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尽管美国的经济形势强劲，但财政健康状况却逐渐恶化，融资需求正步入一个危险的增长期。
美国财政部在最新公布的报告中表示，预计将在今年第三季度发行3290亿美元的净有价债券，比4月时预计的2730亿美元要多出560亿美元。预计到9月底的现金余额为3500亿美元，与此前的预估持平。
据报道，今年第三季度的发债数额是2010年同期以来的最高水平，且为有记录以来同期的第四高水平。第二季度的净借款量为720亿美元，略低于此前预测的750亿美元。
美国财政部还预计，今年第四季度将发行4400亿美元净有价债券，到今年年底的现金余额料为3800亿美元。新的预测显示，2018年下半年的净借款总额为7690亿美元，是自2008年7至12月1.1万亿美元以来的最高水平，全年的净借款总额则达到1.33万亿美元。
由于社会保障支出、军费开支和偿债利息不断上升，再加上去年税制改革后企业税收入下降，美国的财政赤字状况正持续恶化。美国联邦政府在2018年财年的预算赤字将达到8330亿美元，与2017年财年的6650亿美元相比要高出约25%，但仍远远低于美国财政部1.17万亿美元的融资需求。
在2018年财年的前9个月，联邦政府的预算赤字总计为6070亿美元，比去年同期的5230美元增长了16%。美国国会预算办公室在6月下旬曾预计美国政府的总支出将在2020年超过1万亿美元，这表明美国在未来两年内的净融资需求可能会高达1.5万亿美元。
彭博数据显示，该报告出炉后，10年期美国国债的利率在周二盘中飙升至2.98%的高点附近，但部分上升是日本央行令人意外的利率决议所致。与此同时，2年期国债收益率稳定在2.67%左右，接近当天的低位。
FTN金融公司的利率策略师Jim Vogel表示，由于企业税收入的惊人下降，联邦政府的财政赤字将成为本月的讨论重点。除了向市场发售债券之外，作为量化紧缩的一部分，美联储还将在第三季度以每月40亿美元的幅度削减其持有的大量国债。
在本周三的再融资声明中，美国财政部将详细说明如何通过1个月至30年等不同期限的债券进行融资。债券分析师预计，5年期以内的债券发行速度将有所提高，这可能会使其收益率快速上升，逼近长期国债收益率的上涨趋势，从而导致收益率曲线进一步趋平。
据预计，与第二季度的增幅类似，美国财政部将以每月增加10亿美元的规模发售2年期和3年期的国债；预计5年期国债也会以每月10亿美元的规模进行增发；另外，财政部还将以每季度增加10亿美元的规模发售7年期至30年期的国债，为特朗普的财政支出计划提供资金支持。
短期国债的增发速度快于长期国债，最终将造成收益率利差进一步缩窄的结果。长期国债缺乏大量供应将导致其利率不能大幅增加，可能会对经济造成拖累。
然而，市场正在看空所有的美国国债。CFTC最新的数据显示，截至上周，投机性投资者对5年期、10年期和30年期的国债期货的空头头寸达到纪录高位，2年期国债券期货的空头头寸也大幅增加。投资者正押注不同期限的美债收益率将全线上扬，并猜测财政部何时会推出2个月期和5年期的通胀保值债券，但许多分析师认为这不太可能在本季度推出。
(责任编辑：DF307)
