20年來最大幅度上調油價，沙特急什麽？

　　導讀：一方面，沙特需要通過提價來維持财政赤字，另一方面，提價則有助于扭轉原油曲線的形狀，通過定制化的政策來影響短期價格與長期價格的比率。

　　在OPEC+會議通過擴大減産規模的決定後，沙特的原油出口價格出現了至少二十年來的最大漲幅。

　　根據媒體看到的價格表，如此巨大的漲幅将沖擊沙特阿美7月對亞洲的出口，這是沙特阿美最大的區域市場。總體而言，沙特和俄羅斯在短暫的價格戰期間的所有跌幅，幾乎已經被抹平。

　　市場認爲，急劇的價格上漲表明，沙特在原油4月價格暴跌至負數之後，正利用所有可用工具來扭轉石油市場。作爲中東的價格制定者，其他産油國的原油出口價格可能會跟随沙特上漲。

　　有分析指出，沙特着急迅速提振油價的原因有二：第一，價格戰和新冠疫情讓沙特的财政收入承壓；第二，沙特也有扭轉原油價格曲線的需求。

　　緊張的原油供應正在幫助修複受新冠疫情打擊的石油市場。

　　在沙特和俄羅斯的帶動下，空前的減産推動了5月份油價上漲，OPEC+小組上周六決定延長減産期限至7月。

　　但是，原油價格的大漲對煉油商來說并非好消息，有煉油廠商表示，原油價格上漲将可能進一步壓低煉油商的利潤率。

　　布油價格目前已經站到了40美元上方，和4月底的低點相比，價格已經翻番

　　WTI原油期貨價格逼近40美元整數關口

　　01疫情+價格戰，沙特财政“壓力山大”

　　對于中東“土豪”沙特來說，原油就是其維持繁榮的生命線。

　　但是在疫情和價格戰的雙重打擊下，地主家也沒餘糧了。

　　上周日官方數據顯示，2020年第一季度沙特的出口收入爲1977.4億裏亞爾(526.9億美元)，較2019年同期下降20.7%，主要是由于石油出口總值第一季度同比下降21.9%，至400億美元，下降了約110億美元。

　　第一季度沙特的預算赤字高達341.07億裏亞爾，沙特财政部已經宣布了增加借貸和動用現金儲備以彌補今年缺口的計劃。

　　原油出口收入銳減，沙特必須要想法設法穩住财政，除了減産外，提價是一個更有效、直接的方法。

　　02扭轉原油價格曲線的精準調控

　　表面上看，OPEC+上周六宣布延長970萬桶/天的減産力度至7月底、沙特大幅提價等都是價格因素考量，即爲了支撐油價繼續反彈。但仔細觀察可以發現，包括沙特、俄羅斯等國在内的OPEC+成員采取的是一個更爲複雜的策略——試圖扭轉原油價格曲線的形狀，而這一套策略也是中央銀行家們最爲擅長的。

　　一位OPEC+成員國代表表示，過去OPEC關注的是庫存數的減少，現在不僅關注庫存數，還關注石油價格曲線的形狀，通過定制化的政策來影響短期價格與長期價格的比率。

　　換言之，OPEC+試圖推升短期，或者現貨價格至遠期合約價格之上，形成現貨溢價（backwardation），讓現貨原油比未來幾月或者幾年内交割的期貨原油更受追捧，以此鼓勵煉油廠和貿易商去庫存。