歐元/美元反彈的原因及可能緻其結束的因素

盡管新冠病毒在歐洲大陸蔓延，歐元仍是日内最強的主要貨币。如果收于當前價位附近的任何價位，則可能是歐元/美元連續第七次反彈，期間斬獲逾300點子漲幅。

那麽驅動歐元兌主要對手貨币上漲的原因呢？當然不是經濟。盡管實行了負利率與積極的資産購買，歐元區經濟依然陷于緩慢增長、高失業率中。

其實歐元上漲的動能和令日元成爲“避險貨币”的動能如出一轍：套利交易的反轉。在套利交易中，投資者買入回報率更高的貨币并賣出回報率較低的貨币（比如歐元），以期在利好的價格波動之餘從兩個貨币的正“差值”中獲利。交易員一般在對全球經濟前景有信心時進入這類交易，此時通常利好回報率較高的新興市場與商品貨币。

當然，市場是雙向動物，這些動能時不時反轉，正如過去兩周所見。當交易員擔心全球經濟前景時，着重于資本的安全而非資本的回報，并且随之“了結”套利交易。這意味着交易員必須沽出回報率更高的貨币并回購用于交易的、回報率更低的貨币（最近一般是歐元）。正是這種動能導緻了歐元的大規模反彈，使其悄然成爲某種“避險”貨币（關于此現象的詳情，請閱讀我的同事Joe Perry的每周展望報告）。

接下來看圖表。假設有關新冠病毒的情緒可以穩定下來，歐元/美元的反彈具備很快結束的技術條件。這個全球交易最廣泛貨币對目前正在測試其長期的200天指數移動均線和持續數年的下跌通道的上軌。與此同時，RSI指标自從不到兩周前于數年最大超賣位開始此輪強力反彈後，目前正在逼近超買區域：

來源: TradingView, GAIN Capital

具體來說，看跌交易員将希望關注價格走勢正開始反轉的信号，形式可能是4小時或1小時圖上的反轉K線形态，然後再考慮違逆強勁的上漲動能賣出。積極的全球經濟消息，即使以美聯儲降息的形式出現，同樣可望幫助歐元/美元短線築頂。另一方面，如果攻克當前阻力位，可能暗示多頭依然占據上風，并且打開持續上漲的空間，後市劍指新年前夕高點1.1200上方。