仅抛售107亿美元美债，中国为何对美没下狠手？

　　美国财政部5月17日发布的数据显示，今年3月，外国持有者总共减持美国国债2566亿美元，其中，中国减持美国国债107亿美元，所持美国国债减至1.0816万亿美元，成为仅次于日本的美国第二大债权国。3月份，日本小幅增持34亿美元，所持美国国债续刷历史高位至1.271万亿美元。

　　值得注意的是，近几个月来在疫情冲击下的全球金融市场，包括全球股票市场、国际外汇市场、国际石油市场、世界国债市场剧烈震荡。全球短期流动性压力骤升，金融市场抛售几乎所有资产，美国国债收益率一度骤降至接近0。

　　美债收益率的走低，意味着市场对于未来中长期美国经济的担忧，所以无论作为长期投资者还是短期投资者，许多国家减持美国国债是必然的选择。特别是疫情还在漫延之时，美国国债一旦出现什么乱子，意味着美国25万亿美元的债务赤字将变成最烫手的山芋。届时，倒霉的不仅是债权国，作为债务国的美国也是非常不希望看到的。

　　最近，美国一些政界人士要中国负特殊责任进行赔偿的，还有些美国议员口口声声拿中国购买的美国国债做要挟，对此中国人在感到气愤的同时也隐隐担忧。毕竟，中国手握美国国债太多，很可能成为对方制约中国的武器。

　　其实，所谓的制约也是相互的，中国手握大量美国国债并迟迟没有大规模抛售，或者抛售一部份。在中美关系紧张的情况下，中国没有对美国出大招、下狠手，其实也有很多出于自身利益的考量。

　　如果中国大幅度地抛售美国国债，将动摇美元国际储备货币地位的美国核心利益，或许会遭到美国的报复和经济制裁，甚至引发中美金融大战。可能表现在以下两个方面：

　　一方面美国或冻结中国购买的美国国债买卖。如果中美发生金融冲突，美国可能冻结中国持有的所有美国国债，停止在西方所有交易所交易；另一方面美国印刷美元还中国的美债。美国国债总额达25万亿美元，其中，中国持有1.0816万亿美元国债，美国政府肯定无法偿还，只有发新债来还旧债，一直滚动欠债。

　　美元仍然是目前主要的国际货币，所以美元资产仍然是主要的外汇储备。在中国3万亿美元的外汇储备中，购买的美国国债占了三分之一以上，这三分之一的外汇储备有没有其他更好的资产替代呢？

　　由于美国国债是以美元定价的政府债券。中国卖美国国债，收到的是美元，不是黄金。假如中美发生金融冲突，中国要抛售美国国债，美国完全可以开动印钞机，印刷1万亿美元的纸给中国。

　　所以，作为美国的第二大债权国，中国的动作引人关注，一旦中国大幅度地抛售美国国债，美元在国际上的地位必然会下滑。虽然中国今年3月抛售了107亿美元美国国债，但是相比较1.0816万亿美元美国国债，根本不值得一提。

　　也许在观察人士看来，中国手持的1.0816万亿美元美国国债，能让美国进退两难，而中国进可攻，退可守，这或许是中国背后的大招。如果有一根压死美国的稻草，那一定是中国手里的1.0816万亿美元美国国债，如果有一个挽救全球经济危机的方舟，那也将是这1.0816万亿美元美国国债。

　　不管怎么说，中国逐渐减少美国国债持有额的情况还会持续下去。因为中国不希望本国的政策受美国的经济形势和金融战略的束缚，力争摆脱对美元的过度依赖，实现外汇储备运用的多样化。