10年期美债收益率还会继续下跌吗？

美国10年期国债收益率上周末从1.72%跌至1.62%。我们相信这背后是由于头寸变化驱动的，而头寸变化的诱因可能是（1）过度伸展的美国国债空头平仓导致，以及（2）季末购债所致。

美国经济活动强劲反弹，以及受到强劲支撑的通胀预期，预示债券收益率升势尚未结束。美联储最近一次闭门会议纪要显示，美联储决策官员认为债券收益率上行，与美国经济前景和仍然“高度宽松”的金融环境相吻合。

预计未来12个月，10年期美国国债收益率仍将保持在1.50%-1.75%的范围内，不过，如果经济数据不断改善的背景下，收益率在未来数月超过上述范围，也并不令人意外。

技术上看，美国10年期国债收益率的反弹止步于200周移动均线的强阻力位（约1.95%-1.97%）之下。从周线图上看，14周相对强度指数（动能指标）已经从高度超买的位置回撤。

最近的支撑在3月中的低点1.58%。可能需要跌破该支撑，上行压力才有可能缓解。