2021年1月份A股會漲嗎？回顧曆年A股春季行情！

思想碰撞

今天聊一聊A股的春季躁動！

從近年數據來看，北向資金在年底買買買是常規操作，可能是在爲“春季躁動”做準備。

一方面，從北向資金過去四年每個月份的淨流入情況的統計結果可以看出，每年11月、12月、1月北向資金都是淨流入的，并且還都是淨流入大月，而今年北向資金的表現也符合這個規律。

另一方面，市場在近幾年表現出明顯的“春節效應”，尤其是代表成長股的創業闆指數在一季度的表現明顯較好。

創業闆指數在一季度上漲概率較高，勝率達到75%，其中創業闆在過去四年每年的2月份均爲上漲，分别上漲2.2%、1.1%、25.1%、7.5%。

所以我們認爲，北向資金11月以來持續買買買，很有可能是醉翁之意不在酒，可能在按“慣例”埋伏明年的春節效應/春季躁動。

A股“春季躁動”的主要驅動力有：

1）市場流動性相對充裕。年初央行爲配合春節資金需求，會加大資金投放力度。

2）一季度基金公司通常會加大基金發行并建倉，機構資金加速流入。

3）每年3月初召開兩會，兩會的重點是出台每年的政府工作規劃，其中行業支持政策有望密集出台，市場對政策利好預期升溫。

ps：回顧過去四年A股的“春季躁動”行情。

2017年1季度，上證指數取得較好表現，而創業闆則表現不佳，主要原因是當時經濟數據全面好于預期，GDP單季度回升，但金融監管力度增加，社融增速觸頂進入下行通道，高估值品種受到壓制，疊加創業闆商譽暴雷，價值股表現較優。

2018年1季度，創業闆指數表現好于上證指數，主要原因是流動性環境平穩，央行進行了定向降準，監管力度也出現了一定的緩和。市場預期金融去杠杆将告一段落，成長闆塊表現較好。

2019年1季度，上證指數和創業闆指數表現整體都較好，主要原因是經濟數據好于市場預期，且貨币與信用迎來雙擴張，疊加經曆2018年大跌後市場估值較低，中美貿易談判取得積極進展，市場向上動力強勁。随着1月4日央行全面降準1%，春季行情開啓。

2020年1季度，創業闆指數表現好于上證指數，主要原因是疫情導緻宏觀經濟下行壓力增大，但貨币政策轉向寬松，監管層對杠杆率的容忍度提升，成長闆塊表現較好。