2020年11月10日6大黑馬股分析

　　今日的行情有多少人覺得滿意呢，如果不滿意的話也沒有辦法，因爲你選擇的股票并沒有因爲行情而給你帶來收益。不過沒關系，我們可以來看看2020年11月10日6大黑馬股分析，看看都有哪些黑馬股。

　　廣汽集團(601238)：10月自主強勁複蘇兩田維持高增

　　類别：公司機構：安信證券股份有限公司研究員：袁偉日期：2020-11-09

　　事件：公司發布10月銷量，本月銷售209876輛，同比大漲21.53%，按照中汽協預估數據，跑赢行業10.1pct。

　　自主品牌強勁複蘇，跑赢行業20.9pct。10月自主批發銷量3.78萬輛，同比大漲28.2%，同比增速相比于9月擴大15.37pct，據中汽協預測，10月乘用車行業同比增長7.3%，自主銷量同比增速大幅跑赢行業20.9pct。自主品牌經過深度調整變革後，旗下多款車型重回爆款行列，10月自主MPV家族銷量達9143輛，其中，GM8銷量4646輛，同比和環比分别大漲102.00%和113.71%，新車GS3 power上市首月銷量近5000輛，自主主力車型傳祺GS4銷量11494輛，GS4家族連續6個月銷量過萬，傳祺銷量持續回暖。廣汽新能源漲勢喜人，10月銷量7106輛，同比大漲57.00%，埃安系列以持續叠代的科技體驗帶動銷量快速增長。

　　兩田維持高速增長，菲克和三菱同比降幅收窄。10月公司批售20.99萬輛，同比增幅擴大至21.53%。其中，廣本批發銷量8.76萬輛，同比增幅擴大至31.90%，其中雅閣和皓影銷量分别爲23926和13939輛，雅閣同比增長了32.29%，第四代飛度10月銷量爲11662輛，同比爆漲176.88%，上市2個月銷量持續過萬。10月廣豐批售7.20萬輛，同比上漲20.00%，連續7個月實現同比兩位數正增長，主力車型雷淩家族終端銷量爲22456輛，連續第4個月突破2萬輛，凱美瑞終端銷售17414輛。10月廣菲克和廣三菱批售分别是4007輛和8301輛，創2020年銷量新高，同比降幅分别收窄9.56pct和14.12pct，銷量持續向好。本月廠家整體去庫存8256輛，其中廣本和廣三菱分别去庫存9961和1353輛，廣豐、自主和廣菲克分别加庫存756、1607和550輛。

　　投資建議：廣汽自主自9月以來開始跑赢行業，強勁複蘇，拐點基本确立，明年行業有望達到兩位數增長，公司也将迎來新一輪産品周期，帶動自主高增長。兩田新産能落地，疊加換購持續推進，廣豐廣本預計仍将維持高增長，産品結構也将進一步高端化，持續給予重點推薦!我們預計公司2020年-2022年的收入分别爲603.0、723.6、893.7億元，淨利潤分别爲63.6、97.2、145.3億元，維持買入-A評級。

　　風險提示：自主銷量不及預期風險;疫情失控風險。

　　中國太保(601601)：新單承壓展望開門紅資産端表現亮眼

　　類别：公司機構：安信證券股份有限公司研究員：張經緯/蔣中煜日期：2020-11-09

　　事件：中國太保2020年前三季度實現營業收入3419億元(YoY+9.9%),歸屬于母公司的淨利潤196億元(YoY-14%)。太保壽險實現保險業務收入1862億元(YoY+0.2%)，太保産險實現保險業務收入1155億元(YoY+15%)。我們認爲公司三季報核心重點：(1)三季度新單增速仍低迷，疫情影響負債端承壓。前三季度個險新單同比下滑27%，其中第三季度個險新單同比下滑25%，延續前兩季度疲軟态勢。(2)車險三季度迎來改善，非車險業務亮眼高增。受新車銷量提振、車險綜改實施前積極搶占市場等影響，第三季度車險保費同比增長14%。非車險延續上半年高增态勢，同比增長32%。(3)三季度投資收益邊際改善，截止三季度，公司實現總投資收益率爲5.5%(YoY+0.4 pct.),淨投資收益率爲4.6%(YOY-0.2 pct.)。受準備金折現率下行影響，進而增提保險責任準本金，前三季度淨利潤下滑14%，較中報下滑2pct.。

