2020年10月9日假期海外市场要闻回顾

市况回顾：

国庆中秋长假期间，海外市场震荡走高，北京时间10月1-8日，标普500指数上涨2.49%，道指涨2.32%，纳斯达克100指数涨1.16%；欧洲STOXX600指数涨1.21%；日经225指数涨约2%；恒指涨3.13%，恒生科技指数涨幅则达到近6%。

现状分析：

美国总统特朗普确诊新冠肺炎

10月2日，美国总统特朗普宣布其与第一夫人梅拉尼娅新冠病毒检测呈阳性。不久后，其进入沃尔特里德医疗中心接受进一步治疗，并于本周一出院。白宫医生表示，总统还没有完全康复，但其接下来的恢复过程可以在白宫内进行。

在特朗普确诊新冠肺炎当日，美国股市道琼斯工业指数收跌0.48%；标普500指数收跌0.96%；纳斯达克指数收跌2.22%，市场反应尚属意料之中。大选预测市场中，相应的计入了更多拜登胜选的概率。毫无疑问，总统确诊的消息表明美国所面临的公共卫生危机依然十分严重，也进一步强化了部分市场人士关于需要更加谨慎对待经济重启的论点。不过，无论是美国总统大选的议程还是参议院确认候任大法官巴雷特的提名可能都较难改变。

尽管如此，特朗普以及多位白宫高层人士的确诊可能对两院的选举产生一定影响。由于新冠肺炎的应对是本次大选的重要议题，新冠肺炎在白宫的传播从侧面强化了拜登更加谨慎处理新冠肺炎危机的论点，市场需密切关注这些事件将如何影响尚未投票的选民。另一方面，由于美国没有能够阻断新冠肺炎病例的继续上升，而且大多数的新病例出现在那些支持共和党的州，这也可能使得新冠肺炎的传播更加政治化。

拓展开来，我们认为，除了继续佩戴口罩，保持社交距离以外，企业、学校和政府或推动快速检测的实施。虽然快速检测的准确性很难做到100%，但结合体温检查和流行病史检查，这应该可以使得更多的民众回到工作岗位和学校，相应带动附近中小企业的销售。同时，快速检测虽然不能使得民众生活完全回到正常水平，但这可能使得更多的年轻人和不易感人群离开居家环境。因此，我们认为，快速检测或是使得经济持续处于复苏状态的关键，这也会利好在这一领域有较大优势的企业，尤其是那些医疗器械和实验室检测企业。

美国财政刺激法案前景依然扑朔迷离

出院后不久，本周二，美国总统特朗普就表示，其已指示他的谈判代表暂停与民主党的刺激政策谈判，而美联储主席鲍威尔此前则刚刚督促尽快实施进一步的财政刺激以避免对经济造成不必要的损害。不过，周四，事件再次出现转机，众议院议长佩洛西的发言人表示佩洛西与财政部长姆努钦进行了40分钟的通话，姆努钦表示，特朗普希望就一项全面的一揽子刺激方案达成一致。

我们认为，出于政治考量，两党在选举之前通过法案的意愿都在下降，因此特朗普叫停谈判的举动并非完全出乎意外。然而，无论是谁赢得选举，下一任总统都会将恢复经济作为头等大事，因此，大选之后很有可能还是会通过刺激方案。与此同时，新冠肺炎在白宫的传播加大了特朗普的劣势，而且疫苗在大选之前或难以量产，在这一背景下，特朗普可能会采取更加频繁的动作，市场也会因此更加波动。

美国9月非农就业数据

10月2日，美国劳工部发布了9月非农就业数据，数据显示，9月新增非农就业人数为66.1万，较市场预期的86.8万少增20.7万，不到8月新增人数的一半。失业率方面，9月失业率为7.9%，低于市场预期的8.2%，为连续第五个月下降，但仍远高于今年2月美国疫情爆发前的水平。

对于这份数据，我们认为，9月非农就业数据虽然不及市场预期，但相差并不算太大，显示出美国经济复苏虽有所放缓，但并未陷入停滞。另一方面，劳动参与率的下降的确令人担忧，但调查数据本身波动就较大的本质使得我们认为不必对一个月的数据作过多解读，市场仍需继续观察这一数据的未来走势。

总的来说，在连续5个月表现超出预期之后，9月非农就业数据表现不佳并不会改变我们对于美国经济在四季度继续反弹的预期，不过，经济复苏速度的确可能出现放缓。接下来，我们需要密切关注在剔除掉季节性波动的情况下，就业形势将如何变动。

英欧谈判继续密集进行

欧盟委员会主席冯德莱恩和英国首相鲍里斯约翰逊同意双方将在本周继续就英欧贸易协议进行密切谈判，以期在10月15日欧盟峰会之前取得一定进展。除此以外，英欧双方谈判代表已于周三开始就此前双方僵持不下的捕鱼权开始新的双边会谈。

尽管此前英国的内部市场法案与英欧签订的脱欧协议有所冲突，使得欧盟降低了对英国的信任感，英欧双方展开密集谈判增加了双方取得进展的希望。不过，如果最终谈判成果有限，则无协议脱欧的风险依然存在。虽然我们依然认为双方达成一个基本协议的可能性仍然略高于无协议脱欧，但不确定性风险或依然高企。

投资策略：

进入第四季度，展望2021，战术上，我们继续建议投资者转向对经济复苏更加敏感的板块和区域。中期而言，我们预计板块轮动的催化事件或与几个重大事件相结合，包括有效疫苗推出量产以及政治风险的降低等等。 另一方面，对于核心的投资组合而言，我们仍然强调多元化分散的重要性，建议投资者保持对于那些基本面表现强劲的企业的敞口。对于rrh123长期看好的不可阻挡的趋势，包括数字化，医疗健康创新和清洁能源等，长期而言有望表现出众。与此同时，投资者可以增加对股利派发增长的企业的敞口，这些公司或可在波动市场中提供高质量的收益。
相关配置标的：对经济复苏敏感的板块和区域，数字化，医疗创新和清洁能源板块。
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