銀河期貨-白糖日報(210512)

　　白糖：

　　國際方面，20/21榨季全球預計缺口擴大，主要由于部分主産國産量下降以及疫情之後需求恢複性增長，缺口擴大将支撐原糖價格重心上移。進入二季度，貿易流轉爲過剩。不過由于巴西新榨季甘蔗壓榨量下降及幹旱天氣導緻産量下降，歐洲同樣受天氣影響産量下降，使得遠期産量下調，糖價受提振持續走強。後期繼續關注巴西新榨季開榨進度，印度出口及原油的情況。

　　國内方面，階段性加工糖供應下降使得近期國産糖銷售較好。另外疫情得到控制之後糖消費有明顯恢複，外出消費恢複勢頭良好将有助于食糖消費繼續回暖。不過4月國産糖銷售恢複不明顯，主要是加工糖擠占了國産糖市場所緻。短期外盤走強提振鄭糖，但國内供需矛盾不明顯，期價運行至區間高點暫時觀望爲宜。

　　【交易策略】

　　1.單邊：外盤再創近期新高，帶動内盤上漲，供需矛盾不大，區間震蕩，期價運行至區間高點暫時觀望爲宜。

　　2.套利：關注91反套。

　　3.期權：觀望。