2020年12月4日6大黑馬股分析

　　大家都想投資黑馬股，但是黑馬股卻不會輕而易舉的出現在大家面前，所以想要投資黑馬股，一定要在股市中認真尋找才行，如果投資者沒有時間的話，不妨來看下2020年12月4日6大黑馬股分析吧。

　

　　新經典(603096)：股份回購+股權激勵堅定成長信心參投電影《陰陽師》本月即将上映有望增厚業績

　　類别：公司機構：東吳證券股份有限公司研究員：張良衛/周良玖日期：2020-12-03

　　公司發布回購公告：公司拟以自有資金不低于人民币1.5億元(含)且不高于人民币2億元(含)，在未來不超過12個月，回購公司股票，回購價格不超過55元/股，本次回購股份拟用于實施股權激勵計劃。

　　公司同時發布《第二期股票期權激勵計劃》(草案)：股票激勵計劃拟授予的股票期權數量爲800萬份，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額13,588.50萬股的5.89%。《計劃》首次授予的股票期權的行權價格爲45.15元/份，首次授予的激勵對象總人數爲28人，爲公司任職的董事、高級管理人員、中層管理人員及核心技術、業務骨幹。

　　激勵計劃業績考核要求超出市場預期。本激勵計劃授予的股票期權行權期的相應考核年度爲2021-2023年三個會計年度，方案爲本激勵計劃設定以2020年淨利潤爲基數，2021年-2023年淨利潤增長率分别不低于20%、40%、60%的業績目标，該增速目标高于我們及市場此前的一緻業績預期。

　　一方面考慮到2020年受疫情影響帶來的基數因素，另一方面，該方案也兼顧了行業環境及公司發展下的激勵作用。

　　公司參與投資的《陰陽師》(晴雅集)将于12月25日上映，有望增厚業績。《陰陽師》改編自日本作家夢枕貘的同名小說，由郭敬明執導兼編劇，趙又廷、鄧倫、王子文、春夏、汪铎、孫晨竣、徐開騁等主演。

　　該投資項目将有望增厚業績同時，拉動周邊圖書銷售，公司當前已出品夢枕貘系列圖書作品。

　　前期業績主要受到疫情因素影響，看好後續業績增速恢複。前期受疫情影響導緻：1)新産品上市延期;2)線下渠道受損;3)回款周期變長。

　　随着疫情影響減弱，我們預計公司周轉及增速有望在Q4後逐漸恢複。

　　維持“買入”評級：我們預計公司2020/2021/2022年歸屬淨利潤分别爲2.58/3.15/3.60億元，對應PE爲24/20/17倍，前期公司股價受疫情因素導緻的業績增速下滑影響回調明顯，我們認爲考慮到公司後期的增速恢複，以及電影項目投資的拉動，當前估值已經具有較強吸引力，維持“買入”評級。

　　風險提示：産品适銷風險，渠道政策的變化，市場系統性風險等。

　　中環股份(002129)：半導體矽片需求和行業景氣度同步向上

　　類别：公司機構：華西證券股份有限公司研究員：孫遠峰日期：2020-12-03

　　事件概述：

　　1、根據科技新報訊息，車用、工業等需求回升，将推動半導體矽片2021年供需更健康;目前邏輯芯片産品需求強勁，驅動12英寸矽片供需缺口縮小，電源管理及驅動IC産品則推動8英寸矽片需求向上。

　　2、根據科技新報信息，中國台灣力積電董事長黃崇仁指出全球邏輯芯片、存儲芯片、電源管理芯片等産品缺貨情況緊張，代工産能吃緊情況有望延續未來三至五年時間，半導體景氣度将持續向上。

　　3、根據環球晶圓公告，中國台灣環球晶圓(全球市占率16.28%，排名第三)拟公開收購德國矽晶圓大廠Siltronic AG(全球市占率14.22%，排名第四)，待合并完成後，市占率有望逼近全球第一矽晶圓大廠日本信越化學(全球市占率27.58%，排名第一)。海外行業龍頭的整并，将驅動中國大陸本土晶圓廠的發展速度加快。

　　半導體輕參雜矽片供不應求，重參雜矽片需求已逐漸回溫。

　　根據TechNews科技新報訊息，今年晶圓代工産能包括12英寸、8英寸皆呈現緊缺和供不應求的情況，聯動半導體核心材料大矽片需求提升;其中，在宅經濟對筆記本、平闆等消費電子産品的驅動下：

