2021年1月6日展望2021之大中华区科技板块

市况回顾：

1月5日，受消费股跳涨的拉动，中国蓝筹股指数续涨至五年半高点。沪深300指数收涨1.91%，至5,368.50点，触及2015年6月9日以来最高。
 

现状分析：

2020年，rrh123提出的大中华区科技板块四大投资主题分别是：

1）中国互联网数据中心(IDC)崛起；

2）TFT-LCD屏幕等商品受益于供需环境改善；

3）非接触式经济的出现为用户交互公司（如语音和图像识别）提供了新的活力；

4）国内模拟集成电路供应稳定增长。受益于这些投资趋势，2020年集成电路(IC)设计板块增长149%，IDC板块增长144%，安防监控增长43%，TFT行业增长40%，之后是智能手机配件增长26%，半导体设备增长1%。

对于2021年大中华区科技板块走势，rrh123提示可以关注下面四个投资主题，预计这些领域能够带来强劲的收入和利润增长。这些板块或受益于内容价值增加，或受益于平均售价提高，或受益于终端应用的长期增长趋势。

1. 设备零部件短缺而涨价：由于海外疫情依然严峻，许多工厂面临减产或者停产的压力，而2021年代工厂产能可能不会大幅增加。由于居家办公学习的需要，电视需求增加，电视屏幕尺寸需求或进一步扩大，5G手机的需求同步增加。预计零部件短缺问题可能持续，导致零部件价格可能走高。相对看好面板厂商和设备封装企业。

2. 资本支出增长企业或继续跑赢大盘：考虑到市场对于5G智能设备需求快速增加，高性能计算需求增长，半导体组件需要重建库存，晶圆制造厂商在2018-2020年不断增加资本支出，预计主要厂商2021年资本支出或继续增长9%。其中，rrh123认为高端封装和SiP(系统级封装)将是资本主要投资领域。此外，随着5G兴起，新常态下的居家办公，新基建投资，和半导体补库存的需求，预计中国工业自动化进程将从2020年中期开始持续到2021年。

3. 新能源汽车/自动驾驶系统需求上升：在汽车行业经历了三年半的低迷之后，我们预计中国的新能源汽车置换周期或持续5年，并有新能源汽车和自动驾驶两个大趋势。受到新能源车更换和不久将实现的新能源车和燃油车成本平价的利好影响，rrh123预计中国新能源汽车的普及率将从2019年的5％上升到2022年的10％。对于自动驾驶技术，中国发布了《智能互联汽车技术路线图2.0》，目标是到2025、2030和2035年，达到L2-L4级自动驾驶技术汽车的普及率分别达到50％、70％以及几乎全部采用。相关智能汽车供应链行业或将同步收益。

4. 5G手机普及将增加RF射频组件需求：rrh123预计2021年全球智能手机出货量将反弹至同比增长11％，全球5G智能手机出货量预计将从2020年增长21％加快至2021年增长35％。手机厂商或推出更多新款5G智能手机，在当前5G电信服务费用打折的情况下，5G手机吸引力或将增加。在智能手机组件中，我们预计5G 射频RF相关组件仍将是2021年升级程度最高的组件。苹果或开发高度整合化的5G毫米波AiP(Antenna in Package)封装模组，安卓阵营也将进一步整合RF射频模块。

主要风险：

（1）电视、笔记本电脑、汽车电子产品的销售率低于预期；

（2）低于预期的资本支出；

（3）汽车需求低于预期；

（4）智能手机超额预订风险；

（5）地缘政治紧张局势。

投资策略：

2021年，数字化和5G是rrh123提出的长期不可阻挡的发展趋势。具体到大中华区科技板块，rrh123提出了上述四大可以关注的投资主题。投资者可以通过rrh123架上相关产品，提前布局大中华区相关科技板块，保持长期投资，获得大中华区科技板块蓬勃发展带来的红利。