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简要观点
中国公布了70万吨的配额，大幅低于前期市场预期的200万吨，后期有望继续发布配额。下游心态企稳，棉花已进入天气炒作期，有双重利多，一是美国干旱天气叠加正是棉花的播种季节，新疆出现局部恶劣天气。二是东南亚疫情有望继续利好国内纺织。但全球棉花需求遇到一定的不确定性，棉花整体需求将缓步回暖。
操作建议
◆皮棉加工贸易企业：
新年度棉花供需平衡，建议企业在09合约价格16500元以上，可选择卖出套保。
◆纺织用棉企业：
新棉加工已基本结束。建议纺企用棉以随买随用为主，如市场出现急跌，则在期货市场进行买入套期保值，建议价格09合约在区间15800以下择机买入，逢低建立远期虚拟库存。
◆投机者：
棉花价格震荡运行，建议可在15800以下买入。
