長江期貨-棉紡策略日報(210511)

　　簡要觀點

　　中國公布了70萬噸的配額，大幅低于前期市場預期的200萬噸，後期有望繼續發布配額。下遊心态企穩，棉花已進入天氣炒作期，有雙重利多，一是美國幹旱天氣疊加正是棉花的播種季節，新疆出現局部惡劣天氣。二是東南亞疫情有望繼續利好國内紡織。但全球棉花需求遇到一定的不确定性，棉花整體需求将緩步回暖。

　　操作建議

　　◆皮棉加工貿易企業：

　　新年度棉花供需平衡，建議企業在09合約價格16500元以上，可選擇賣出套保。

　　◆紡織用棉企業：

　　新棉加工已基本結束。建議紡企用棉以随買随用爲主，如市場出現急跌，則在期貨市場進行買入套期保值，建議價格09合約在區間15800以下擇機買入，逢低建立遠期虛拟庫存。

　　◆投機者：

　　棉花價格震蕩運行，建議可在15800以下買入。