你真的读懂美联储在说什么？

北京时间2021年6月17日凌晨，美联储公布利率决议。在这一次美联储议息会议结束后，美股，黄金等大跌，美元大涨。

很多媒体以“美联储态度鹰派”来形容美联储的态度，并以此来解释为什么黄金跌了，为什么美股跌了。

笔者也经常阅读媒体文章，几乎可以肯定的说，大多数媒体并不懂美联储在说什么。今天抛砖引玉，为大家讲解如何看懂美联储的话。

美联储经常说自己要和“市场沟通”。沟通什么？

市场里有短线交易者，有中线交易者，有长线交易者。不同类型的交易者，视角不同，所看重不同。所以，很自然的，美联储的讲话一定要照顾到方方面面，让各类交易者都能找到自己对应的信息。

(▲图片来源：网络)

其中关键的，是时间轴。以“当下，近期，远期”的时间轴为框架，就能很容易、很清楚知道美联储想表达的主要内容“我近期要做什么，想要达到什么效果；未来要做什么，想要达到什么效果。”

以新鲜出炉的6月美联储会议声明为案例，做相应的解读。

其中，红色字体是美联储声明原文。

美联储的目标：

“委员会力求实现充分就业和通胀率在较长时期内达到2%。”

回顾过去：

“由于通胀率持续低于这个较长期目标。”这是指自2013年开始一直到2020年，美国CPI长期的低于2%这个目标。

未来近期：

“委员会将寻求实现通胀率在一段时间内适度高于2%”。

在未来近期美联储希望通胀“适度”高于2%。

现在的情况是，进入到2021年后，美国CPI快速增长（2021年3月CPI上涨2.6%，4月CPI上涨4.2%，5月CPI上涨5.0%）。最近三个月CPI明显的高于2%的目标。实际的情况不是“适度”，而是“远高于”2%。

正因为如此，美联储在6月利率决议中决定将隔夜逆回购利率从0上调至0.05%。

相应的，如果未来“一段时间”通胀回落到了“适度”的范畴内，则美联储将不会动货币政策。

未来远期：

“以使长期通胀均值达到2%且较长期通胀预期依然牢牢锚定在2%。”

在2013-2020期间，美国通胀的平均通胀实际是远低于2%的。现在美联储将立志于将未来远期通胀“牢牢锚定在2%”。美联储明明白白告诉大家，未来的通胀，将比过去十年要高一个层级。

理解了美联储表达的意图，对交易的帮助无疑是巨大的，可以得出以下的结论：

1、抓重点。

未来近期，决定行情趋势的仍是通胀数据，其他的经济数据都成了次要数据，甚至包括非农。

2、明趋势。

未来近期通胀如果在4%以上，则美联储仍可能继续出招控通胀，利多美元，利空股市，本周形成的行情趋势大概率将延续；如果通胀回落到4%以下，美联储不动概率很大，利多股市，利空美元，本周形成的行情趋势大概率将反转。

3、远期择产品。

未来远期美联储将维持温和通胀（2%），以股市为代表的风险资产仍有机会，美元大概率仍在远期下跌通道中。

本文抛砖引玉，希望大家更懂美联储，真懂美联储。客观的讲，市场的很多机会，其实都是美联储给的。

——本文作者：黄俊

（FXTM富拓特约分析师）

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