放开三孩，人口老龄化应对政策，利好哪些产业？

思想碰撞

今天的话题是：三孩放开，人口老龄化应对政策落地，利好哪些产业？

放开三孩政策将直接促进国内生育率提升，参考2016年“全面二孩”政策实行后，2016年出生人口攀升至1786万人（近年来峰值），预计三孩政策落地后，同样有望积极改善出生人口数量规模。

并且值得注意的是，此次会议不仅强调了三孩政策，同时，也指出要促进生育政策和相关经济社会政策配套衔接。

这主要系单纯仅放开生育政策对出生率的增加效果仍然有限，因而在放开生育的同时，需要通过减轻家庭负担、完善社会保障、改善教育和抚养环境来提升生育意愿，从而提高出生率。

三孩政策受益方向一：母婴产业（包括婴幼儿食品/奶粉、婴幼儿纸尿裤等护理用品、母婴服饰、儿童玩具、儿童药品、儿童教育、游乐设施等）。

婴幼儿食品方面，近年虽然我国出生人口处于下滑趋势，但婴幼儿配方奶粉销售规模不降反升，原因在于配方奶粉产品的销售均价以及渗透率的持续提升，预计2019-2023 年中国婴幼儿配方奶粉销售额复合增长率为6.9%，当前生育政策边际放开，行业增速可能达到更高的水平。

同样的，玩具市场方面，近年也逆势呈现增长，2019年我国0-14岁儿童人均玩具消费323.4元，同比增长8%。主要由于近年父母更加关注儿童的早期教育，且玩具越来越多融入科技属性，推动了消费的意愿及金额。而在婴儿护理用品赛道上，行业原本就增长较快，2018年国内婴幼儿护理用品市场规模为96.17亿元，有望在2023年达到188.88亿元，复合增速高达14.5%，生育放开有望为行业进一步提速。

三孩政策受益方向二：辅助生殖产业（包括上游药械、下游医疗机构）。

辅助生殖行业2018年市场规模约为252亿元，2014-2018年复合增速为15.8%，在不孕症患病率提高、辅助生殖服务渗透率提高趋势下，预计未来3-5年行业仍能保持10%以上增速增长。

目前辅助生殖技术主要可分为人工授精、配子移植和试管婴儿三大类。其中，试管婴儿（IVF）综合妊娠成功率约40-60%，远高于其它两类，因而成为了当下辅助生殖的主流选择？

根据海外经验，辅助生殖技术对提升人口出生率有较强助力。根据日本妇产科学会2018年公布的数据，大约平均18名新生儿中就有一名通过辅助生殖技术出生。当下我国女性人口结构向日本靠近。如果按照15-44岁为适合生育的女性来统计，中国该比例女性占比从2003年的50%降至2018年的41%，与日本女性比例结构趋同，辅助生殖产业或将获得政策支持。

另外，会议也强调要贯彻落实积极应对人口老龄化国家战略，建立健全相关政策体系和制度框架。

养老政策受益方向一：养老机构，养老床位供给严重短缺，民办养老机构有望迎政策扶持。

截至2017年底，每千名老人拥有养老床位仅30.9张，远低于发达国家50~70 张/千人的水平，我国养老机构床位供给明显短缺。

根据“十四五”规划，将深化公办养老机构改革，完善公建民营管理机制，加强对护理型民办养老机构的政策扶持，扩大养老机构护理型床位供给，养老机构护理型床位占比提高到55%。

养老政策受益方向二：康复医疗，康复需求存在明显刚性，潜在市场需求庞大。

康复医疗行业主要是运用多种医疗手段促进伤病后可能出现或已经出现功能障碍的患者获得改善，国内康复医疗随起步较晚，但随着社会重视程度加深，康复医疗服务能力不断加强。

2011-2018年，全国康复专科医院由301家增至637家（年复合增速11.3%），门诊诊疗人次由2469人次增至4863人次（年复合增速10.2%）。

康复医疗器械是为达成康复医疗效果的医疗器具。2014-2019年，国内康复医疗器械市场规模从115亿元增至343亿元，年复合增速约25%。未来3-5年康复医疗器械行业增速有望进一步加速，预计到2022年相应市场规模将达到580亿元，年复合增速约30%，远高于一般医疗器械的增速（年复合增速10%左右）。

推动康复医疗行业发展已经上升为国家战略。近年来我国各部门陆续出台了一系列法律法规和行业政策大力支持康复医疗器械产业发展。上级医院方面，2011年原卫生部明确规定二级及以上医院必须配备康复科，尽管如今总体仍未完成达到要求，但已有所改善。基层医院方面，2017年国家卫计委明确提出要加速基层康复医疗服务建设，鼓励社会力量举办康复医疗机构、护理机构。

文章参考来源：研报社