特朗普反複無常，美國經濟堪憂

美國财政刺激法案前景依然撲朔迷離

出院後不久，本周二，美國總統特朗普就表示，其已指示他的談判代表暫停與民主黨的刺激政策談判，而美聯儲主席鮑威爾此前則剛剛督促盡快實施進一步的财政刺激以避免對經濟造成不必要的損害。不過，周四，事件再次出現轉機，衆議院議長佩洛西的發言人表示佩洛西與财政部長姆努欽進行了40分鍾的通話，姆努欽表示，特朗普希望就一項全面的一攬子刺激方案達成一緻。

我們認爲，出于政治考量，兩黨在選舉之前通過法案的意願都在下降，因此特朗普叫停談判的舉動并非完全出乎意外。然而，無論是誰赢得選舉，下一任總統都會将恢複經濟作爲頭等大事，因此，大選之後很有可能還是會通過刺激方案。與此同時，新冠肺炎在白宮的傳播加大了特朗普的劣勢，而且疫苗在大選之前或難以量産，在這一背景下，特朗普可能會采取更加頻繁的動作，市場也會因此更加波動。

美國9月非農就業數據

10月2日，美國勞工部發布了9月非農就業數據，數據顯示，9月新增非農就業人數爲66.1萬，較市場預期的86.8萬少增20.7萬，不到8月新增人數的一半。失業率方面，9月失業率爲7.9%，低于市場預期的8.2%，爲連續第五個月下降，但仍遠高于今年2月美國疫情爆發前的水平。

對于這份數據，我們認爲，9月非農就業數據雖然不及市場預期，但相差并不算太大，顯示出美國經濟複蘇雖有所放緩，但并未陷入停滞。另一方面，勞動參與率的下降的确令人擔憂，但調查數據本身波動就較大的本質使得我們認爲不必對一個月的數據作過多解讀，市場仍需繼續觀察這一數據的未來走勢。

總的來說，在連續5個月表現超出預期之後，9月非農就業數據表現不佳并不會改變我們對于美國經濟在四季度繼續反彈的預期，不過，經濟複蘇速度的确可能出現放緩。接下來，我們需要密切關注在剔除掉季節性波動的情況下，就業形勢将如何變動。