加拿大央行继续加息几无悬念 加息最佳时间才是关键！

　　加拿大国家银行的分析师指出，尽管加拿大经济面临下行风险，但目前国内生产总值(GDP)仍保持强劲增长，第二季度的GDP增速正逼近3%(或更高)，推动全国产出进一步超出潜力。

　　加拿大国家银行的分析师研究了加拿大的经济情况，给出了一些主要的观点。

　　该银行的分析师指出，备受关注的就业数据相比去年有所走软，但加拿大的就业岗位增速足够稳固。

　　此外，加拿大的核心通胀率可能不会高得令人尖叫，但所有项目的通胀率都处于六年高点，而劳动力短缺、相关薪资上涨和早些时候加元的疲软暗示价格压力的上升。

　　总而言之，加拿大经济展现出弹性。因此，加拿大不应该在经济周期的这个阶段维持负的实际利率。也就是说，加拿大央行还会加息，真正的问题是最佳的加息时间/可能的时间表，以及加拿大央行的政策与美联储政策的对比。

　　加拿大国家银行将依靠一些人的假设，即加拿大央行将在9月5日实行加息。等到10月24日才加息的话，可以让加拿大央行行长波洛兹和公司就两个关键问题进行澄清，即财政政策和贸易政策。

　　无论加拿大央行是在四周后加息，还是在两个半月后加息，取消货币宽松政策都将使加拿大的前端处于守势，尤其是在加拿大与沙特关系紧张，市场正在消化加拿大债券遭遇全球性抛售的情况下。但是，考虑到加拿大更明显的利率敏感性，以及北部边境地区对财政政策的支持率更低，加拿大央行维持紧缩政策的时间不应该超过美联储。

　　随着加拿大隔夜拆借利率接近央行2.5-3.5%的中性区间低端，目前50个基点的隔夜拆借息差中期看可能保持不变，甚至可能扩大。