　　1、輕參雜矽片：主要用于消費領域的邏輯芯片、存儲芯片需求持續緊俏。2、重參雜矽片：主要用于電源以及MOSFET等功率器件在車載和工業領域。

　　受到疫情影響上半年庫存水位較高;但是今年下半年開始車用市場逐漸複蘇，整體供需格局正在逐漸轉好;展望明年和未來五年，目前矽片制造商的産能利用率正同步下遊晶圓制造商持續提升，展望明年12英寸、8英寸的供需情況将維持平穩健康。

　　拉長到未來五年來看，根據SEMI數據，目前中國大陸一共有20多座的12英寸晶圓廠，其中有8座正在建設中，截至2020年，中國大陸已規劃産能的12英寸晶圓每月需求量将達到240萬片，國内新建晶圓廠和下遊需求拉動，将持續爲國内半導體矽片制造商提供發展機會。

　　公司在國内區熔矽片、重參雜矽片技術領先，有望受益于電源管理需求提升

　　中環股份半導體矽片采取制程線寬升級和非尺寸依賴特色工藝同步推進，公司在功率器件Power Device領域由巨大的技術和産業積累，公司從2008年開始做8英寸區熔單晶矽片，目前是全球領先供應商，目前公司8英寸區熔矽片、重參雜矽片已經可以應用于MOSFET、IGBT、晶閘管、MEMS等功率器件制造。

　　同時，公司基于在8英寸的技術積累，持續向12英寸重參雜矽片，在功率器件應用升級;除了重參雜方面，輕參雜技術也在持續突破，公司12英寸直拉單晶取得重要技術研發進展，應用于19nm的COP Free晶體技術已完成内部評價，并進入客戶評價階段，同時結合28nm COP Free矽片産品的客戶認證，公司已具備進入邏輯、存儲芯片等高端半導體矽片材料領域的技術實力。

　　同時，公司已完成12英寸應用于CIS、Power Device産品的超低阻單晶的研發，目前是全球少數、中國唯一可批量供應上述産品的矽片制造商，産品對标全球領先的矽片供應商。

　　投資建議

　　我們維持此前盈利預測，預計2020至2022年實現營業收入分别爲219.8億元、270.8億元、353.13億元，同比增長30.1%、23.2%、30.4%;實現歸母淨利潤分别爲15.63億元、20.23億元、26.36億元，同比增長73.0%、29.4%、30.3%，實現每股收益爲0.56元/0.73元/0.95元，維持買入評級。

　　風險提示

　　半導體市場需求不如預期、半導體矽片行業競争加劇、系統性風險等。

　　祁連山(600720)：西北水泥龍頭受益區域需求回升核心标的

　　類别：公司機構：中銀國際證券股份有限公司研究員：餘斯傑/陳浩武日期：2020-12-03

　　公司是西北水泥龍頭，主要産能分布于陝西和青海，分别是兩省份第一和第三大熟料廠商。随着西北地區需求改善景氣度提升，公司作爲區域龍頭有望充分受益。

　　支撐評級的要點

　　西北水泥龍頭，坐擁1,968萬噸水泥熟料産能：公司是中國建材集團旗下水泥企業，前身是建于1957年的永登水泥廠;1996年公司股票挂牌上交所交易。根據數字水泥網，2019年公司合計擁有水泥産能1,968.5萬噸。2019年公司營收60.2億元，同增15.3%;歸母淨利14.5億元，同增39.0%;公司水泥熟料銷售2,230.2萬噸，同增11.4%;噸毛利104.3元，同增16.0%。

　　2020年一至三季度公司營收60.2億元，同增15.3%;歸母淨利14.5億元，同增39.0%。行業整體景氣度下降的情況下，公司基本面逆勢提升。

　　深耕西北地區，專注傳統水泥業務：2019年公司水泥、混凝土、熟料、骨料收入分别爲60.2、5.8、2.9、0.1億元;收入占比分别爲86.8%、8.4%、4.1%、0.2%;傳統水泥業務占營收絕對主力。甘肅和青藏地區營收額分别爲60.4、8.5億元;營收占比分别爲87.2%、12.3%，合計達到99.5%，業務集中在西北地區。

