格
现货黄金1676.60美元/盎司 COMEX黄金1689.4美元/盎司
今日国内黄金价格
足金: 买入341人民币/克 卖出 501人民币/克；
金条、金章：买入 360人民币/克 卖出 491 人民币/克。
贵金属价位速览：
最新消息面：
1. 【交易所开盘】
上海黄金交易所黄金T+D 4月20日（周一）早盘盘初跌幅2.22%报366.31元/克；
上海黄金交易所白银T+D 4月20日（周一）早盘盘初跌幅2.42%报3630.00元/千克。
2. 据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间4月19日晚6时，全美共报告新冠肺炎确诊755533例，#美国新冠肺炎死亡超过4万例#，共检测3865864例。在过去24小时，全美新增确诊28888例，新增死亡1797例。
行情回顾：
近期，受美国实际利率不断下行的影响，金银走势保持强劲，伦敦金多次刷新近几年高点，内盘黄金受汇率影响，本周亦一度接近前期高位，但随后大幅回落；白银方面，则整体走势不及黄金。金银比方面，虽然有所回落，但并未跌至前期均值附近，预计若通胀没有抬升，则金银比均值将不断抬升。
三大影响因素：
（一）美国实际利率保持低位是金银走强的根本
简单的从公式上来说，实际利率为名义利率减去通货膨胀。但其实行情反应的均是预期，因此即使实际过程中尚未兑现，但预期很强的情况下，市场也会提前反应，而当预期兑现之后，盘整或者修复的可能性则较大。所以，目前贵金属上涨的逻辑是由于国外疫情尚未出现明显转折引发市场对未来经济的悲观预期，市场预计央行会使用无限量化宽松政策挽救市场，从而引发实际利率不断下行。3月23日，美联储宣布“无限量化”宽松计划之后，黄金直接反转此前低迷的状态，强势回归。这主要归功于本次计划直接让资金真正地流入了市场，起到了增强流动性的功能。比如，“无限量购买国债及抵押支付债券，地方政府债”、“直接购买公司债及ETF”等等。而当原油价格跌至低位，通缩空间相对较小的情况下，量化宽松带来的名义利率上行也令实际利率不断走低。与实际利率挂钩的美国十年期通胀指数国债（TIPS）收益率也在3月23日这天由正再度转负。
（二）价格能否走强取决于通胀能否回升
目前，美国十年期通胀指数国债收益率依然处于不断下行的状态，结合08年金融危机的数据来看，若收益率持续下行，则贵金属上涨趋势不会减弱。而当量化宽松力度不断减弱，名义利率下行空间有限之后，通胀能否回升则成为金银能否持续走强的关键因素。目前，通胀逻辑并非是金银价格上涨的原因，所以商品属性较强的白银走势弱于黄金。当通胀预期回升的话，白银则会后续发力，这也是此前一波贵金属牛市，后期白银强于黄金的根本原因。与08年不同的是，此次我们正在经历着疫情的考验。在疫情尚未控制之前，企业开工率不足，居民选择自我隔离，因此市场需求较低，这不利于通胀的回升，反而形成一定的通缩压力。所以商品属性较强的白银整体走势弱于黄金，金银比均值也不断攀升。此外，正如美联储威廉姆斯担心的一样，由于部分地区尚未出现大规模爆发，还未看到新冠肺炎的全面影响，因此，通胀何时回升目前尚无法判断。
（三）全球疫情尚未出现转折经济预期依然悲观
目前，市场上有声音认为疫情可能分为三波，第一波是中国、韩国等国的爆发，而第二波则是欧美国家疫情的爆发，显然第一波已经得到控制，而第二波尚未出现拐点。印度、非洲等国可能引发第三波。因此，疫情对全球经济的影响尚未能估计。因此，金银整体的避险需求依然存在。
三、后市展望
虽然受美国总统特朗普重启经济指引，以及吉利德所生产药物瑞德西韦于美国治疗新冠肺炎病人取得正面评价的影响，令金银价格回落。加上，原油价格走弱，引发通缩预期走强，周五金银回吐了本周所有涨幅。但从基本面上看，金银下方支撑依然较强。在基本面没有发生转变之前，依然维持不追涨，但可考虑回调盘整后入场的观点。需要持续关注疫情是否出现转折，若有迹象表明，疫情逐步可控的话，则买入须谨慎，金银价格存在进一步回调的可能。
目前，市场上有声音认为疫情可能分为三波，第一波是中国、韩国等国的爆发，而第二波则是欧美国家疫情的爆发，显然第一波已经得到控制，而第二波尚未出现拐点。印度、非洲等国可能引发第三波。因此，疫情对全球经济的影响尚未能估计。因此，金银整体的避险需求依然存在。
（引用自银河期货4.19贵金属研究周报）
技术面分析请移步至：
2020.4.18：美国疫情确诊人数逼近70万人，黄金为何还会暴跌？
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