INE原油跌逾1%，知名投行看衰需求前景；API庫存超預期大增，但願隻是風魔短期鬧騰

　　周三（6月10日）上海原油價格下跌。主力合約SC2007，以286.3元/桶收盤，下跌4元，跌幅爲1.38%。美國API原油庫存超預期大幅上升，投資者對貿易局勢及經濟複蘇仍存擔憂情緒，需求前景可能難以上演V型反彈。而四位消息人士表示，沙特、科威特和阿聯酋不打算把他們118萬桶/日的自願額外減産延長到6月底之後。分析師表示，油價迅速飙升至40美元/桶以上，可能是對消費過于樂觀的看法；高盛警告稱，由于需求不确定性和庫存積壓，未來幾周油價可能回落。美國能源信息署（EIA）能源展望報告預計第三季度原油需求将反彈；原油庫存将再次成爲市場關注焦點，人們希望庫存增加隻是熱帶風暴克裏斯托巴爾造成的短暫影響。

　　利比亞國家石油公司确認沙拉拉油田繼續遭遇不可抗力，持續的犯罪行爲将導緻公司尋找其他可重新開放所有被關閉的原油設施的選項。OANDA的愛德華·莫亞(Edward Moya)表示，看來對利比亞持續生産的定價可能還爲時過早。石油市場很容易回到嚴重供應過剩的領域，因此任何對生産的威脅都應有助于穩定油價。澳洲國民銀行(Lachlan Shaw)表示，需求正在逐步但穩定地複蘇,然而石油供應仍然嚴重過剩，因此OPEC及其盟友需要控制進入市場的原油量。

　　期貨合約和成交情況一覽

       上海國際能源交易中心成交情況 2020年6月10日(周三）

　　交易綜述與交易策略

　　上海原油價格下跌。主力合約SC2007，以286.3元/桶收盤，下跌4元，跌幅爲1.38%。全部合約成交189391手,持倉增加1180手至152293手。主力合約成交121846手,持倉減少1559手至34684手。

　　交易邏輯：美國API原油庫存超預期大幅上升，投資者對貿易局勢及經濟複蘇仍存擔憂情緒，需求前景可能難以上演V型反彈，盡管油價已經上演。高盛警告稱，由于需求不确定性和庫存積壓，未來幾周油價可能回落。

　　支撐位：美油38關口獲支撐；INE原油280關口存支撐。

　　阻力位：INE原油300阻力有限；美原油45關口阻力強勁。

　　交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議背靠300做空，多頭建議背靠250做多。

　　中國及海外消息

　　【民航局：5月民航主要生産指标同比降幅較上月大幅收窄】

　　民航局介紹，5月份民航主要生産指标降幅較上月大幅收窄。其中，運輸總周轉量53.9億噸公裏，同比下降50.0%，降幅較上月收窄12.4個百分點；旅客運輸量2583.1萬人次，同比下降52.6%，降幅較上月收窄15.9個百分點；貨郵運輸量54.9萬噸，同比下降12.0%，降幅較上月收窄7.5個百分點，其中，全貨機貨郵運輸量繼續保持較快增長，共完成22.8萬噸，同比增長21.8%。

　　【國際能源署年度報告中稱，2025年全球液化天然氣（LNG）貿易量将達到5850億立方米，較2019年水平增長21%，在此期間預計市場上将發生重大變化，即2023年中國将成爲液化天然氣的最大進口國，而2025年美國将占據液化天然氣最大出口國的位置】

　　預計2021年天然氣需求将逐步恢複，然而，由于主要的中期驅動因素受到高度不确定性的影響，疫情危機将對天然氣市場産生更持久的影響；2020年即将經曆全球天然氣市場曆史上最大的需求沖擊；今年頭幾個月，面對曆史上溫和的氣溫，疫情大流行襲擊了已經下降的天然氣需求；預計液化天然氣仍将是推動全球天然氣貿易增長的主要動力，但由于過去投資決策導緻的新增出口能力增長超過了低于預期的需求增長，液化天然氣面臨長期産能過剩的風險；天然氣增量産量大部分來自美國頁岩和中東及俄羅斯聯邦的大型常規項目，目前的價格暴跌和短期市場不确定性構成了巨大的下行風險。

