瑞士Dukascopy银行：日本央行维持利率水平不变

　　7月31日周二中午11时，日本央行利率决议维持日本央行公布利率决议及政策声明，维持短期利率目标为-0.1%不变，并将在较长一段时间内保持极低利率水平。同时，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变。但是表示可能增加或削减ETF的购买规模，并且下调了通胀预期。利率声明公布后，美元/日元汇率短线上涨，由110.80附近攀升至111.50关口。

　　此次日本央行维持负利率不变在市场预期之内。不过值得注意的是，在此次利率政策声明中增加了政策利率前瞻性指引。该行称考虑到经济活动和价格的不确定性，包括即将实施的销售税上调的影响，其有意“在较长一段时间内”维持目前极低的短期和长期利率水平。

　　根据日本宏观经济数据，今年第一季度日本GDP同比增长-0.6%。日本央行预计2018财年GDP增速可达1.5%，此前预期为1.6%；预计2019-2020财年GDP增速为0.8%。通胀方面数据显示，日本6月CPI同比增长0.9%，连续第2个月实现正增长。日本央行预计2018财年的核心CPI数据为1.1%，此前预期为1.3%。而2019年以及2020年的通胀预期也分别由原来的1.8%和1.8%下调至1.5%以及1.6%。日本央行下调通胀预期也直接导致了美元/日元汇价短线跳涨。该央行在声明中承认“实现2%通胀率目标的动能完好无损，但仍缺乏力度，且中长期通胀预期已经滞后”，该央行认为，“可能需要比预期更多时间才能达到2%的通胀率目标。”

　　此外，日本央行未来允许10年期国债收益率上行或下行变动，且允许债券购买中存在更多灵活性。众所周知，日本央行喜好“炒股”。此次利率决议对央行配置的股票ETF基金份额做出调整，表示将增加对东证指数相关ETF的购买量4.2万亿日元，此前为2.7万亿日元；并减少购买与日经指数挂钩的ETF。ETF总购买量维持不变，仍为5.7万亿日元，ETF购买变动将于8月6日起正式生效。

　　由于日本央行下调通胀预期，美元/日元短线走强。从技术面分析，美元/日元在4小时图上已经摆脱了110.50-111.50底部震荡区域，并且重新开始走强。上方的重要阻力位在112.00附近。目前，均线开始拐头向上并且走成多头排列，技术指标MACD已经进入0轴上方由多方掌控。预计短线汇价在112.00遇阻后将会回踩111.50确认下方的支撑，随后在111.50-112.00区间维持箱体震荡。若后期美元走强或者市场避险情绪维持在低位，尤其是在黄金价格保持弱势的前提下，那么美元/日元并不排除进一步向上突破112.00关口的可能性。考虑到中期趋势依然偏多，且110.50-111.50底部区间已经得到确认，因此短线如果汇价出现回调，建议逢低做多为主。