工具箱：
香港：
纽约：
伦敦：
东京：
悉尼：
香港：
新加坡：
港股财报季已悄然拉开帷幕，各大港股公司即将密集公布财务报告。国产体育用品品牌李宁（FXTM富拓MT5账户港股代码：LI NING CO）上周末公布了备受瞩目的财报。财报显示，在全球公共卫生事件好转与国潮概念雄起等因素的共同助力下，李宁上半年交出了超出预期的业绩报告。李宁公司股价继去年暴涨131%后，今年涨势不停歇接连刷新历史高位，截止目前，该股年内涨幅高达71%。
(▲LI NING CO W1来源：FXTM富拓股票账户)
(▲LI NING CO D1来源：FXTM富拓股票账户)
财报表现强劲，上调全年营收指引
财报显示，截至2021年6月30日的2021年上半年，公司营收首次突破百亿大关达到101.97亿元，同比增65%；净利润超过2020全年的16.98亿元达到19.26亿元，同比增187.2%；毛利达到56.99亿元，同比增86.4%，集团毛利率由去年上半年的49.5%提升至55.9%。
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
分业务来看，公司的主要营收板块服装业务和鞋类业务上半年均有强劲的表现。其中，增速最大的是服装业务同比增72%，营收达50.61亿元，占总营收的49.6%；鞋类收入同比增57%，营收达45.94亿元，占总营收的45.1%。此外，器材及配件收入同比增长71.8%至5.41亿元，在总营收中占比5.3%。
(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)
对于营收的大幅增长，李宁的解释是，随着全球公共卫生事件被有效控制，及消费者对国产品牌的青睐，上半年公司各渠道收入均有强劲的增长。其中，直接经营销售流水大幅增加88.5%，表明线下终端销售快速复苏。李宁还表示，近年来不断在电子商务渠道及产品的投入与建设获得了消费者的认可，本期收入也获得77.8%的高速增长。此外，来自特许经销商的销售收入增长47.7%。
鉴于上半年强劲的业绩表现，李宁还将公司全年收入增长指引上调到40%至49%，并预期全年净利润率将达到16%至17.5%。
国货潮流崛起、全民健身计划
在李宁的半年报中，公司多次提到国内消费者对国产运动品牌的支持。今年3月份的新疆棉事件激发了中国消费者对国货的热情，中国消费者对本土品牌的认可度和接受度大幅提升。国货潮的崛起令诸如李宁、安踏、特步等国产品牌充分的享受到了市场的红利。
除国货潮流崛起外，国务院日前印发的《全民健身计划(2021-2025年)》更是给李宁的投资者吃了一颗定心丸。《计划》提出，到2025年，经常参加体育锻炼人数比例要达到38.5%，新建或改扩建2000个以上健身场地，实现社区15分钟健身圈全覆盖，每千人拥有社会体育指导员2.16名；2025年全国体育产业总规模将达到5万亿元。
机构观点
在表现强劲的财务报告公布后，众多分析机构普遍对李宁抱有乐观的预期。其中，高盛维持李宁的买入评级，并将目标价由103港元上调至115港元；小摩给予李宁增持评级，并将目标价由100港元上调至110港元；瑞信维持李宁跑赢大市评级，并将目标价由105港元上调至107港元。
彭博综合分析师未来12个月目标价：
(▲图片来源：彭博)
分析师们认为，强劲的上半年业绩为2021年奠定了全年的增长基础，更是公司持续提升的产品力、品牌力和零售能力的证明，分析师普遍认为李宁公司有能力进一步提升市场份额并改善营运效率。
结语
随着全球公共卫生事件影响逐渐消散，在国货潮兴起和国家加大全民健身政策力度等乐观因素的背景下，国产运动品牌正处于难得的发展时机。李宁作为中国本土运动品牌的引领者，更是备受消费者的喜爱。可以预期，下半年，李宁公司高速发展势头有望得以延续，下半年财报更值得投资者期待。
——本文作者：卓强
（FXTM富拓特约分析师）
*版权说明：本文为FXTM富拓分析师原创，如需转载，请注明出处！
