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白酒估值過高？白酒估值不高？
今天聊聊白酒的估值問題！撇開遊資炒作的垃圾白酒股，比如那種整年都在虧得金種子酒，居然還有人問我香不香，我隻能說等到哪天你跑不掉了最香！
其實對于股票我一直都在說便宜不一定漲，貴不一定跌。所以，今天隻說估值，不代表我看空股價或者看多股價。
現在一說到白酒股票價格高低，都避不開一個詞：估值。
很多人說，估值貴，太貴了。但是，也有很多觀點，包括機構，估值貴，但不算太貴，相比較很多其他企業，白酒相對依然便宜了。
一：先說認爲白酒估值不算太貴，相對便宜的觀點由來！
下面是六家企業的動态PE對比：茅台、五糧液、泸州老窖、海天味業、愛爾眼科、恒瑞醫藥！
如果要說茅台2萬億市值這麽大，估值相對比高了的話，那泸州老窖是不是相對太便宜了？市值在倒數二，動态最低。
這就是白酒估值相對偏低的由來，橫向對比！
要說确定性，我個人看法，海天、愛爾、恒瑞，從确定性上肯定不如高端白酒，再有不同看法，至少茅台比他們強，這個沒有疑問。
但橫向數據下面擺着，大家自己看：
二：我們再說說估值過高的說法由來！
高端白酒的累計漲幅這麽大，估值沒有泡沫？别說你不相信了，我自己上車的時候心裏面都得抖一抖。
想都不用想，這種漲幅沒有泡沫是扯淡的，肯定有，還很貴！
其實說估值貴的說法就是這麽來的，你說它合理嗎？也合理！而且從均值回歸的理論來說，也能側面證明這個階段真的很貴！
但是就一定代表馬上就要跌麽？我看未必！
如果看上面兩個觀點，其實都是合理的，他們都有道理。
但是我的觀點是，我們要從市場本身出發，不能單純的從一個方面看問題！
橫向對比，其實海天這些，就是從50多倍漲起來，其實漲幅并沒有比白酒多，海天曆史上就沒有到過30多倍。
我們看下張圖。這是五糧液的曆史最低靜态pe，怎麽樣，五糧液估值低海天那麽多，核心是從幾倍、十幾倍漲起來，其實漲幅已經不小。所以，這麽直接對比海天包括醫藥龍頭不合理。
但是縱向比較就一定對嗎？
現在很多朋友說，太貴了，一定要跌，要跌到15-20倍才合理，因爲按照peg計算，隻能給這麽多。
我們其實冷靜看看曆史，可以發現2009-2010年，2011-2015，2016-2018，2019-至今，其實都是白酒的不同階段，不同階段，市場給予的估值是不一樣的，我一直覺得估值一定一定要注意市場的定價，不要人爲想當然，覺得自己覺得是多少，就一定是多少才合理。
2009-2010，白酒的第一個黃金期。2011-2015年，三公最低迷。2016-2018補庫存。2019-至今，進入以市場消費的平穩上升期。
每個時間點，市場對于這個行業的預期都是不一樣的，現在這個時期，如果要按照三公低迷時期的幾倍估值來看問題，那還真是有點傻。
估值，其實來自于市場的一緻性，如果市場都認同一個大的确定性，那麽自然有他當下的估值。
你說要參考，我倒是認爲，現在參考2009-2010年，或許更合适些，但我認爲，現在可能還要稍微高一點，因爲2009-2010，有着四萬億的客觀因素！
現在市場預期是長期的穩健增長，說白了，就是能看多遠增長的問題，現在看市場看的都比較遠，不管是十四五計劃利好的軍工，還是未來看好的新能源，還是對标美股的醫藥，都是長遠的一個投資！
其實都不用我來說這些話，如果明天白酒跌20%，不管什麽平時唱空唱多的那群人，有多少立馬不喊了也不研究了，操起資金就去買茅台、五糧液、泸州老窖，生怕自己籌碼跟不上！
所以啊，我認爲大幅回調，其實是不太可能的
很簡單，因爲市場多少資金多少機構多少人盯着這一塊肉，甚至預期一緻，動作也一緻，在沒有重大利空的消息面來改變整體的基本面，怎麽可能把這麽多錢買上去的東西拉下來，而且就算真的機構要跑，現在這個價位又有多少人能夠接的起盤？
如果說基于漲幅過大來回調，這個是肯定會的！
但是回調的幅度真的不能像你們在各種消息面上看到的一樣，我一直都在說股市721理論，爲什麽會有721這個理論呢，又爲什麽會有消息面這一說呢？消息面是7信了還是1信了？你品，你細品？
按照我的話來說就是：貴了不一定跌，便宜了不一定漲。都想等回調了買，把手中的籌碼放在低處，那可能就不會回調！這些年高位盤整，等着業績上來了繼續沖刺的曆史還少麽？
開頭也說了，最後重複提一點！
沒有長期業績支撐的二三線白酒，确定性差的很大一部分白酒。今年靠着遊資炒作漲起來的，倒是很有可能在明年回到起漲點。
管住手！别再問我金種子什麽的香不香了，再香我也不會去碰，等到你們被套住的時候我也許會去股吧裏喊一句真香。
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