2020年12月29日特朗普签署疫情纾困和支出法案

市况回顾：

美国总统特朗普周日已将2.3万亿美元新冠疫情纾困和支出法案签署成为法律，恢复对数以百万计美国人的失业救济，并避免了联邦政府部分关闭。美国各大主要股指均收于纪录高位，标普500指数上涨0.87%至3735点。

现状分析：

特朗普最初表示，除非刺激付款提高到2,000美元，否则他可能不会签署该法案，但据报道，众议院没有计划将该提案付诸表决。

新一轮疫情纾困规模为9000亿美元，其中2860亿美元直接用于个人福利，3250亿美元将用于帮扶小企业，其他学校、疫苗研发和测试等方面支出累计为2760亿美元。9000亿美元支出约占美国GDP的4.2%，整体规模符合市场此前预期。

个人福利部分将有助于提升美国消费者支出

2860亿美元直接用于个人福利，主要包括每人获得一次性600美元支票，失业人员每周获得300美元救助金，直至明年3月。纾困资金或在未来数周通过银行直接支付给个人。个人收入增加比例约占GDP的1.3%，大部分纾困资金或在一季度发放完毕。即使个人将这部分收入的50%用于储蓄，那也将使明年美国GDP提高0.7个百分点。

此外，个人储蓄超过平均水平1.8万亿美元，2021年部分消费者或在疫情得到控制之后加速使用这部分结余，同样有助于提高个人消费支出。

新纾困计划或将使个人收入逐步超过疫情之前水平

纾困计划将帮助失业个人和小企业过度到2021年下半年，届时大范围疫苗接种将有助于使疲弱的旅游与餐饮行业活动水平有所提高。本次纾困计划出台时的经济比今年4月首轮疫情纾困计划出台时的经济更为健康，截至到今年年底，随着工作岗位增加，时薪增长以及工作时间增加，个人收入或恢复到略低于疫情前的水平，明年个人收入或逐步超过疫情之前水平。

2021年下一轮纾困计划或难以预测

本次纾困计划并没有解决两个棘手问题：对州和地方政府的灵活援助（民主党优先事项）和豁免新冠疫情债务事项（共和党优先事项）。

这两个问题可能成为1月或2月两党的谈判核心，可能包括约1600亿美元的州和地方政府援助资金（这是两党此前提议的纾困计划的一部分）。

明年1月5日佐治亚州参议院议员选举可能影响未来的疫情纾困计划进展。两党当前支持率接近，因此结果并不明朗。

如果民主党与共和党最终分别赢得50个参议院席位，副总统哈里斯或将参议院的实际控制权赋予民主党，不过，大多数国会立法仍然需要超过60票才能通过。

民主党人可以使用和解程序以简单多数通过更大的支出计划，但这一过程相当耗时，可能会导致下一轮纾困法案或推迟至2022年。

投资策略：

随着被压抑的需求未来逐步释放，超额储蓄水平将进一步支撑消费活动大幅增加，个人消费支出或超过市场平均预期。未来几个季度，住房活动应保持强劲，商业设备投资正在回升，这也是经济重回增长轨迹的重要信号。

rrh123认为市场对明年经济增长预期过于谨慎，未来存在上修风险。

rrh123预计明年美国GDP或大幅增长5.1%，核心PCE通胀水平接近2%，美联储可能在明年四季度减少资产购买规模，并可能最早在2022年12月开始加息。

数据显示投资市场信心较为强劲，央行政策走向继续影响市场风格，科技股走势将是市场风格转变的重要参考指标。

尽管明年美股上涨空间或相对有限，投资者仍可以关注板块轮动机会，投资者可以重点关注美国周期性板块和中小盘板块。