　　新單延續承壓趨勢，聚焦開門紅深蹲起跳。受疫情持續影響等影響，前三季度個險新單同比下滑27%，其中第三季度負債端承壓态勢持續，實現新單63億元，同比下滑25%，延續上半年20%以上同比降幅趨勢。其中，期繳新單第三季度下滑31%。面對三季度長險銷售壓力，公司也積極推出件均較低的“安享百萬”長期醫療險積極儲客與獲客。公司也于10月初提前打響開門紅，推出短期年金險“鑫想事誠”，産品競争性顯著加強，預計有望實現公司開門紅目标。

　　車險三季度回暖，非車險延續高增長。前三季度太保産險實現保費收入1155億元(YOY+15%)，增速高于同業。其中，前三季度車險業務保費收入723億元(YOY+7.2%)，第三季度單季度車險保費實現14%，很大程度受益于新車銷量回升以及車險綜改實施之前，各家險企加大保單銷售所緻。随着車險綜改的順利實施，車險“降價、增保、提質”

　　對于車均保費下行産生一定壓力，費用率下降，賠付率提升，綜合成本率有望小幅上行。

　　而非車險業務繼續延續高增長，前三季度實現保費收入432億元(YOY+31%)，預計農險、健康險仍将維持較快增速，成爲驅動保費增長的主要動力。

　　投資收益表現優異。公司三季度投資端表現亮眼，上半年實現投資收益及公允價值變動損益同比增長31%，實現總投資收益率爲5.5%(YOY+0.4%)，較中報增長0.7pct.;前三季度公司實現淨投資收益率爲4.6%(YOY-0.2 pct.)，較中報增長0.2pct.。從結構來看，固收類投資占比爲79.4%，(較中報-0.1pct.)，權益類投資占比爲17.1%(較中報+1.6pct.),積極通過權益類資産配置及實現買賣價差，改善投資收益率。

　　投資建議：買入-A投資評級。考慮到公司今年産品策略調整和開門紅積極運作，公司管理經營更爲積極主動，有望開門紅銷售顯著增長，負債端迎來改善。資産端靈活調整權益類倉位，彈性也有所增強。負債端與資産端的邊際改善将有助于公司估值水平的提升。我們預計中國太保2020-2022年EPS分别爲2.49元、3.38元、3.69元，對應2020PEV爲0.63倍，維持買入-A評級，6個月目标價爲40元。

　　風險提示：保費新單負增長擴大風險/營銷員大量脫落風險/營銷員産能大幅下滑風險/權益市場波動加劇等。

　　上汽集團(600104)：延續9月熱度通用強勢複蘇

　　類别：公司機構：安信證券股份有限公司研究員：袁偉日期：2020-11-09

　　事件：11月6日，公司發布10月産銷公告，本月公司批發銷量59.67萬輛，同比上漲9.61%，1-10月累計批發銷量420.99萬輛，同比下滑15.09%。

　　延續9月複蘇态勢，上汽自主月銷創新高。10月公司批發銷量59.67萬輛，同比上漲9.61%，連續5個月實現同比正增長。據中汽協預測，10月汽車行業銷量預估完成254.4萬輛，同比增長11.4%，公司銷量同比增速落後行業1.79pct，但差距在不斷縮小。10月上汽大衆批售15.50萬輛，同比下滑8.01%，其中大衆品牌SUV家族完成銷售4.9萬輛，同比增長10.6%。上汽乘用車本月銷量爲7.04萬輛，同比增幅較9月擴大10.43 pct，創2020年以來單月銷量新高，MG品牌再度蟬聯單一品牌出口第一，榮威首款MPV榮威iMAX8上市首月熱銷近5000輛，成爲當之無愧的高端MPV“頭部玩家”。上汽通用五菱本月銷量爲17.90萬輛，同比上漲19.33%，連續7個月實現銷量同比增長。其中，新能源“人氣王”

