人民币汇率狂飙4000点，A股为何不涨反跌？

最近，人民币兑美元汇率涨得有点疯狂了，从5月份开始升值，到现在已经升值了4000点，这让人感到猝不及防。9月15日，在岸人民币对美元收盘大涨460点报6.7775，创近16个月以来的新高；离岸人民币对美元升破6.78，报6.7775。从趋势看，在未来几个月内，人民币仍然处于持续升值状态，但升值的幅度有望放缓。

导致于人民币汇率狂飙的主要原因有以下三个：第一个是中国经济虽然在疫情期间停摆了二三个月，但是在疫情过后，却是全球首个很快能够复工、复产的主要经济体。据IMF预测，中国经济将在今年转为正增长。这是疫情肆虐之下，全球唯一经济正增长的国家。而美国经济形势目前很糟糕，不仅是疫情在蔓延，而且还经济停摆，失业率高涨。前些日子，美国国会否决了联邦政府的新一轮经济剌激计划，这让美国经济前景堪忧。中国经济提前恢复，而欧美国家经济却迟迟未能真正启动，导致人民币兑美元汇率出现大涨。

第二个，美元指数暴跌，导致人民币快速升值。美元指数从今年高点跌下来，已经跌去了10%。主要是美联储无限量化宽松政策，就是美联储通过购买美国国债的方式，向市场投放流动性，主要是向全球转嫁风险。当然，美元指数的下跌，也能够提高美国商品的竞争力，这对于美国当前促进口，保住就业是很有帮助的。美元指数狂跌，导致了人民币汇率的上涨。其实，人民币汇率对单个的英镑、欧元、日元的升值幅度并不是太大。

第三，人民币现在要走国际化，不仅是资本市场逐步向全球开放，中国一些上市公司近期已经被明晟指数纳入成份股，大量外资流向中国，进行多元化资产配置。同时，中国现在还酝酿，让更多的外资企业到中国来发行债券。就在今年4月份，中国还增设了海南自贸区，吸引外资来中国投资和做贸易。中国的投资市场更加对外开放，导致大量外汇流入中国，人民币汇率出现狂飙也不难理解。

当然，人民币汇率快速飙升对中国经济是有利有弊。好的一面是可以减轻国外旅游、海淘、留学的支出。不好的一面就是对出口企业不利，目前疫情刚刚过去，出口企业需要有一个相对稳定的汇率环境，这样才能控制成本。不过，最让人感到奇怪的是，人民币汇率大涨，而国内的A股指数没怎么上涨，还在原地踏步，甚至股价还下跌了，这又是怎么回事呢？

首先，人民币汇率5月开始涨，而差不多同时，A股也在同步上涨，年初至今，股市也有不小涨幅。但是，A股涨到3200-3500点一线就无力上攻了，这主要是前期有大量套牢盘在上方压着，一时半会儿无法突破。A股为何在上方有大量套牢筹码呢？主要是2016年初，由于股市大跌，国家队进场救市，而此时大量股民跟风进场，结果国家队救市失败，却留下了大量的套牢盘，很多股市至今还套在上边没有解放。所以，A股要想突破3200-3500点一线，肯定要逐步消化掉上边的筹码，这是不可能一二次上攻就顺利攻破的。

再者，面对前期股市的密集成交区，部分基金经理开始调仓换股，前期大金融、白酒股、科技股、医药和消费板块都出现了大跌。主要是蓝筹股之前已经有不错的涨幅，现在泡沫太大，部分基金经理开始落袋为安。我们提醒投资者，近期长春高新的持续走低还历历在目，对于很多白马股来说是不小打击，白马股现在轮动下跌，这种情况不结束，市场也难以有效企稳。

最后，注册制先在科创板、后在创业板试行，最后又将在主板推行。所以，目前主板新股上市的频率明显加快了，过去一周新股二三个IPO，现在不仅是七八个新股IPO，还要有巨无霸上市，这对A股市场起到了抽血的作用。更要命的是，由于主板的吸引力大幅减弱，而创业板的20%的涨跌设置吸引着投资者，大家从主板市场转战创业板。所以，现在创业板成交会大过主板市场。目前沪市缩量厉害，每天只成交2-3000亿，为5月底以来最小成交量，只及高峰期的30%，在这种情况下，A股是难以有效向上突破的。

人民币汇率狂飙了4000点，但从今年来看，A股也并非没有涨幅。所以，A股和人民币汇率在初期是同步的。而目前，由于上面有巨量历史套牢盘，A股不可能轻易通过的。再加上前期上涨过多的蓝筹股板块需要进行调整，机构已经感到高位不胜寒。同时，IPO速度的加快、创业板实行注册制，都分流了A股市场的存量资金。未来预计，人民币汇率将宽幅波动，小幅上涨，而A股市场则有可能冲高回落，逐阶下行。