【富拓股票】卫生事件下好市多商业模式“受宠”，股价后市或可期

9月24日美股盘后，美国第二大零售商好市多（FXTM富拓MT4股票账户：COST）公布了截至8月30日的2020财年第四季度的财务业绩。财报显示，由于全球卫生事件导致消费者呆在家中购买更多生鲜农产品、家电以及园艺和体育用品，好市多本季度公布的季度利润和营收超出预期，不过，好市多股价却未因此立刻上涨。

(▲COST W1来源：FXTM富拓股票账号)

(▲COST D1来源：FXTM富拓股票账号)

好市多（Costco）也称开市客是全世界销售量最大的连锁会员制仓储批发卖场，也是会员制仓储批发俱乐部的创始者。目前好市多在全世界拥有795个仓储式会员制超市，其中大部分都位于美国境内。2020年7月，福布斯2020全球品牌价值100强发布，好市多排名第79位。

营收与净利润超预期

财报显示，第四季度公司总营收为533.83亿美元，超过市场此前预期的520.8亿美元，同比增长12.4%，为近三年来最大增幅。净利润13.89亿美元同比增长26.6%，每股收益为3.14美元，市场此前预期为2.8美元。

商品销售收入和会员制收入是构成好市多营收的主要组成部分。本季度商品销售收入为522.77亿美元，同比增长12.5%；会员制收入增长5.3%至11.1亿美元。好市多在全球拥有5300万用户，用户留存率高达88%。值得关注的是，由于商品的销售收入用于覆盖经营成本，导致会员制收入虽然只占总收入的2.1%，但却占到净利润的80%。

此外，卫生事件期间更多的人乐于选择网上购物，“宅家消费”趋势令好市多的电子商务业务突飞猛进，成为公司目前最大的增长领域。财报显示，继三季度电子商务业务同比销售额增长了64.5%后，本季度更是获得了91.3%的惊人增长。

卫生事件增加公司运营成本

财报显示，好市多第四季度在员工奖金和仓库消毒方面花费了约2.81亿美元，因此降低每股收益0.47美元。这也是公司连续两个季度在卫生事件相关方面录得高额的支出。

公司此前曾在5月份估计，与新冠肺炎相关的成本将超过1亿美元。目前，全球卫生事件仍没有减退的迹象，这意味着公司未来难以降低该项运营成本，投资者显然对此有所失望，这也可以说是财报公布后施压好市多股价的主要原因。

机构看好

虽然好市多股价在财报公布后走低，但仍不妨碍华尔街众多机构对该公司的乐观预期。有分析师认为，会员续约率保持令人难以置信的88%，以及当前环境带来的长期好处，料好市多独特的商业模式将继续保持强劲势头。其中，蒙特利尔银行资本市场将好市多的目标价从340美元上调至385美元，摩根士丹利将该公司的目标价从330美元上调至360美元。

结语

在年初以来的卫生事件中，好市多是逆风飞扬受益最大的一批大型必需品零售商之一。强劲的财报显示出好市多公司基本面依然向好，并且，随着消费者网上购物习惯的养成，公司线上销售额预期将持续提高。而公司在国际扩张的脚步必然吸引更多的会员，营收也有望稳步提高，再加上公司超高的会员续约率，净利润将得以保证，美股好市多值得投资者长期关注。