外彙早報：黃金升至一周高位，歐銀決議來襲，美元下跌，聚焦非農（2021/3/11）

　　基本消息面

　　周三(3月10日)美元指數走低，此前數據顯示美國2月通脹溫和，指标10年期美債标售結果平平，随着市場風險偏好升溫，新興市場貨币兌美元大漲。現貨黃金連續第二個交易上漲，最高觸及1726.31美元/盎司。美油漲超1%，EIA數據顯示汽油供應創有記錄以來最大兩周降幅，同時需求出現回升迹象，不過上月得州遭遇寒潮後原油庫存激增，令油價漲幅受限。

　　商品收盤方面，COMEX 4月黃金期貨收盤上漲0.3%，結算價每盎司1721.80美元。WTI 4月原油期貨收漲0.43美元，漲幅0.67%，報64.44美元/桶；布倫特5月原油期貨收漲0.38美元，漲幅0.56%，報67.90美元/桶。

　　美股三大指數收盤漲跌不一，道瓊斯指數收盤上漲464.35點，漲幅1.46%，報32297.09點；标普500指數收盤上漲23.62點，漲幅0.61%，報3899.06點；納斯達克綜合指數收盤下跌4.99點，跌幅0.04%，報13068.83點。

　　全球主要市場行情一覽

　　美國股市周三上漲，因爲在疲弱的通脹報告發布之後，資金向價值股的輪動恢複；标普500指數創出2月初以來的最佳兩日表現，金融股和原材料生産商類股領漲，在周二的反彈之後，科技股再度回落。

　　通貨膨脹數據低于預期，緩解了人們對經濟增長加速之際通貨膨脹将飙升的擔憂。New York Life Investments的投資組合策略師Lauren Goodwin表示，債券收益率上升趨勢與經濟增長預期一緻，這種背景仍然有利于周期性資産而不是防禦性資産，并且“支持股票而非債券，以及美元走軟”。

　　貴金屬與原油

　　現貨黃金第二個交易日上漲，現貨黃金創近一周新高至1726.91美元/盎司，因美元和美國國債收益率的回落提振了對這種另類資産的需求。美元疲軟使以美元計價的商品（如黃金）對持有其他貨币的投資者更具吸引力。

　　今年以來，因美元和美債收益率上漲，黃金需求減弱。對通脹的押注在最近推高美國國債收益率，但美聯儲官員已經淡化了這個擔憂，并預計通脹回升是短暫。

　　盡管大規模刺激措施的前景引發了人們對通貨膨脹的擔憂，支撐了作爲對沖工具的黃金，但經濟更加增長的前景仍對傳統避風港構成壓力。黃金ETF持倉降至6月以來的最低水平。

　　原油期貨收盤上漲，美油漲超1%，盤中早些時候在前收盤位上下波動；因美國政府的報告顯示汽油供應創有記錄以來最大兩周降幅，同時需求出現回升迹象。

　　根據美國能源信息署的數據，上周美國國内汽油供應量下滑至約四個月來的最低水平，而需求則攀升至11月以來最高。不過原油庫存增加1380萬桶的消息抑制了油價進一步上漲，在美國南部史無前例的嚴寒天氣過後，頁岩油開采商提高了産量。

　　Strategic Energy&Economic Research的總裁Michael Lynch表示，由于得州的嚴寒天氣，人們預期煉油廠關停将導緻成品油供應大幅下降，而原油供應增長是因爲油井恢複的速度要快得多。随着出行裏程穩步增加以及汽油需求攀升，人們認爲正常化的日子即将到來。

　　外彙

　　美元周三走低，此前數據顯示美國2月通脹溫和，指标10年期美債标售結果平平，澳元和紐元等風險較高貨币因全球經濟增長前景改善而上漲。加元走高，此前加拿大央行維持量化寬松政策和前瞻指引不變。

　　美元指數下跌0.20%至91.76，此前圍繞平盤上下震蕩；美國2月消費者價格指數(CPI)上升幅度小于預期，緩解了通脹升溫之憂。美國10年期國債收益率在CPI數據和380億美元10年期國債發行結果公布後走低。

　　數據顯示，2月美國消費者物價指數(CPI)錄得一年來最大同比漲幅，但由于航空旅行等服務需求疲軟，核心通脹仍較溫和。數據基本符合經濟學家預期，不過核心CPI上升0.1%，而市場預期爲上升0.2%。數據公布後，美國國債收益率應聲下滑，因市場人士原本希望消費者物價前景更爲積極。

　　歐元兌美元上漲0.24%，報1.1929，定盤時間及美國數據發布前後交易量激增；周一高位1.1932構成近期阻力位，支撐位在位于1.1832的200日移動均線。周四有12億歐元執行價爲1.1800的期權到期，周五有18億歐元執行價爲1.20的期權到期。

