加拿大央行繼續加息幾無懸念 加息最佳時間才是關鍵！

　　加拿大國家銀行的分析師指出，盡管加拿大經濟面臨下行風險，但目前國内生産總值(GDP)仍保持強勁增長，第二季度的GDP增速正逼近3%(或更高)，推動全國産出進一步超出潛力。

　　加拿大國家銀行的分析師研究了加拿大的經濟情況，給出了一些主要的觀點。

　　該銀行的分析師指出，備受關注的就業數據相比去年有所走軟，但加拿大的就業崗位增速足夠穩固。

　　此外，加拿大的核心通脹率可能不會高得令人尖叫，但所有項目的通脹率都處于六年高點，而勞動力短缺、相關薪資上漲和早些時候加元的疲軟暗示價格壓力的上升。

　　總而言之，加拿大經濟展現出彈性。因此，加拿大不應該在經濟周期的這個階段維持負的實際利率。也就是說，加拿大央行還會加息，真正的問題是最佳的加息時間/可能的時間表，以及加拿大央行的政策與美聯儲政策的對比。

　　加拿大國家銀行将依靠一些人的假設，即加拿大央行将在9月5日實行加息。等到10月24日才加息的話，可以讓加拿大央行行長波洛茲和公司就兩個關鍵問題進行澄清，即财政政策和貿易政策。

　　無論加拿大央行是在四周後加息，還是在兩個半月後加息，取消貨币寬松政策都将使加拿大的前端處于守勢，尤其是在加拿大與沙特關系緊張，市場正在消化加拿大債券遭遇全球性抛售的情況下。但是，考慮到加拿大更明顯的利率敏感性，以及北部邊境地區對财政政策的支持率更低，加拿大央行維持緊縮政策的時間不應該超過美聯儲。

　　随着加拿大隔夜拆借利率接近央行2.5-3.5%的中性區間低端，目前50個基點的隔夜拆借息差中期看可能保持不變，甚至可能擴大。