汽车电子行业相关个股分析——德赛西威

       公司业务可以分成三块：智能座舱、智能驾驶和网联服务。
　　智能座舱：公司的智能座舱产品融合了车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、显示终端、车身信息与控制系统等系统，打造以人为中心的智能出行空间，提供基于自动驾驶等级的智能关怀、高效安全的解决方案。车载显示屏、液晶仪表、信息娱乐系统产品根据全球知名的市场调查机构IHS公司发布的报告显示，2019年德赛西威的信息娱乐系统产品销量排名全球第15名，在国内自主品牌排名第1名。
　　智能驾驶：从低速泊车场景到高速自动驾驶场景，从低级别的智能驾驶辅助逐步到实现完全自动驾驶，从解放脚到解放眼，提供智能、安全、高效的解决方案，最终将人从驾驶中完全解放出来。2019年ADAS产品销售额同比增幅超过100%。新品包括全自动泊车系统、L3级别自动驾驶域控制器、360度高清环视系统、T-BOX、车载模拟数字广播接收技术、V2X（车路协同）和77G毫米波雷达。
　　网联服务：提供安全、有温度的智联汽车产品与增值服务，构建万物互联、高效协同、高度定制化的服务体系。现已自主掌握云端在线升级技术、网络安全技术、大数据分析及应用技术等核心技术，目前已获得一汽-大众、长安马自达、奇瑞捷豹路虎、奇瑞商用车等客户的车联网平台、OTA、网联软件系统等项目，商业化落地逐步实现。
　　公司客户群体主要包括欧美系车厂、日系车厂和国内自主品牌车厂，并与众多主流车企形成稳定的合作关系。欧美系车厂主要包括一汽-大众、上汽大众、大众集团、SCANIA、MAN、沃尔沃、上汽通用汽车、长安福特、DAF等；日系客户主要包括日本马自达、长安马自达、一汽马自达、东风日产、广汽丰田、一汽丰田、雷克萨斯等；国内自主品牌车厂主要包括广汽乘用车、吉利汽车、长城汽车、上汽集团、奇瑞汽车、长安汽车、比亚迪等。
　　德赛西威发布业绩预告，2020年全年归母净利5-5.2亿，同比增长71%-78%，拆分单Q4利润1.8-2亿，同比增长20-33%（19Q4利润1.5亿），考虑Q4西威参股公司ficha股价腰斩（3000日元跌至1500），预计Q4ficha投资收益亏损约0.5亿（非经常），20Q4扣非利润有望实现2.3-2.5亿（19Q4扣非利润1.54亿），20Q4扣非增速50%-60%。强劲的业绩增长主要得益于新客户、新产品落地量产与公司的精益经营。
　　2020年上半年，公司L3级别自动驾驶域控制器产品——IPU03正式量产，配套供货小鹏汽车P7车型，并积极向更多客户推广；全自动泊车系统、5G-V2X产品获得合资品牌项目定点；网联服务事业部助力一汽-大众捷达品牌首次车联网OTA升级。