欧元/美元反弹的原因及可能致其结束的因素

尽管新冠病毒在欧洲大陆蔓延，欧元仍是日内最强的主要货币。如果收于当前价位附近的任何价位，则可能是欧元/美元连续第七次反弹，期间斩获逾300点子涨幅。

那么驱动欧元兑主要对手货币上涨的原因呢？当然不是经济。尽管实行了负利率与积极的资产购买，欧元区经济依然陷于缓慢增长、高失业率中。

其实欧元上涨的动能和令日元成为“避险货币”的动能如出一辙：套利交易的反转。在套利交易中，投资者买入回报率更高的货币并卖出回报率较低的货币（比如欧元），以期在利好的价格波动之余从两个货币的正“差值”中获利。交易员一般在对全球经济前景有信心时进入这类交易，此时通常利好回报率较高的新兴市场与商品货币。

当然，市场是双向动物，这些动能时不时反转，正如过去两周所见。当交易员担心全球经济前景时，着重于资本的安全而非资本的回报，并且随之“了结”套利交易。这意味着交易员必须沽出回报率更高的货币并回购用于交易的、回报率更低的货币（最近一般是欧元）。正是这种动能导致了欧元的大规模反弹，使其悄然成为某种“避险”货币（关于此现象的详情，请阅读我的同事Joe Perry的每周展望报告）。

接下来看图表。假设有关新冠病毒的情绪可以稳定下来，欧元/美元的反弹具备很快结束的技术条件。这个全球交易最广泛货币对目前正在测试其长期的200天指数移动均线和持续数年的下跌通道的上轨。与此同时，RSI指标自从不到两周前于数年最大超卖位开始此轮强力反弹后，目前正在逼近超买区域：

来源: TradingView, GAIN Capital

具体来说，看跌交易员将希望关注价格走势正开始反转的信号，形式可能是4小时或1小时图上的反转K线形态，然后再考虑违逆强劲的上涨动能卖出。积极的全球经济消息，即使以美联储降息的形式出现，同样可望帮助欧元/美元短线筑顶。另一方面，如果攻克当前阻力位，可能暗示多头依然占据上风，并且打开持续上涨的空间，后市剑指新年前夕高点1.1200上方。