周二油价收涨,其中WTI 6月合约收盘上涨0.36美元至65.28美元/桶,涨幅为0.53%。布伦特7月合约收盘上涨0.23美元至68.32美元/桶,涨幅为0.34%。SC2106以421.3元/桶收盘,上涨0.2元/桶,涨幅0.05%。EIA周二公布的报告显示,下调其2021年全球石油需求增长预估80,000桶/日,至542万桶/日。在月度报告中,EIA上调2022年石油需求增长预估80,000桶/日,至373万桶/日。近期原油价格走势相对其他商品偏弱,从基本面角度来讲有两个重要的点:其一,供应端暂时未受到政策端的制约而出现收缩,反而在4月初的OPEC+会议之后出现温和增长的节奏;就目前市场价格波动较大的品种来看,除了需求坚挺本身,价格的更多弹性会来自于供应端的强支撑,这是目前原油市场与其他强势工业品的行情差异点之一。其二,需求的节奏整体表现的未有大幅超预期出现,包括国内以及海外的需求节奏基本符合预期,此外印度疫情也给需求的复苏增加了一层枷锁。从微观行业层面,我们会关注全球原油浮仓库存以及美国的EIA周度频率的库存数据,近期整体趋势向下,市场走去库逻辑,但整体的存量库存水平保持在5年均值水平附近。也可以把库存当成蓄水池,当蓄水池水较深时,对价格的平滑功能也体现的较为明显。这是我们对近期油价行情的一个解释,即没有明显的矛盾驱动,价格震荡偏强运行。