重要！可能颠覆黄金交易市场！

最近国际市场有一条重要的新闻，很多人可能忽视了，那便是《巴塞尔协议III》与黄金。

事情过于复杂不展开详述，简单提一提概要。

《巴塞尔协议III》是一套关于银行资本充足率、压力测试和整体市场流动性的国际法规。其中许多法规是在2008-2009年金融危机之后直接引入的。

但这些协议的几个方面会在2021年6月28日对欧洲银行先生效，对英国将于2022年1月1日生效，剩下的留到2023年1月1日生效。

《巴塞尔协议III》下，黄金将成为银行的一级资产或零风险资产：

根据国家的判断，在自己的金库中或在分配的基础上持有的金条在有金条负债支持的情况下可以被视为现金，因此风险加权为0%。此外，在收款过程中的现金项目可以按20%的风险加权。

如果银行金库中的贵金属属于未分配，银行将按照其账簿价值的 85% 计算，以确定需要为这些资产持有多少准备金。

其中，有趣的一点是，存在在金库中的黄金必须是实物黄金，它不应以纸质或由其他人拥有和租赁的方式存在。而目前，大多数黄金投资都是以纸面形式出租、借入或持有的。

另外，金库中的金条，必须确认它属于已分配还是未分配的状态。

已分配的金条：

带有专门识别，也有指定客户。

该类金条库存会被记录品牌、名称、重量、纯度和序列号。银行只提供存储服务，当客户提取或出售这些资产时，银行须原物返还，无法它用，所以它们不会被列为银行的资产或银行欠客户的负债。

而未分配的金条：

没有特定标识，没有指定的专属客户，有银行自己内部的，也有用户存的，混合库存。当用户要来提取时，在未分配的库存里直接拿就可以了，无需指定操作。银行也不必跟踪每个持有者的每个金条或金币，又节省了大量文书工作和资产洗牌的工作。

在未分配的金条库中，目前都暂计归银行所有，银行也将其并列为资产负责中的一部分，只要客户来银行提取时，手头有足够的资产来支付这些负债，就不会造成任何风险问题。

但这中间就存在一个很大问题。

平常来银行提取黄金的客户少之又少，银行并不需要真正的金库来交割，况且，更多的用户是以现金的形式直接兑换，更不需要动到库存里真正的黄金。从而，银行其实与用户做交易的很大部分都来自于衍生品或其他纸质合约，并且，该类合约还能产生巨大的交易量。

全球最大的贵金属交易平台是伦敦金银市场协​​会。仅在黄金方面，它每天平均交易200亿美元，每年超过5万亿美元，这些交易都是以未分配的形式进行的。

同时，投行在存储用户金条时，还能收取保管费；在售卖时，还可以夸大自己的库存，大部分机构在实际卖出的黄金数量很可能是其库存中拥有的黄金数量100 倍。

综上，为了遵守《巴塞尔协议III》的规定，银行要么大幅增加准备金，要么被迫大幅减少或完全取消未分配贵金属的交易。

这一波操作，直接干翻伦敦和纽约市场上未分配的贵金属交易。

有这种可能存在吗？

这其实是欧洲央行和美联储于金价上的战争，在这边暂时不展开。

我们说点理性的：

特定情况下，各大央行现在可以重新评估并调升黄金储备在其资产负债表上的估值，但这只会产生会计影响，不会对实体黄金价格产生任何影响。

会受到影响的是各清算银行，因为新的规定提高了对每单位未分配黄金持仓的抵押品要求。这可能会导致流动性变差，并且有可能会增加纸黄金市场的交易成本，因为更严格的抵押品要求会降低持有黄金的积极性。这可能会略微扩大实物黄金和纸黄金之间的价差。