　　【英國NBP天然氣市場變化概要】

　　①挪威輸送到英國的天然氣數量爲29.12百萬立方米(MCM)/天，而5天平均值爲28.26百萬立方米(MCM)/天；

　　②英國從比利時進口的天然氣量爲-27.7百萬立方米(MCM)/天，七天平均值爲-28百萬立方米(MCM)/天，從荷蘭的進口量爲-15.31百萬立方米(MCM)/天，七天平均值爲-13.49百萬立方米(MCM)/天；

　　③英國進口天然氣爲59.66百萬立方米(MCM)/天，七天平均值爲39.21百萬立方米(MCM)/天；

　　④包括發電和出口在内的天然氣需求預計爲191.1百萬立方米(MCM)/天，而季度平均值爲179.919百萬立方米(MCM)/天

　　【國内油價調整大概率“六連停”】

　　6月11日，國内成品油調價窗口将再度開啓；記者從多家社會監測機構了解到，由于本計價周期内的原油均價難以突破40美元/桶的地闆價，本次大概率将不作調整，迎來“六連停”（經濟參考報）

　　【利比亞國家石油公司确認沙拉拉油田繼續遭遇不可抗力，持續的犯罪行爲将導緻公司尋找其他可重新開放所有被關閉的原油設施的選項】

　　【國家統計局城市司高級統計師董莉娟：PPI環比降幅收窄，同比繼續下降】

　　5月份，工業生産進一步恢複，市場需求有所改善。從環比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.9個百分點。其中，生産資料價格下降0.5%，降幅收窄1.3個百分點；生活資料價格下降0.3%，降幅擴大0.2個百分點。從調查的40個工業行業大類看，價格下降的有20個，減少10個；上漲的10個，增加2個；持平的10個，增加8個。受國際原油價格變動影響，石油相關行業産品價格降幅有所收窄。其中，石油和天然氣開采業價格下降9.1%，收窄26.6個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降4.0%，收窄5.0個百分點；化學原料和化學制品制造業價格下降1.2%，收窄1.8個百分點。上述三個行業合計影響PPI下降約0.24個百分點，比上月減少0.52個百分點。有色金屬冶煉和壓延加工業價格由降轉漲，上漲1.6%。黑色金屬冶煉和壓延加工業價格由降轉平。此外，煤炭開采和洗選業價格下降2.9%，降幅擴大0.6個百分點。從同比看，受去年對比基數略高影響，PPI下降3.7%，降幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生産資料價格下降5.1%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格上漲0.5%，漲幅回落0.4個百分點。主要行業價格降幅均有所擴大。

　　【印度石油天然氣公司（ONGC）将8月初的SOKOL原油價格定爲較迪拜油價溢價約3.65美元/桶】

　　【外媒：約50艘向委内瑞拉運送石油的油輪因受美國制裁風險返航】

　　綜合消息，船運數據和業界消息人士透露，駛往委内瑞拉的油輪已經掉頭，其他油輪則離開該國水域，因爲美國考慮将數十艘運送委内瑞拉石油的船隻列入黑名單。媒體同時也援引消息人士的話報道稱，美國總統唐納德·特朗普辦公廳打算将約50艘與委内瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅進行石油貿易的油輪列入制裁名單中。（界面）

　　【美國政府：熱帶風暴克裏斯托巴爾生成後，美國海灣約31%的石油生産平台和33%的天然氣生産平台處于關閉狀态】

　　【印度阿薩姆邦一油井起火，附近1600餘戶居民被轉移】

　　據印度ANI通訊社9日報道，印度阿薩姆邦延吉亞低地區一處天然氣油田突發大火，火光沖天，2公裏之外都能看到巨大火焰。目前阿薩姆邦政府已經部署了一支由國家災難響應部隊、消防、軍隊以及警察組成的滅火團隊，以最大程度減少火災造成的生命和财産損失。火勢較大引起了當地居民擔憂，政府呼籲民衆不必慌張，安全起見油田附近已有1610個家庭被轉移至臨時安置點。該油氣公司發言人表示，目前爲止尚無人員傷亡的報告，起火原因尚待确定。（央視新聞）

