工具箱：
香港：
纽约：
伦敦：
东京：
悉尼：
香港：
新加坡：
泽平宏观今日更文，缜密剖析小小蚂蚁如何崛起成为大象。
原文干货满满，笔者在这做一个简版小结。
鼓励大家去阅读原文，多看专业的研报。
以下是此次蚂蚁研报的精要
1.成长印迹：从蚂蚁到大象
支付起家（2004-2011）：以解决信任痛点切入，流量为王，独占鳌头，这一阶段，蚂蚁将支付宝单一产品做到极致，商业模式处于扩流量、冲规模的早期阶段；
颠覆金融（2012-2016）：以普惠金融切入，牌照为王，流量变现。这一阶段，蚂蚁金服渗透到传统金融领域，获取银行、保险、保险经纪、公募、基金销售、私募、保理、小贷等共8类牌照，旗下有超过20家金融机构；
技术输出（2017至今）：去金融化，技术为王，为金融机构和政府赋能。这一阶段，蚂蚁找准定位，发挥数据和技术优势，业绩和估值飞速提升，连续两年登顶全球金融科技百强榜。
蚂蚁集团上市后其股权架构将发生变化，但不影响集团控制权。
2.业务透视：蚂蚁本质是金融还是科技？
蚂蚁的技术以金融服务为根基，没有金融服务场景，技术将失去用武之地，如果没有技术和数据核心竞争力，蚂蚁便会沦为P2P一样的伪金融公司。
2.1财务表现：轻资产，盈利强，增长迅速
2.2业务版图：支付板块贡献流量，金融服务贡献收入，技术创新贡献增长点
3.模式剖析：产品、平台、生态环环相扣
3.1做产品：爆款属性、用户体验、流量运营
3.2做平台：向金融机构开放
3.2.1业务开放：蚂蚁仅收取技术服务费，不承担金融产品本身风险
3.2.2能力开放：从前端获客到后端风控，蚂蚁赋能金融全链条
3.3 做生态：输出技术方案，向海外移植成功模式
3.3.1技术输出：提供完整的金融科技解决方案
3.3.2海外延伸：1+9布局，贡献营收约5%
总结：
展望未来，蚂蚁这头飞奔的大象机遇依然广阔，但面临的新问题、新挑战层出不穷。
机遇方面，一是“新基建”上升为国家战略，高科技、数据要素发展赛道广阔；二是疫情加速金融科技发展；三是零售竞争加剧，抢滩2B先机。
风险方面，一是金融业务监管趋严，最高贷款利率限制，告别金融高光时刻；二是数据安全和隐私保护成为难点。
文章参考：泽平宏观