　　宏光MINI EV銷量再攀高峰，單月勁銷23762輛，主打"大四座”MPV的凱捷已收獲預售訂單超過20000輛，或将成爲五菱銷量的重要增量之一。庫存方面，本月公司加庫存6239輛，其中上汽大衆和上汽通用分别加庫存9626和7902輛，上汽乘用車和上汽通用五菱分别去庫存4594和5373輛。

　　10月銷量創新高，通用強勢複蘇。上汽通用本月銷量15.60萬輛，同比上漲14.03%，同比增速擴大4.56pct。别克品牌批售99057輛，同比增長27.0%，單月銷量創新高。其中，全新一代GL8家族10月共銷售17716輛，刷新單月銷量紀錄，英朗車系銷量33789輛，同比勁增106.5%，重回巅峰，别克SUV家族10月共銷售21241輛，同比增長45.3%。10月凱迪拉克品牌銷量爲25316輛，同比增長高達81%，連續第二個月銷量破2.5萬輛，其中由CT4、CT5、CT6構成的後驅轎車家族的單月銷量爲9641輛，新車CT4本月銷量2765輛，創上市後新高，CT5銷量超越5000輛，且中高配産品占比超過75%，産品力得到消費者的一緻認可。XT4/XT5/XT6組成的豪華SUV陣營10月銷量15673輛，同比增長52%，其中XT6銷量達3231輛，七座版占比爲35%，随着國家将七座SUV納入免檢範圍，XT6銷量有望攀升。

　　投資建議：公司目前估值較低，換購加速背景下，奧迪國産加速，大衆電動化發力，調整後的上汽通用和五菱進入産品大年，公司經營有望逐步轉好。我們預計公司2020年-2022年的營業收入分别爲8002.2、8802.4、9858.7億元，淨利潤分别爲258.3、334.2、398.7億元，維持買入-A投資評級。

　　風險提示：疫情控制效果不及預期;新車銷量不及預期;收購效果不及預期。

　　蘇甯易購(002024)：經營效率持續改善拓展渠道、強化供應鏈助力未來發展

　　類别：公司機構：安信證券股份有限公司研究員：劉文正/杜一帆日期：2020-11-09

　　業績簡述：2020年前三季度營收1808.62億元/-10.02%，歸母淨利潤5.47億元/-95.40%，扣非歸母淨利潤-10.09億元/+75.70%;2020年三季度單季度營業收入爲624.38億元/-4.58%，歸屬于上市公司股東的淨利潤7.14億元/-92.69%，扣非歸母淨利潤-2.64億元/+72.58%

　　線下恢複驅動銷售狀況進一步恢複，線上銷售平台化推進順利。根據公司三季報，2020Q1-Q3公司整體實現商品銷售規模同比增長6.47%，2020Q3單季度公司商品銷售規模同比增長8.76%，較2020Q2增速提升0.4pcts，公司銷售情況進一步恢複;公司線上平台商品交易規模同比增長18.15%，估計三季度環比表現線下優于線上，推動了總銷售規模的增長。渠道細分運營數據上，線下整體仍受疫情影響顯著，家電3C家居生活專業店同店下降28.81%，紅孩子司母嬰店同店下降16.78%;線上開放平台商品部分交易規模同比增長56.83%，線上銷售平台化推進順利。

　　線下提效線上叠代升級，雙線融合進一步打造全場景的智慧零售生态圈。分渠道看公司的經營策略：①線下公司以蘇甯易購廣場和蘇甯易購雲店進行覆蓋核心商圈，以大賣場+精選店+社區生鮮店爲主的業态布局社區商圈，持續推進門店合夥人機制，不斷提升門店運營效率。

　　②線上公司積極推進線上平台的叠代升級，加速線上平台的内容化、泛娛樂化，積極采用直播、秒殺、拼購等新模式，根據公告，8月蘇甯易購活躍用戶數同比增長22.49%。③雙線融合不斷推進，深化門店互聯網化運營，發展蘇甯推客、門店直播、蘇小團等社交營銷，根據公告，公司1-9月來自門店推客訂單同比增長174.45%;家樂福超市到家業務的持續推進雙線融合，三季度家樂福到家業務訂單量環比增長10%。

