2020年9月25日美国大选背景下的欧洲股市策略

市况回顾：

欧洲股市收低，英国股市领跌，此前英国政府推出新就业支持计划力度有所较弱，而欧洲大陆的第二波疫情感染打击了投资者人气。泛欧STOXX 600指数下跌1.0%，收在8月3日以来最低水平。

现状分析：

美国大选前后的股市表现

统计显示，从1992年以来，MSCI全球股票指数在美国大选前3个月平均回撤1.7%，但在大选之后3个月时间将收复失地，股市走势与哪个党派赢得大选相关性较低。

美国大选前，美国股市在全球股市中表现较差，而欧洲股市在7次大选中6次跑赢全球平均水平。今年，欧洲股市从9月1日表现开始超过美国股市。由于美元持续疲软，美国大选结果不确定性较强，预计欧洲股市或继续跑赢美国股市。

市场对税收政策特别敏感

rrh123美股分析师分析了美国大选的各种可能结果，截至上周五，拜登民调支持率领先特朗普13%。市场对税收政策特别敏感，拜登当选可能会上调美国富人和企业的税率。分析师认为，上调税率，短期内可能不利于市场，将产生抛售压力。

美国大选对欧洲各板块影响

在欧洲，健康护理、能源、工业、科技和非必需消费板块对美国的销售敞口最高，而美股分析师认为，美国股市相应的板块可能会受到美国大选较大影响。

欧洲健康护理板块几乎一半的收入和更高比例的利润来自美国。市场对美国医疗政策改革的担忧情绪，已经给美国和欧洲的健康护理股票带来压力。市场将本次大选类比1992年大选，彼时，克林顿授权改革，欧美市场的健康护理板块随后出现下滑。

关注债券市场表现

欧洲债券市场对于美国大选的反应，也可能对欧洲股市各板块产生不同影响。

较高的名义债券收益率将有助于欧洲金融板块和价值板块，更高的收支平衡点将有利于传统的周期板块，而更高的实际收益率将不利于成长股，尤其是科技板块。

投资策略：

rrh123认为疫情周期性股票的机会多于疫情防御性股票，价值型股票机会多于成长型股票机会。欧洲市场有54%为疫情周期型股票，相比其他区域来说，与价值型板块的相关性更强。在选择价值股时，可考虑股息持续增长的股票，对利率上行低敏感的股票，以及对经济复苏敏感而此前跌幅较大的板块。 欧洲中小盘股通常在市场低点后的12个月内跑赢大盘。欧洲此前几次回调超过20%之后的12个月中，中小盘回报超过大盘约11%。欧洲中小盘对受疫情影响较大的疫情周期股的敞口比较大，并且，欧洲经济前景改善支持中小盘股走势。
相关配置标的：欧洲疫情周期性板块，价值型板块，中小型板块。
请咨询rrh123财经导航，获取相关投资产品信息。