花旗銀行：今年油價最樂觀收在60美元/桶,明年金價年中破2000美元/盎司

• 商品市場展望

• 看好長期油價走勢 

随着全球原油需求逐漸恢複，且産油國繼續聯合減産。花旗銀行預計,全球原油市場或将在6月直至三季度都保持供不應求的狀态。

同時，此前油價大幅下挫，導緻部分高成本産油商入不敷出，不足以補償其運 營成本，因此不得不停止營運，這些産油商可能會永久性的退出市場，但更多供應商應會逐漸回歸。不過，石油開采企業也承擔了大量的固定資産投資削減，這或會使得非OPEC國家的供應加速下滑（尤其是北美地區），并推遲新項目的實施。展望未來，産油國地緣政治事件擾動的風險或會持續，這可能使得原油供給在2020-2022年進一步收緊，從而促使油價進一步上行。 

樂觀來看，今年第四季度油價可能逼近60美元/桶；若按照目前走勢，第四季度可能在48美元/桶；最悲觀的情形則是重新回到20美元/桶的下方。

• 金價短期回調風險上升，中期依然看好 

花旗銀行認爲，短期内，金價暫時回調的可能性在上升。這可能給投資者創造一個逢低買入的機會。從股市角度看， 以标普500爲例，截至6月26日，其已從3月低點反彈34%以上，高于黃金收 益。盡管黃金與股市的相關性在量化寬松期間會飙升，但若股市的這種V型反彈持續，則黃金ETF可能因所謂股市的“錯失恐懼症”而失去資金流入的動力。

另一方面，一旦股市遭遇明顯的下行壓力或經濟的通縮沖擊，這也可能與黃金投資者出清相重合。從黃金ETF的資金流入來看。今年黃金3100噸 的存量和每月平均135噸的ETF買入量都達到了紀錄水平。與此同時，全球的黃金首飾需求則或較2008年金融危機時期的低點更差。因此，黃金ETF的流入将是支持黃金市場的主要動力。

總的來看，中期而言，花旗銀行依然看好黃金價格走勢，今年下半年黃金均價或爲每盎司1715美元，明年均價可能爲每盎司1925美元，明年年中或會突破每盎司2000美元的關口。