什么是国债收益率？该如何理解？

思想碰撞

今天聊聊什么是债券收益率？

有人疑惑，国债收益率不是国债发售的时候就已经确定了么？

债券收益率，就是个金融基础知识的坑啊！

今天，我就以国债为例，来给大家普及一下债券收益率的知识。

1）名义收益率：通常称为票面利率，这是国债一开始发行就确定的收益率。

例如：某10年期国债，面值100元发售，每年支付一次利息，持有人每年的某个固定日期都会从财政部收到5元钱的收益，这就意味着名义收益率是5%。通常，在最后一个付息日，财政部会把100元本金+5元利息一起返给投资者。

2）即期收益率：意思是按照现在的国债价格和今年的票面收益算出来的收益率。

例如：某十年期国债，面值100元，票面利率5%，意味着今年的收益有5元，而当前市场价格是96元，那么，即期收益率=5/96=5.2%。

3）到期收益率：这个稍微复杂一点儿，要考虑当前债券价格、持有到期后财政部返还本金的价差、距离到期剩余时间。

例如：某十年期国债，面值100元，票面利率5%，当前市场价格96元，还有8年到期，那么，到期收益率=[5+（100-96）/8]/96=5.73%。

同学们，敲黑板了！我们通常在财经新闻中听到的那个“国债收益率”或“债券收益率”，就是指的这个“到期收益率”。

4）认购者收益率：在绝大多数时候，100元面值的国债，财政部是不会按照100元来卖的，而是要根据当前市场上的国债收益率价格进行调整，还要根据购买国债的金融机构投标情况来进行拍卖。

所以，认购者收益率，指的是认购者买国债之后，持有到期的收益率，这需要考虑财政部出售的债券价格、本来的票面收益率两个因素。

例如：某十年期国债，面值100元，票面利率5%，购买者从财政部购买的价格是102元，那么，认购者收益率=[5+（100-102）/10]/102=4.71%。

这个收益率，就是通常所谓的“国债发行利率”。

5）持有期收益率：国债价格本身有涨跌，有人就会想着在涨涨跌跌中赚差价，而这个收益率就是在你赚取差价时候的收益率。

例如：某十年期国债，面值100元，票面利率5%，每年付息一次。我96元买进，除了获得国债利息收入外，如果2年后会涨到102元，我在那个时候卖出，持有期的收益率=[5+（102-96）/2]/96=8.33%。

这个收益率，才是投资者买卖债券所获得的收益率。

债券收益率的概念，基本就这点儿知识了。

如果不考虑外汇市场（数字兑换的游戏）和房地产市场，债券才是地球上规模最大的投资品种，比股票市场的规模更大。