特朗普反复无常，美国经济堪忧

美国财政刺激法案前景依然扑朔迷离

出院后不久，本周二，美国总统特朗普就表示，其已指示他的谈判代表暂停与民主党的刺激政策谈判，而美联储主席鲍威尔此前则刚刚督促尽快实施进一步的财政刺激以避免对经济造成不必要的损害。不过，周四，事件再次出现转机，众议院议长佩洛西的发言人表示佩洛西与财政部长姆努钦进行了40分钟的通话，姆努钦表示，特朗普希望就一项全面的一揽子刺激方案达成一致。

我们认为，出于政治考量，两党在选举之前通过法案的意愿都在下降，因此特朗普叫停谈判的举动并非完全出乎意外。然而，无论是谁赢得选举，下一任总统都会将恢复经济作为头等大事，因此，大选之后很有可能还是会通过刺激方案。与此同时，新冠肺炎在白宫的传播加大了特朗普的劣势，而且疫苗在大选之前或难以量产，在这一背景下，特朗普可能会采取更加频繁的动作，市场也会因此更加波动。

美国9月非农就业数据

10月2日，美国劳工部发布了9月非农就业数据，数据显示，9月新增非农就业人数为66.1万，较市场预期的86.8万少增20.7万，不到8月新增人数的一半。失业率方面，9月失业率为7.9%，低于市场预期的8.2%，为连续第五个月下降，但仍远高于今年2月美国疫情爆发前的水平。

对于这份数据，我们认为，9月非农就业数据虽然不及市场预期，但相差并不算太大，显示出美国经济复苏虽有所放缓，但并未陷入停滞。另一方面，劳动参与率的下降的确令人担忧，但调查数据本身波动就较大的本质使得我们认为不必对一个月的数据作过多解读，市场仍需继续观察这一数据的未来走势。

总的来说，在连续5个月表现超出预期之后，9月非农就业数据表现不佳并不会改变我们对于美国经济在四季度继续反弹的预期，不过，经济复苏速度的确可能出现放缓。接下来，我们需要密切关注在剔除掉季节性波动的情况下，就业形势将如何变动。