黄金大涨，为什么？看的懂通货膨胀吗？

上周我的监测指标翻红了，由于是超前指标，所以行情不会立即显现。

通常以红K后的第二根绿K的收盘价作对比，便知行情当前大趋势走向。建仓点位通常会优于一般指标1~2周，因此也能较其它指标提前获利离场，避免散户涌入扰乱盘面。

不过，今天要聊的不是指标，而是通货膨胀。

一两个月前，我们说了很多次，黄金的涨跌已经沦为成赛马游戏，涨跌全看谁跑的快些。

美元的实际利率 = 美国国债收益率 - 美国通货膨胀率

今年1月以来，十年美债收益率上行速度高于通胀抬升，每次一突破临界值，黄金就大跌。

1.收益率突破1.1%，CTA和趋势跟随型的对冲基金开始做空美国国债；

2.收益率突破1.3%，美国10年国债开始进入熊市；

3.收益率突破1.5%，各类对冲基金集体做空美国国债。大量的资金从股票市场涌向了债市，而且是涌向了短期债市，这就迫使短债端的利率在0附近甚至负数。

黄金也从1950一路狂跌至1670附近。

自3月以来，美联储口风稍变，十年美债收益率短期看似有所回落，当前已经跌破1.60%，挣扎与1.57%附近。市场统一认为2%是十年美债收益率下一个临界值，但此前的逻辑都是建立于债息跑赢通胀的情况下。

而最近，情况好像有所变化。

我们不妨先看看美联储此前说的一些话。

2008年说开始退出宽松，结果2015年底才真正开始加息，2017年才开始实质缩表。

更荒唐的是，本来0.9万亿美元的资产规模，印钞扩张到4.5万亿，缩表缩了2年半才缩到3.7万亿美元，然后不仅停止加息缩表，反而开始降息扩表。

更要命的是，宽松根本还没来得及退出，从2019年9月份到现在，美联储的资产负债表又从3.7万亿暴涨了一倍到7.3万亿。

所谓“类似于2013年和2014年的做法”，就是印钞的时候，动辄都是上万亿；所谓“退出”的时候，都是100亿200亿的速度，这就是所谓的逐步退出宽松？

再回到通货膨胀。

彼得·希夫最近在节目上谈论通货膨胀。他说，所有东西的价格都在上涨，所有东西的价值都在下降。

物价上涨的同时，情况还会变得更糟。

他说，通货膨胀实际上只不过是一种税收。

美联储印钱，然后政府把钱投入流通，政府再提高税收，然后纳税人把钱汇给政府，政府再把钱花掉。

当这种情况发生时，所有已经存在的货币价值都会下降，现在你想买的所有东西的价格都会上升。而增加的价格基本上就是通货膨胀税。

美国政府试图为所有的支出买单，有意通过让美元贬值来降低成本。

当然，通货膨胀会降低债务的实际价值，关键是，政府也不会想马上偿还债务。

这么一大笔印钞，前所未有的通货膨胀，货币供应量前所未有的膨胀。

结果，所有东西的成本都更高，但市场真的有产出这么多吗？事实并没有，美国人领了钱，在家休息。他们没有大规模生产商品，也没有全面恢复服务。

现在的市场是：创造更多的钱来购买更少的人生产的商品和服务。钱多了，货少了。价格会继续上涨，而且不会停止。

这看起来相当疯狂。

真正的问题在于美联储，美联储假装通货膨胀是暂时的，是可控的，是不可持续的。但当他们不得不承认这不是暂时的，通货膨胀率将会高得让美联储无法采取任何措施。

彼得·希夫说，因为如果美联储真的通过加息来对抗通胀，那将造成一场比2008年大得多的金融危机，美国政府将被迫破产。