2分钟读懂油价为什么不涨

导读：

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（今日着重解读WTI原油，如需其它品种分析，可在评论区留言或者rrh123后台互动）

WTI原油

现价34.53美元/桶

走势分析

先来回顾一下咱们昨日关于WTI原油的预判以及后续行情走势的验证。

5.25《一周预判全胜，未来原油涨不涨看USO基金？》

原文内容：

WTI原油走势截止收稿上冲收缓，不跌破32.96，多头形态可以维持；

WTI原油走势要是跌破31.33，多单彻底离场。

行情走势：依旧在多头轨道上运行，小幅冲高。

预判结果：正确

5.26分析：昨日是美国的阵亡将士追悼日，因此假期休市令市场交投较为平淡。早间北京时间六点开盘，WTI原油震荡上行，上方压力位34.69，顶破后就可以看到40块，虽然多头的资金很努力在布局，但基本面不是一两天能改变的，今天我更想聊聊近期原油的基本面信息。

粉丝们总会问的一个大问题，咱们今日做一个详细解答。

油价为什么不上涨？

这是个大问题。

阳哥想从四个方面做一个解读。

第一方面，市场供需现状

作为全球最大汽车市场，汽油需求的变化绝对可以说是美国原油总需求前景的风向标。截至上周，汽油需求已连续四周上升，但仍较2019年同期下降了32%。而且需要留意到的是，航空燃料油需求几乎没有上升，而且汽油需求上升速度也相当缓慢。在疫情尚未平息的情况下，人们可能会对公共交通工具感到抗拒，从而增加私家车的使用量。而随着夏季出行旺季的到来，汽柴油需求或将进一步上升，从而迅速消耗早两个月积累下来的大量库存原油。

第二方面，炼厂的真实情况

首先，由于原油来货价格上升，再加上销售情况其实并没有那么乐观，欧洲和美国的需求，要想回到疫情前的水平，还要等待很久。作为整个供应链条中最重要的环节之一，炼厂陷入困境，负面影响很快就蔓延到其他生产环节之中，原油开采钻探商、油气服务商无一幸免。

简单说一下炼厂对整个生产链的影响：

当炼厂入不敷支、难以为继，下游成品油生产销售行业就会全面瘫痪。销售端是整个原油市场的根基命脉，上游开采商肯定不能坐视不管。但难就难在，正是由于上游生产商大力减产油价才会狂飙；但若重新放开产量限制，油价的走势又无法预料。

说到最后，这就是一个无解的难题。要解开这个死循环，方法并不多。

第三方面，海上储油的真实情况

数据显示，四月份加利福尼亚海岸停靠的油轮里载有的原油，足够满足世界每日消费量的20％。而直到现在，这些原油根本也没有卖出去，大部分油轮至今依旧停留在那里。

在萨尔达尼亚湾以东800英里的德班，有六艘苏伊士型（船型以苏伊士运河通航条件为上限，载重在12～20万吨之间）巨型油轮已经停留了六周，每艘油轮约装载一百万桶原油。

在西班牙、法国南部和意大利的石油加工商削减产量或关闭炼油厂后，越来越多的油轮在非洲西北角和地中海入口处聚集。

此外，运载尼日利亚、安哥拉和刚果原油的油轮已经离开了萨尔达尼亚湾，抵达美国墨西哥湾沿岸。过去两周中，已有四艘油轮漂洋过海来到美国。

石油交易商还在算计着：油可以先在油轮上存起来，万一油价再次上涨了呢？

经过过去两个月石油库存创纪录的增长之后，石油需求必须在下半年大幅跃升，才能弥补炼厂和贸易商的损失，并且达到供需再平衡。因此，贸易商肯定想抓住价格反弹的机会，高价售油。

此外，期限溢价也是促使贸易商通过油轮囤油的重要因素。很多交易商乐于在现货市场上购买便宜的原油，并通过卖出远期合约来锁定利润。

虽然在船上储油更为昂贵，但为了等待盈利机会，贸易商也会咬牙坚持。当然了，哪怕被迫无奈要高价租用油轮储油，这些精打细算的贸易商还是可以通过各种方法节省成本。

并且，油轮最终卸货地点会对石油价格产生重大影响。

精明的交易员不仅会选择最有利的时间，也会挑选最合理的地点出售原油。

数据显示，有几艘停靠在南非的油轮是由大型石油交易公司租用的，其中包括世界最大的独立石油贸易商维托集团、嘉能可的子公司ST Shipping和摩科瑞。

要知道的是，非洲好望角附近一直是存放西非原油的基地，因为那里比海盗猖獗的北部港口安全得多。在往常，大部分原油在那里等待世界各地的买家到来。同时，从那里运送原油到亚洲和欧洲都很方便，可以达到利润最大化。

第四方面，高油价对美国来说意味着什么？

美国前总统小布什的前能源顾问鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）所说：“几乎没有什么比燃油（汽油）价格飙升更能吓到美国总统了。”

他们认为，将布伦特原油价格维持在每桶70美元以上毫无意义，高油价给美国页岩油生产商带来的收益远不及美国经济所受的损害那么大。具体地说，据估计，原油价格每上涨10美元，就会导致每加仑汽油价格上涨25-30美分，汽油平均价格每上涨1美分/加仑，消费者支出的削减幅度就超过10亿美元/年。 

由此可见，汽油价格上涨对本已陷入困境的美国经济来说，无异于雪上加霜。根据美国石油协会的说法，石油行业占美国国内生产总值的10％。

上周，休斯敦的高级并购分析师Andrew Dittmar表示：“在沙特发起价格战之前，人们普遍认为美国页岩油生产商的盈亏平衡价格为每桶70美元左右。现在这个价格已经降低了一半多，主要是因为开采技术进步压缩了成本。“

丹佛战略分析副总裁Bernadette Johnson则表示：“就价格而言，WTI 原油每桶25-30美元的售价足以使页岩油商恢复现有的生产规模。”

每日寄语：

亏钱与否和水平有关，赚钱多少和性格有关。

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 （截止发稿时间2020/5/26 14:20 苏胜阳读财）