白酒巨头受热捧，稳居最具价值消费品公司行列！

中国顶级酿酒商今年取得了炫目涨势，由此稳居全球最具价值消费品公司之列。

贵州茅台在今年年初时就已是全球市值最大的酒精饮料公司。该公司股价今年迄今已累计上涨56%，截至周一市值约为3,540亿美元。这意味着这家中国国有企业不仅比帝亚吉欧和酿酒巨头百威英博等西方竞争对手更强大，而且市值还超越了可口可乐、LVMH和丰田汽车。

贵州茅台的竞争对手五粮液的股价今年以来上涨了一倍多，市值达到1,670亿美元。万得数据显示，36家在上海或深圳上市的饮料公司组成的一个指数今年以来上涨86.7%，相比之下，中国沪深300指数同期涨23%。

该指数还包括啤酒公司，但其中最有价值的仍是专门生产白酒的酿酒商。白酒是一种由高粱或其他谷物发酵而成的中国烈酒。茅台酒有一种不同寻常的酱香味，通常在国宴上供应，享用茅台成为中国富人在本土的身份象征。

投资者和分析师将该类股的大涨归因于多种因素，包括中国从新冠疫情中快速复苏，中国饮酒者对更昂贵酒品的需求日益增长，以及企业采取的一些明智举措。

晨星驻新加坡的股票分析师Allen Cheng表示，该行业发展依靠的是中产阶层的力量。

疫情封锁举措在第一季度对中国造成严重打击，但此后经济迅速回暖，使中国有望成为今年唯一取得增长的主要经济体。官方统计数据显示，今年截至第三季度，中国全国居民人均可支配收入再次增加，同比增长0.6%。

该行业的青睐者中包括外资机构。例如，截至9月，贵州茅台是美国基金管理公司Capital Group旗下New World Fund的最大持股之一。该基金这一持股的价值接近6.27亿美元。

摩根资产管理大中华区研究分析师Eva Wang表示，随着收入增加，中国消费者正购买更高端的产品，主要青睐酒类和消费必需品市场中的领先者。她称，这使得贵州茅台和五粮液的销售和利润增长速度高于竞争对手，提升了的市场份额。接受FactSet调查的分析师预计，这两家公司2020年利润将分别增长13%和17%。

这两家巨头也都对部分业务进行了改革。贵州茅台正减少对传统经销商的依赖，并在网上直接销售更多产品，由此可以在不抑制需求的情况下提高利润率。晨星的Cheng表示，贵州茅台去年曾在结束与经销商的长期合作关系方面遇到困难，但疫情帮助其加快了行动。

五粮液则在品牌建设方面投入了更多资金。该公司还采用了数字化的方法，例如使用二维码来追踪销售和管理库存。分析人士表示，这能够提高效率，并且更能迎合消费者的需求。

大华继显驻上海的分析师Shen Zhifeng表示，上述变化为这些公司在2021年的发展奠定了良好的基础。他说，这些公司的良好表现可以持续至明年。

这一涨势已推动估值飙升。据FactSet的数据，贵州茅台和五粮液的预期市盈率分别为42倍和43倍。在过去五年中，这两家公司的平均市盈率水平分别为25倍和22倍。

一些观察人士认为也有理由保持谨慎。Sanford C. Bernstein的分析师Euan McLeish表示，一场新的反腐运动似乎正在进行中。在2012年和2013年，中国一场打击贪污腐败的行动让贵州茅台股票遭受重创，因为茅台酒在公务宴请和送礼时很受欢迎。

此外，McLeish表示，相比五粮液，他更加担心贵州茅台的公司治理情况，因为贵州茅台在目标和战略方面相当不透明。贵州茅台由中国南方贵州省的一个地方政府控制。