　　多因素驅動下，公司盈利彈性有望充分釋放：2020年以來，甘青地區水泥價格同比明顯提升，庫容比下降到近年來曆史最低水平。随着西北地區需求有望持續性提升，2020-2021年公司依然存在一定銷量彈性，單位成本也有望下降。多因素影響下，公司盈利彈性有望充分釋放。

　　估值

　　考慮公司基本面處于向上态勢，估值有望提升，預計2020-2022年，公司營收爲81.6、89.6、94.1億元;歸母淨利18.3、20.4、21.4億元;EPS2.36、2.62、2.76元。首次給予公司買入評級。

　　評級面臨的主要風險

　　區域景氣度下降，競争格局惡化，原材料價格波動。

　　永高股份(002641)：低估值管材龍頭業績高速釋放可期

　　類别：公司機構：中銀國際證券股份有限公司研究員：餘斯傑/陳浩武日期：2020-12-03

　　公司是國内B端塑料管道龍頭，主要深耕華東和華南市場。管材行業在精裝房加速滲透驅動下行業集中度提升，2B爲主的公司有望充分受益。未來公司仍有較多産能投放，業績有望快速增長，低估值龍頭投資價值凸顯。

　　支撐評級的要點

　　A股B端管材龍頭，坐擁多個生産基地，規模位列國内第二：公司是國内大型綜合類塑料管道生産企業，産銷規模達到A股第一，以B端渠道爲主。目前有天津、重慶、上海浦東、安徽廣德、浙江黃岩、湖南嶽陽、廣東廣州、深圳等共計8個基地，産能超過60萬噸。

　　深耕華東與華南，主營PVC管材：公司深耕華東和華南地區，2019年公司華東、華南、其他區域分别收入爲37.4、9.1、16.4億元，收入占比分别爲59.4%、14.5%、26.1%。産品上，2019年PVC管、PE管、PP管以及其他業務收入分别30.3、13.7、10.7、8.2億元，收入占比分别爲48.2%、21.8%、17.0%、13.0%

　　行業集中度提升+“舊改”推進，B端龍頭充分受益：随着下遊房地産集中度提升以及精裝房滲透率加速提升，行業集中度進入快速提升期。同時随着“舊改”逐步推進，老舊小區管網翻新需求明顯增加。

　　公司作爲國内B端管材龍頭，有望充分受益行業集中度提升與需求增長，業績充分釋放。

　　公司優勢明顯，業績增長點明确：公司相比同行優勢明顯：

　　1、産能較大，成本規模優勢明顯。

　　2、布局完善議價能力較強。

　　3、營銷體系成熟，經銷商體系完善。

　　4、品牌知名度明顯，業内知名度高。

　　5、未來仍有較多産能釋放。

　　估值

　　考慮未來公司仍有産能釋放，2020-2022年有望維持高增長，預計2020-2022年，公司營收爲73.6、88.3、101.6億元;淨利潤7.9、9.4、10.6億元;EPS0.64、0.76、0.86元。首次覆蓋給予公司買入評級。

　　評級面臨的主要風險

　　原料價格大幅上漲，新産能投放不及預期，産品價格下滑，地産投資下降。

　　華新水泥(600801)：華中地區水泥龍頭深蹲起跳複蘇可期

　　類别：公司機構：中銀國際證券股份有限公司研究員：餘斯傑/陳浩武日期：2020-12-03

　　公司作爲華中與西南地區龍頭，2020年受到疫情與長江流域雨水天氣沖擊較大。随着疫情與雨水天氣影響漸行漸遠，公司未來仍有産能投放，基本面有望迎來明顯改善，深蹲起跳複蘇可期。

　　支撐評級的要點

　　曆史悠久的水泥龍頭，坐擁億噸水泥産能：公司創始于1907年湖北水泥廠，1994年在上交所上市，1999年與瑞士Holcim集團合作。根據中國水泥網數據，2019年底公司有熟料産能6,181.4萬噸，主要集中在湖北、湖南、雲南三省;水泥産能近1億噸，砼産能2,235萬立，骨料産能4,900萬噸。

　　2019年公司營收314.4億，同增14.8%;歸母淨利63.4億，同增22.4%;水泥熟料銷量合計7693萬噸，單價354.3元，噸毛利146.2元。

　　2020年一至三季度公司營收204.1億，同減9.2%;歸母淨利40.2億，同減16.9%;水泥熟料銷量5,275萬噸，單價331元，噸毛利69.5元，同比均有下滑。

