2020年11月06日美国大选计票继续进行，美股持续大涨

市况回顾：

投票已经结束了两天，但摇摆州的计票还在进行。根据截至北京时间11月6日上午10点30分数据，总共538张选举人团票中，特朗普已获得214票，拜登获得264票。
 

现状分析：

计票结果仍有悬念

• 受疫情影响，今年的邮寄选票比去年多了一倍以上。民调显示，拜登的支持者更倾向于提前邮寄选票，而特朗普的支持者则更倾向于当天到站点投票。由于在不少地区，邮寄选票最后才开始计数，因此拜登的得票数在后期出现了大幅增加。
• 在选情直转而下的情况下，特朗普竞选团队开始在当前选举结果仍然悬而未决的摇摆州发起司法争端。
• 正常情况下，各州（除加州）选票核验确认的截止日期都在12月8日之前，司法争议需在这一截止日期前了结并进入选举人团投票阶段。如果因为诉讼等原因导致争议没有办法如期在12月8号的截止日之前了结的话，还可能进入司法流程第二阶段，将涉及州立法机构与国会参与，混乱程度将进一步加剧，使得大选结果出炉时间再度延后。

国会构成将影响未来政策推进

• rrh123认为，除了总统候选人之外，更应关注参众两院选举情况。无论是拜登还是特朗普获胜，国会的构成对于未来政策的推进至关重要。
• 目前结果来看，众议院或依然由民主党控制，但参议院或继续由共和党占据多数席位。未来两年内维持分裂国会的情况概率较高。目前两党政治理念差异非常大，国会分立将对潜在政策推进造成重要影响。
• 其一是针对疫情的财政刺激方案，大选之前两党多轮谈判也没有达成一致。如果继续出现分裂国会，针对疫情实施的新一轮财政刺激政策规模或在一定程度上受限。
• 其二是税收政策，分裂国会可能导致拜登希望提高企业税率的政策难以实施，或对股市构成支撑。

不确定性依旧，注意市场波动风险

• rrh123认为，尽管加税政策可能搁浅给市场带来正面影响，但是大选结果迟迟难以出炉可能给市场造成新的隐患。此外，维持当前税率，不仅利好美国企业，也将对于那些对美国市场敞口较高的非美国企业构成利好，而这些非美企业股价最近表现趋于平缓，未来或存在上行机会。
• 由于市场担心疫情纾困计划整体规模受限，短期周期性板块出现回撤。此外，美国疫情依然严峻，若拜登当选则可能加强美国的疫情防控措施。疫情防御性股票，例如科技板块可能表现强劲。
• 不过，中期来看，有效疫苗问世的日期或越来越近，或将推动全球经济全面强劲复苏，而税收政策维持稳定或同样利好企业经营环境，预计未来周期性板块存在更大成长空间。

投资策略：

• 在美国大选结果出炉之前，市场可能维持较高波动性，建议投资者配置一定比例结构性投资产品和黄金类资产，以控制整体投资组合波动性。 由于分裂国会的可能性大幅增加，针对科技和医疗等领域的监管政策可能难以发生重大转变，美国科技股以及健康护理板块可能受到提振。
• 此外，避免加征企业税可能直接利好中小型企业，而且在经济复苏初期，中小型企业表现更好，可以关注中小盘板块出现的结构性投资机会。 考虑到美国市场的诸多不确定性，以及长期美元指数的走弱，rrh123认为部分非美市场的机会多于美国市场。
• 对于美国股票仓位较高的客户，建议投资者适当调整仓位至非美市场，包括rrh123最看好的新兴亚洲市场，尤其是率先从疫情影响中复苏的中国市场。