美債收益率能否持續上升，未來關鍵看兩個點！

美國“藍潮”的選舉結果，對美聯儲政策和美國債券收益率，會産生怎樣的影響？

市場已經開始對“藍色浪潮”作出反應—由于投資者預計會有更多财政刺激出台，美國國債收益率走高，這種趨勢在1月26-27日美聯儲下一輪政策會議前或将延續。

屆時，預計美聯儲主席鮑威爾将被迫重申美聯儲錨定平均通脹(AIT)的政策新框架。

根據AIT框架，美聯儲采取行動的前提，是通脹預期上升，并且實際通脹持續“略”高于2%。

投資者或許還期待債券收益率不會上升過多過快這樣的安撫。

這意味着，市場可能會密切關注潛在的收益率曲線控制措施。

不管是顯性的，還是隐性的，這些措施可用來控制基準債券收益率的升幅。

雖然我們相信美國10年期國債收益率短期内還有上升空間，但預計其首先會在1.13%處遭遇阻力，繼而在1.28%-1.33%處面臨更強勁的阻力。

通脹預期上升，意味着（扣除通脹後的）真實收益率即便上升，其升幅也不及名義收益率漲幅。

美國選舉出現“藍潮”的結果，是否意味着弱勢美元将延續？

2020年3月以來，美元指數已經下跌逾13%，預計未來12個月還會再跌5%。

不過，短期來看，我們仍将密切關注一切預示美元出現修正性反彈的信号。市場上美元空頭依舊高企，一旦出現催化因素，市場趨勢容易逆轉。

1月26-27日美聯儲會議，以及即将就任的财長耶倫就美國長期以來堅持的“強勢美元政策”的任何表态，是未來幾周我們關注的兩個關鍵點。