　　利潤下滑受上期蘇甯金服出表高基數影響，經營狀況持續改善。公司加大店面調整力度，推進降租、免租及轉租，租賃費用同比下降;通過精簡組織、推進門店、物流的合夥人機制，減少人員費用和提高人效水平。上期蘇甯金服出表高基數影響下，單季度利潤同比大幅下降92.69%;扣非歸母淨利潤同比改善顯著，公司Q1、Q2、Q3分别爲-5億元/+49.49%、-2.45億元/+88.87%、-2.64億元/+72.58%，三季度扣非虧損環比小幅下降估計主要受季節性因素影響，四季度銷售旺季有望進一步改善。單三季度非經常性損益約9.77億元，主要來自政府補助和投資收益。

　　加速從“零售商”向“零售服務商”戰略升級，不斷提升渠道價值和供應鏈能力。①線下零售以蘇甯易購直營店和零售雲加盟店爲兩大抓手深耕低線城市，零售雲業務保持快速增長，1-9月新開店2,432家，有望打通線上與線下流量，有效擴大用戶範圍。②背靠供應鏈優勢拓展社交獲客、直播等線上新渠道。公司簽約賈乃亮、與羅永浩等頭部KOL建立良好合作關系多次合作，根據抖音宣傳，雙十一活動中，蘇甯易購專場開播不到三小時，背靠蘇甯供應鏈的羅永浩銷售額即突破了6600萬，四季度旺季公司有望迎來顯著收獲。③聚焦C2M體系和物流建設，強化供應鏈能力。C2M上，公司發展自有品牌、獨家代理品牌、定制包銷等差異化泛産品、IP系列商品定制，提升高端産品、新品、網紅單品的結構布局，零售雲與美的、海爾、海信等20家頭部品牌建立頭等艙合作模式，拼購以拼購村、産業基地、拼拼農莊等組成的“直賣矩陣”;物流上，公司已在46個城市投入運營62個物流基地，在18個城市有21個物流基地在建、擴建，效率不斷提升。

　　投資建議：公司作爲線上線下雙線融合的零售商，具有全渠道、多場景的獲客和留存優勢，在供應鏈合作、物流、配套金融等積累深厚，在外部環境和自身經營改善的背景下，有望迎來價值重估，預計2020-2022年公司對應P/E分别爲51.6、34.6、17.5,維持買入-A評級。

　　風險提示：宏觀消費環境變差風險;線下擴張不及預期風險;電商競争格局變化，出現價格戰等風險;低線城市消費升級不及預期;費用控制不及預期等。

　　恩捷股份(002812)：三季度業績創單季度新高海外電動化加速

　　類别：公司機構：信達證券股份有限公司研究員：武浩/陳磊日期：2020-11-09

　　事件：公司發布2020年第三季度報告。2020年前三季度公司實現營收25.81億元，同比增長22.55%，歸母淨利潤6.43億元，同比增長1.85%，扣非歸母淨利潤5.60億元，同比增長1.11%;毛利率40.65%，同比下降4.21ppt。

　　其中，2020年第三季度，公司實現營收11.41億元，同比增長56.63%，環比增長28.49%;歸母淨利潤3.22億元，同比增長32.63%，環比增長75.96%;扣非歸母淨利潤2.92億元，同比增長26.66%，環比增長80.12%;毛利率41.57%，同比下降4.84ppt，環比增長6.29ppt;淨利率28.61%,同比下降7.93ppt,環比增長6.4ppt。

　　點評：

　　第三季度出貨量創新高，景氣度回升顯著。公司20年三季度出貨量3.2億平方米，相較去年同期增長顯著，預計隔膜闆塊貢獻淨利潤約2.8億，盈利能力強勁。新能源汽車銷量節節攀升，隔膜發展勢頭強勁，出貨量逐漸攀升，國内外均呈現快速增長的态勢。