　　深耕華中西南，骨料業務強勢崛起：2019年公司水泥、混凝土、熟料、骨料收入分别爲264.7、18.1、7.9、10.3億元;收入占比分别爲84.2%、5.8%、2.5%、3.3%;近年公司發力骨料業務，營收占比逐步崛起。湖北、湖南、雲南三省營收分别爲107.8、31.6、55.1億元;營收占比分别爲34.3%、10.0%、17.5%，業務集中在華中和西南地區。

　　深蹲起跳複蘇可期：2020年以來，在疫情和長江流域雨水天氣影響下，公司産能布局較多的區域均受到較大沖擊，基本面數據明顯回落。我們認爲，随着疫情和雨水天氣影響漸行漸遠，2020年上半年公司業績基數較低，以及後續公司持續投放海外熟料和骨料産能，2021年公司營收與利潤有望迎來快速增長。

　　估值

　　看好湖北地區景氣度複蘇以及未來公司産能投放，預計2020-2022年，公司營收爲297.2、348.0、372.1億元;淨利潤59.5、73.4、76.3億元;EPS2.84、3.50、3.64元。首次覆蓋給予公司買入評級。

　　評級面臨的主要風險

　　産能投放不及預期，區域景氣度恢複不及預期，原材料價格波動。

　　比亞迪(002594)：拟增發H股募集資金加碼研發投入

　　類别：公司機構：安信證券股份有限公司研究員：袁偉/徐慧雄日期：2020-12-02

　　事件：比亞迪12月1日晚間發布公告：公司已于近日向證監會提交了關于公司計劃發行H股并在香港聯交所主闆上市的申請材料。

　　拟增發H股，加碼研發投入。公司本次拟發行H股數量不超過公司2019年度股東大會召開日(2020年6月23日)已發行H股股份總數的20%，即不超過1.83億股(公司總股本27.28億股)。

　　公司計劃在獲得中國證監會批準後，在獲批的額度和有效期内，将與配售代理根據市場情況及相關規則進行一次或多次發行。公司拟将本次淨募集資金用于：補充營運資金、償還帶息債務、研發投入以及一般企業用途。

　　加大投入，有助于公司進一步提升競争優勢。我們認爲，此次募集資金并加大投入有助于公司加快在新能源汽車領域的擴張步伐、實現長期可持續發展。

　　一方面，償還債務可使公司在未來行業的激烈競争中輕裝上陣：2020年三季度末，公司資産負債率達65.5%，高于甯德時代的51.7%、長城汽車的57.2%，且公司有息負債超過550億元，償還部分債務有利于公司輕裝上陣。另一方面，募集資金、加大投入有利于進一步提升公司在新能源汽車領域的競争力：

　　1、當下正處于汽車行業加速向電動化、智能化發展的關鍵時期，2020年，小鵬汽車、理想汽車均在境外上市并進行了高額融資，此時，公司募集資金并加大研發投入有利于公司在智能化等核心領域補足短闆，全面提升自身競争力。

　　2、2020年7月，公司全新旗艦轎車——漢EV/DM上市，随後，漢的訂單、銷量持續高增長，目前，漢仍有大量未交付訂單，産能緊張(來源：懂車帝)，另外，随着公司新一代純電車型(漢EV、唐EV、、E9等)的陸續上市，刀片電池或面臨産能不足的風險;

　　3、2021年，比亞迪将基于第四代混動技術平台推出多款車型(來源：公司公告)，屆時有望貢獻顯着銷量增長，因此，這也需要提前進行産能的投入，總而言之，公司發行股份募集資金進行産能的提前布局有助于公司進一步提升在行業内的競争力。

　　投資建議：維持“買入-A”評級。我們預計公司2020-2022年歸母淨利潤分别爲44.39、72.9以及112.79億元，對應當前市值，PE分别爲108.7、66.2以及42.8倍，維持“買入-A”評級。

　　黑馬股推薦小編就爲大家介紹到這裏了，相信上述的幾隻股票肯定有大家看好并願意投資的。不過需要說明的是，本文并不代表投資觀點，如果有看好的股票，還需要投資者在進行仔細分析和了解才行。更多黑馬股知識，請關注好本網站吧。