旅游业究竟如何？携程一季度收入跌42%，季亏12亿，高端酒店复苏最快

　　受到新冠疫情的严重冲击，旅游行业陷入冰封状态，行业龙头企业携程一季度营收同比下滑四成，并且由盈利转为亏损。

　　北京时间5月29日早上，携程公布最新财报，2020年一季度营收47亿元，同比下滑42%，环比下滑43%。一季度归属于集团股东的净亏损为54亿元，去年同期净利润为46亿元，上季度净利润20亿元。

　　一季度营业亏损15亿元，去年同期营业利润为8.85亿元，上季度营业利润为5.8亿元。若不计股权报酬费用，一季度营业亏损为12亿元，去年同期营业利润为14亿元，上季度营业利润为10亿元。

　　一季度毛利率74%，较去年同期的79%有所下降；一季度运营利率为-32%，去年同期为11%；一季度经调整运营利润率-25%，去年同期为17%。

　　携程称，亏损主要是由新冠疫情造成的运营亏损、股票证券投资的公允价值变动、长期投资的减值、以及其他活动导致的亏损有关。

　　不过携程表示，目前为止，已经开到了许多市场的旅游活动已经稳定或者恢复。

　　在中国，旅游活动在2月触底之后，一直处于复苏轨道。最近几周，高端酒店的复苏明显超过了其他板块。我们有充分的信心，随着疫情的消退，旅游业将会回归，并达到新高度。

　　财报公布后，携程股价盘后一度跌超5%。

　　营收部分，按不同业务来看，住宿预订业务受创最严重，交通票务最抗跌：

　　一季度住宿预订营收12亿元，同比下滑62%，环比下滑61%。一季度交通票务营收24亿元，同比下滑29%，环比下滑31%。一季度套餐旅游营收5.23亿元，同比下滑50%，环比下滑35%。一季度商务旅行营收1.26亿元，同比下滑47%，环比下滑66%。

　　为了应对疫情带来的需求下降，携程在一季度采取了成本控制措施，全面收紧。

　　产品开发费用同比减少33%至17亿元，主要是因为产品开发人员相关费用减少；营销费用同比减少38%至14亿元，主要是因为相关营销活动减少；行政费用同比激增136%至19亿元，主要是代表旅游供应商支付的预定取消退款。

　　华尔街见闻旗下见智研究团队指出，行政费用飙升主要是因为这里面包括了应收账款巨幅增加为本季度带来的12亿的坏账拨备。“疫情中用户纷纷取消预订，携程代产品供应商退款，应收账款大幅增加，而很多供应商可能活下去都有难度，追回这些欠账的难度大幅增加。”

　　展望未来，考虑到疫情的持续影响，携程预期二季度营收同比下滑67%至77%。

　　见智表示，尽管一季度的数据整体超出了市场原本极其差的市场预期，但这里的问题主要是下季度的指引。（详见《二季度惨淡超预期携程至暗时刻尚未到来》）

　　这样的下滑幅度大大超出了市场原本55%左右的跌幅预期，显然在国内市场仍待回暖，海外市场又基本停摆的情况下，相比于国内的OTA同行，携程的经营低谷尚未到来。