美联储缩表与否看什么？

美联储一如市场预期，宣布维持利率及货币政策不变，是连续第九次未有调整利率。议息声明对经济部分的描述较以往乐观，把由疫情引发对经济危机的描述，未有使用“相当大”的字眼，是自去年 4 月 29 日会议以来首次，只表示疫情对经济前景的风险仍然存在。

另外，声明亦指美国通胀已经上升，但主要是反映短期性因素，删除了通胀持续低于 2%的讲法。对于最受疫情影响的旅游、酒店及消闲行业的劳动市场的描述，由上次的仍然疲弱，转为“虽然仍然疲弱，但已经有所好转”。

主席鲍威尔于记者会上表示，美国经济复苏的道路并不平均，而最受疫情影响的行业有所改善，但指 6%的失业率仍然较高，而且低估了就业不足的问题。

他预期，今年 PCE 的目标将会超过 2%，但认为是短期性的。他强调，在劳动市场仍然疲弱下，似乎不太可能看到通胀持续上升。如果通胀真的高于 2%以上，将会使用工具令通胀回落。

对于缩表的问题，他表示目前仍未是开始讨论缩债的时间。但他关注房价持续上升的情况，而他个人认为美国房价上升，是由于库存低，与及需求强劲所致。

他亦表示，部分资产的价格出现泡沫。

他在最后表示，目前仍未到缩减购买资产的时间。当时机一旦成熟，美联储将会逐步减少购买 MBS。美联储的声明对经济的描述较为乐观，但主席鲍威尔就指通胀未超标，与及劳动市场仍然存在大量闲置的问题下，目前仍未是讨论缩表的时间。

但他表示，部分资产出现泡沫，与及看到房价持续上升。

因此，预期美联储需要看到更大的就业市场改善，与及通胀持续升穿 2%的目标水平，才会引发局方讨论缩表的问题。

惟要留意，经济数据往往落后于实际情况，换句话说，也就是现在放的这几万亿美元，货币传导需要时间，不会马上体现在经济数据上。

之后一旦出现落差，会否令美联储作出更大程度的改变，这点值得投资者留意。

预料美元指数短期可能下试 90 水平的支持位。