9月欧元走势展望！

欧元：从技术面讲，欧元现已突破中期下降趋势，并有望最终测试1.20上方。

欧元区风险溢价下降势头持续。此前，欧元区达成复苏基金协议，尽管规模并非特别巨大，但其使欧盟财政框架出现了新的变化，欧盟预算从主要的分配工具转变为具有借贷能力的适当财政工具。这在当前财政渠道作为货币政策传递的一个重要组成部分的时候非常重要。

尽管协议可能是短期的，认为这种欧元区财务风险分担机制或会成为永久性的政策，这将增加市场对于欧元资产的需求。另一方面，目前欧元多头头寸占未平仓头寸的百分比正 处于十年高点，这通常同时伴随着欧元现价汇率相对于26周平均汇率增长的放缓。尽管我们预计欧元短期升势或将放缓，但从交叉资产来看，外围国家债券与德国国债的相对表现，大宗商品价格的上升以及更高的通胀率，这些因素或不会改变欧元的上升趋势。此外，欧元区对中国的出口量保持增长，欧元的需求也可能持续。

上行风险因素：

1)疫情导致局部实施封锁措施，美国经济复苏受阻，美联储或研究出台更多量宽政策，利空美元。

2)美国无限量量宽政策，导致更多美元供给，财政赤字与经常账户赤字加大，最终或使美元承压。

3) 欧元区方面， 国际直接投资和各国央行欧元储备增加，IMF近期数据显示各国央行继续加 大非美元资产配置，可能推升欧元。

4) 中国再通胀可能提振欧元区商业周期。

下行风险因素：

1)疫情在全球出现二次爆发，类似当年西班牙流感。

2)意大 利财政预算问题或其他地区再现不确定性，英国脱欧进程比预期更糟，均可能拖累欧元表现。

3)贸易摩擦再度升级亦可能使得人民币汇率疲软。

4)美国排外主义导致疫情后全球经济复苏乏力。