　　周四歐洲央行将召開會議。歐洲央行會議預計将讨論一個話題：如何應對主權債券收益率上升，如不加以遏制，這可能會破壞讓遭受疫情打擊的經濟重回正軌的努力。

　　美元兌日元下跌不到0.1%，報108.38，此前一度跌至盤中低點108.34；早些時候，關于日本央行政策可能會有調整的報道使美元/日元回吐先前漲幅，有算法帳戶賣出。随着美元兌日元脫離超買區間，氛圍略微看空；關鍵阻力位在年内高位。

　　美元兌加元跌0.16%至1.2618，此前在加拿大央行政策決議公布後一度上漲0.05%。加拿大央行将目标利率維持在0.25%不變，并表示經濟展現韌性的同時，還面臨疫情方面的不确定性。法國農業信貸銀行分析師Manuel Oliveri表示，市場可能希望央行給出更明确的量化寬松政策指引，但這可能要等下個月了。在風險偏好保持堅挺的情況下，市場人氣可能仍有利于逢低買進加元；美元兌加元多頭倉位增多，可能是加元相對于其它大宗商品貨币表現不佳的部分原因。

　　包括澳元和紐元在内的風險較高貨币走高，因全球經濟複蘇前景改善。澳元兌美元漲0.29%至0.7736；紐元兌美元漲0.40%至0.7196。

　　國際要聞

　　【EIA報告：美國上周除卻戰略儲備的商業原油庫存增加1379.8萬桶至4.984億桶，增加2.8%】美國至3月5日當周，EIA汽油庫存減少1186.9萬桶，精煉油庫存減少550.4萬桶，上周美國國内原油産量增加90萬桶至1090萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口565.5萬桶/日，較前一周減少63.7萬桶/日；美國上周原油出口增加28.2萬桶/日至263.3萬桶/日。

　　【加拿大央行維持寬松貨币政策不變利率聲明比預期更爲鴿派】加拿大央行維持基準利率不變，并重申将利率保持在曆史低位的承諾。央行未對貨币政策做出任何調整。周三發表的聲明顯示，基準隔夜利率維持在0.25％，央行重申在疫情帶來的損失被完全修複前，不會提高借貸成本。央行預測完全複蘇可能要等到2023年。作爲刺激措施的一部分，該行還承諾每周購買價值至少40億加元（合31億美元）的加拿大政府債券。

　　【美國衆議院批準1.9萬億美元刺激計劃，白宮稱總統周五将簽字】美國總統拜登1.9萬億美元的刺激法案周三終于在國會闖過了最後一道關卡，衆議院以220對211票的結果通過了法案，白宮在投票結果出爐前稱，總統拜登周五(3月12日)将要簽字。

　　【歐洲央行經濟預測草案據悉假設通脹僅會暫時上升】據知情官員透露，在歐洲央行可能于本周發布的預測中，對通脹前景的預期是不會持續上升，這種謹慎觀點将支持當前經濟刺激計劃的合理性。

　　【美國2月份核心CPI升幅弱于預期，通脹壓力仍處低位】由于二手車，服裝和運輸服務的成本較一個月前下降，美國核心消費物價指數(CPI)升幅低于預期，表明整體通脹壓力仍然低迷。不包括波動的食品和能源成本的核心CPI比一個月前增長0.1％，較去年同期增長1.3％。美國勞工部周三公布的數據顯示，整體CPI較上月增長0.4％，較去年同期增長1.7％。

　　國内要聞

　　【穿越基金波動，新基民更應保持理性和冷靜】站在當前時點看，“抱團股”大跌、基金虧損等，都在影響部分基民對基金長期投資的信仰。然而，投資收益率的均值回歸是市場鐵律。其實，基金大跌背後，不變的是我國經濟的快速複蘇，不少行業景氣度上行。在基金大幅波動中，新基民更應保持理性和冷靜。事實上，在市場情緒高漲中重倉買入，在市場絕望中清倉出局，不恰當的擇時是投資者虧錢的一大原因。基金公司更應以此爲鑒，通過發行規模限制、持有期産品、嚴禁娛樂化、基金投顧、投資者教育等形式，在基金規模和長期業績之間尋求平衡。

　　【寬貨币+生産複蘇+供不應求，原材料掀漲價潮】今年以來，57種主要的大宗商品中，30種商品漲幅超過10%，原油、聚合MDI、闊葉橡膠等11種商品漲幅超過30%，純苯年内漲幅更是超過50%。首先，美聯儲的量化寬松是導火索；另一方面，發達經濟體率先實現大面積疫苗接種帶來了需求和生産的複蘇，而資源國并沒有，進而供給仍然處于低位，從實體層面激化了供需矛盾；其三，在2012年後持續的工業品通縮導緻了國内原材料企業大幅度的去産能，也是本次原材料價格上漲的一大原因。