氢氧化锂价格仍有上涨空间-210512

　　点评：

　　氢氧化锂价格仍有上涨空间

　　价格：5月11日电池级氢氧化锂56.5%微粉国内成交均价为87,250元/吨，电池氢氧化锂56.5%粗颗粒国内均价为85,500元/吨，分别较7日前成交均价+5.44%、+5.56%，分别较30日前成交均价+12.22%、+12.50%，分别较90日前成交均价+39.04%、+46.15%。氢氧化锂价格呈加速上升趋势，主要是国内外高镍材料需求强烈，国内电池级氢氧化锂厂家报价逐步提高，市场成交价格也在逐渐上行，氢氧化锂价格有望持续上升，‘碳酸锂-氢氧化锂’价差将继续收窄。

　　目前氢氧化锂企业仍在执行前期订单，价格体现出来的涨幅有限，5月实际成交价较4月中枢有所提高。

　　供应：目前氢氧化锂厂家主要供应旧订单，市场外销有限，部分厂家处于无货状态，货源较为紧缺，厂家开工率逐渐提高，增加氢氧化锂产量以满足市场需求。

　　需求：2021年4月欧洲六国（英法德挪威瑞典荷兰）新能源汽车销量11.55万辆，同比增+353%，季节因素扰动（3月销量销量环比接近翻倍），环比-32%。海外新能源车型动力电池以高镍三元为主，而622型镍钴锰酸锂三元正极材料则需要使用氢氧化锂。

　　乘联会数据显示2021年4月，国内新能源乘用车零售销量达到16.3万辆，同比增192.8%，环比下降12%。4月销量高于2月，与1月持平，并没有明显下降。

　　汽车芯片短缺问题是否影响新能源车产销量目前并不清晰，需后续观察。在全球碳减排、产业需求拉动、及政策补贴背景下，当前维持对新能源车产销持续向好的判断。

　　库存：今年3月之后，受需求拉动，氢氧化锂库存持续下行。

　　成本，毛利率：工业级碳酸锂价格走平，氢氧化锂成本上涨压力有一定缓解。氢氧化锂厂商报价、市场成交价上行，成本压上涨压力略有缓解，毛利率尚可，呈稳中有升走势。

　　投资建议：预期氢氧化锂、锂辉石价格将持续上行，建议关注锂矿资源自给率高+拥有氢氧化锂产能标的，推荐赣锋锂业（002460）、雅化集团（002497）。

　　风险提示。全球新能源汽车终端产销低预期，锂矿供给释放超预期。