2021年4月8日标普500指数再创新高，注意分散配置对冲风险

市况回顾：

美联储周三公布了3月货币政策会议纪要，纪要称将坚持目前的货币政策立场以促进经济复苏。美股周三收盘涨跌不一，标普500指数微幅上涨并创历史最高收盘纪录。

现状分析：

美联储预计将“在一段时间内”继续支撑经济

3月16-17日会议的纪要并没有超出市场预期，美联储官员预计今年美国经济将录得近40年来最强劲增长。纪要显示，美联储官员仍对新冠疫情的持续风险持谨慎态度，并承诺在复苏更加稳固之前继续支撑经济。要实现美联储目标“取得实质性进一步进展”并开始缩减资产购买计划，还需要“一段时间”。

美联储围绕通胀前景的风险被判断为“总体平衡”，而不是“偏于下行”。只有当通胀率超过2022年美联储官方的预测中值时，大多数官员才会建议加息。

投资者无视潜在风险，标普500指数屡创新高

标普500指数突破了rrh123预期的3600-4000点交易区间，不过rrh123美股分析师认为，从多个指标来看，投资者应开始注意相关风险。首先，价格/销售比值已经达到1999年底时期水平，而市场情绪也已经长时间处于惊喜过热区间，盈利修正比例和前瞻指引均出现下滑。rrh123的利润率领先指标暗示可能即将出现的一定问题，而且公司税率在多年下降之后似乎或将重新走高。

rrh123提示美股潜在波动风险

回顾科网泡沫时期，基金经理面临“尽管知道未来可能出现大幅回撤的可能性但依然被要求参与市场的快速上涨行情”的压力。rrh123预计美联储或在今年四季度开始缩减量宽政策规模，外加企业盈利前瞻指引有所下滑，以及即将出现的令人担忧的通胀数据（即使是暂时的），投资者应在上涨回报与下跌风险之间采取更谨慎立场。

rrh123美股分析师认为，目前投资者对拜登政府提议的合理加税没有表示出任何担忧，这可能过于乐观。尽管目前来看，所有方面均呈现出积极利好消息，但这种一面倒的看多观点通常并不是一个健康的市场舆论环境。

近期，一些美股国际投资者和个人投资者认为当前可能不是上涨行情的开端，或许已经到了上涨行情的末端。强劲的IPO趋势（尤其是在更具投机性的SPAC）和加密货币飙升均表明，除了rrh123主要信心指标反应的情况之外，市场存在更多极度乐观情绪。

rrh123的美国小盘股领先指标也提示谨慎，股价已经提前消化了企业EPS高达190美元的预期。企业未来进一步上调盈利预测的门槛大幅提高，rrh123担忧未来出现实际业绩不及预期的概率也将大幅增加。

投资策略：

尽管现在提示下行风险可能不受市场欢迎，但rrh123的各类指标均提示投资者应注意美股相关风险。 具体来说，基建计划中针对电动汽车（1740亿美元）、清洁能源（460亿美元）和气候治理（350亿美元）的投资，将致力于打造“绿色世界”。在宽带（1000亿美元）和半导体（500亿美元）上的投资符合rrh123提出“万物互联”的发展趋势。 通胀风险暗示当前市场轮换行情依然持续，周期股与价值股或继续呈现超额表现。 鉴于市场连续上涨后可能出现大幅波动，rrh123全球投资委员会提醒投资者应注意平衡配置，可以通过结构性产品进行分散投资，寻求非美市场尤其是新兴亚洲市场的投资机会，捕捉全球市场发展机会。
相关配置标的：清洁能源、健康护理、科技、金融科技等“长期不可阻挡趋势”板块。
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