　　海外電動車銷量大放異彩，帶動公司出貨量及盈利提升。今年由于疫情影響，公司上半年出貨受到一定影響，但随着國内外複工複産，歐洲電動化加速，根據Clean Technica數據，9月歐洲電動車注冊量已突破16萬，同比增長166%，滲透率達12%，我們預計這一趨勢有望持續，公司作爲锂電隔膜全球龍頭企業，出貨量有望随之上升。由于能量密度不斷提升，海外動力電池對塗覆膜的需求不斷增加，公司塗覆膜的比例也将相應上升，疊加海外出貨占比提升，公司盈利能力也有望獲得提升。

　　新技術帶來新發展，公司領先優勢進一步擴大。公司研發的在線塗布技術将有效地提高生産效率，降低生産成本，提升産品競争力，同時更高效地滿足客戶需求。公司再次站在行業的最前沿，在技術上爲行業的發展做出極大的貢獻，推動整個行業快速降本。

　　盈利預測與投資評級：預計公司2020-2022年實現營收37.9、53.9和70.0億元，同比增長19.8%、42.3%和30.0%，歸母淨利潤10.0、15.5和20.4億元，對應2020-2022年PE分别爲89.7x、58.1x和44.0x，維持“買入”評級。

　　風險因素：新冠疫情等導緻全球新能源汽車産銷不及預期，産品價格波動導緻公司盈利不及預期，原材料價格波動風險，技術路線變化風險，重大資産購買不及預期等。

　　華帝股份(002035)：廚電标兵銳意進取

　　類别：公司機構：中銀國際證券股份有限公司研究員：孫謙/張譯文日期：2020-11-09

　　随着疫情影響的逐步緩和，竣工邏輯回歸廚電短期需求回補，長期空間尚足。華帝股份積極推進新零售業務，疊加渠道庫存壓力逐步釋放，後續經營觸底反彈概率較大。公司當前估值處于曆史較低水平，估值中樞有望逐步修複，首次覆蓋給予買入評級。

　　支撐評級的要點

　　不斷進取的廚電标兵。華帝股份創立于1992年，是廚電行業内第一家上市公司，2010-2019年公司營收複合增速約13%。公司擁有研發、生産、銷售等完整産業鏈，實行“華帝”“百得”雙品牌運作，油煙機、燃氣竈銷售額連續多年位于行業前三，燃氣熱水器、電熱水器、洗碗機、嵌入式消毒櫃、嵌入式電蒸箱、嵌入式電烤箱均爲行業前十。

　　把握線上小B端，積極擁抱新零售。2019年9月，華帝與京東正式達成戰略協議，入駐京東家電專賣店，标志着華帝正式開啓“新零售”

　　之路。截至2019年末，公司已進駐新零售渠道門店9160家。零售平台全面下沉布局而帶來的需求增量确定性較強，有望打破廚電品牌格局的區域性特征，率先與新零售渠道合作的廚電龍頭華帝股份市占率有望進一步提升。

　　多品類矩陣日漸完善，高端品牌定位加持。華帝涉足熱水器領域較早，依托自身先進的燃熱技術，獨立燃氣熱水器銷售體系，進一步擴大燃氣熱水器的市場占有率;同時公司不斷增加對新廚電的投入，品牌競争力不斷提升，2019年公司洗碗機、蒸烤一體機收入增速爲50%/195%。

　　公司以“智能”和“時尚”作爲發力點，通過與重量級IP深度合作，打造更加智能化、時尚化、國際化的全新形象，爲不斷提升市占率保駕護航。

　　估值

　　在當前股本下，公司2020-2022年每股收益分别爲0.62元、0.75元、0.85元，對應市盈率分别爲14.4、11.9、10.5倍，首次覆蓋給予買入評級。

　　評級面臨的主要風險

　　新冠疫情影響超預期;終端表現不及預期;下沉門店開設進度不及預期;原材料價格上漲。

　　以上就是小編爲大家推薦的黑馬股了，不知這些股票中大家看好哪幾隻。因爲行情可能會生變的原因，這些股票爆發的時機也會不一樣，所以大家在選擇股票的時候還要多加分析才行。大家可以關注好本網站，了解更多關于黑馬股推薦的知識。