　　機構觀點

　　【華泰期貨:利比亞油田再度關閉】

　　近期以高盛爲首的各大投行開始一緻看空油價，煉廠利潤低迷、中國超買力量逐步消退以及全球供應的恢複讓油價近期下行壓力增加，我們也較爲認同高盛的觀點，近期原油月差和現貨貼水已經持穩，反應基本面利好基本消化完畢，單邊價格脫離月差單獨上漲的壓力較大，我們認爲目前需要注意的是浮倉貨物的釋放，自3月份開始貿易商在海上以及岸罐中囤積了大量浮倉，通常而言浮倉的租船時間有3個月、6個月和12個月不等，現在時間最短的浮倉理論上已經可以釋放到現貨市場，近期據悉有部分亞洲煉廠認爲沙特OSP價格過高而選擇采購浮倉中的現貨原油，因此我們認爲未來随着浮倉貨物逐步流入現貨市場，月差很難上漲至近月升水結構，甚至不排除出現回落，而單邊價格也同樣面臨壓力。

　　【荷蘭國際銀行：利比亞未來幾個月石油産量面臨不确定性】

　　利比亞沙拉拉油田上周末剛剛開始恢複生産，但受武裝組織影響，該油田已在24小時内第二次停産。沙拉拉油田是利比亞最大的油田，日産量爲300萬桶。利比亞國家石油公司曾希望該油田的産量能在90天内恢複正常。然而，最新的事态發展清楚地表明，利比亞未來幾個月的石油産量将存在不确定性，可能仍會持續波動，但多年來市場已經習慣了這一點。

　　【中石油成立首個評估中心，儲氣庫迎來黃金發展期】

　　①9日，中國石油挂牌成立國内首個儲氣庫評估中心，标志着儲氣庫業務向專業化建設與管理邁進一步；

　　②華創證券指出，近年來我國天然氣消費爆發式增長，對外依存度接近45%。加之天然氣消費具有明顯的淡旺季，導緻供暖季調峰保供壓力大。建設地下儲氣庫，是防範化解天然氣供應風險的必然選擇。目前中石油共建成10座儲氣庫（群），工作氣量104億立方米。根據相關規劃，2023年将建成200億方工作氣量，儲氣庫将迎來黃金發展期；

　　③中油工程具備地下儲氣庫設計、工程建設、LNG儲罐制造能力；

　　④石化機械生産的往複式壓縮機是儲氣庫注采的關鍵設備（證券時報）

　　【高盛：預計油價将出現15%-20%的回調】

　　高盛：油價高于40美元/桶将刺激供應恢複，石油庫存過剩現象仍然存在，油價反彈已經超過基本面，油價領先于再平衡市場。

　　【市場研究機構IHS MARKIT：石油需求需要數年才能回到疫情前水平】

　　市場研究機構IHS MARKIT的分析師Dan Yergin稱，由于世界各地經濟疲軟，全球石油需求可能需要“兩年”才能恢複到疫情前每天1億桶的水平；當前，中國需求量已恢複到疫情前的92%；美國汽油需求仍較疫情前水平低30%，但高于4月的低點，當時爲較疫情前低50%；預計美國2020年6月的石油産量将爲950-1000萬桶/日，低于2月創紀錄的1300萬桶/日。

　　【布油要突破震蕩區域，需要解決供應過剩問題】

　　①Westwood Global Energy Group認爲，布倫特原油價格要突破目前40到50美元/桶的震蕩區域，必須要先解決供應過剩的問題；

　　②此前OPEC+延長減産協議至7月底。從2月到5月，過剩的供應量差不多1400萬桶/天，因此總計有差不多20億桶的過剩供應；

　　③要讓油價真正突破40到50美元/桶的震蕩區域，那麽就必須要先消耗掉這些原油。受到疫情後全球多地居家隔離經濟停滞的影響，原油大受打擊，在4月觸及低位；

　　④接下去預計到7月8月左右，原油市場會逐漸消耗掉這些原油庫存，過剩量下降。這對目前陷于震蕩區域的原油而言，是個好消息。

　　【高盛：油企高管們預計2021年油價将維持在40美元區間】

　　①對于明年的原油市場前景，高盛評論道，2021年石油市場的前景總體看漲，而對二疊紀盆地的前景相對爲保守，生産商普遍認爲，早期産量增長更多是一種上行趨勢，而非基本情況；

　　②高盛分析師與六家大型二疊紀油氣生産商會面後進一步表示，他們得出的關鍵結論之一是，在恢複兩位數的産量增長之前，油企高管們會優先認真考慮現金流和降低杠杆率的問題。高盛認爲，這些高管預計2021年油價不會升至50美元區間，而是将維持在40美元區間。