美债利差缩减 投资者忧加快升息

美国2年期与10年期公债殖利率差距在10月底出现缩减，反映投资者对於未来升息政策与经济成长前景的不安。

美国长债殖利率自10月初升抵今年高点後，就反转走跌，10年期公债殖利率上月29日收在1.560％。在这段期间，经济数据表现不佳与通膨压力不减反增，都加深投资者预期联准会（Fed）恐将提早调升利率，进而减缓美国经济成长步伐。

在同一时间，美国短期公债殖利率则持续攀升。两年期美债殖利率过去一周曾升至今年高点，上周五收在0.491％。当投资者预期利率将上扬，该公债殖率通常也会同步走高。

嘉信理财集团固定收益首席策略师琼斯（Kathy Jones）指出：「市场企图寻求Fed政策与通膨的长期前景」，他表示这两件事令投资者感到混乱不安。

最近几周受到欧美政府与央行暗示将紧缩货币政策下，全球政府的短期公债殖利率多呈现走高。加拿大央行日前宣布终止对家庭与企业提供的紧急纾困措施；英国央行也声称近期可能将开始上调利率、成为全球已开发国家中，对货币政策立场最鹰派的央行之一。

Fed预料将在11月启动缩减每月1,200亿美元的债券购买规模，分析师预期在购债计画完全缩减完毕後，紧接就会开始升息举动。

Fed官员过去曾表示，近来美国通膨升温只是暂时性，并预期明年以後将会趋向温和。投资者与分析师也预期在企业增加供给与供应链压力逐渐获得缓解，居高不下的通膨最终将会回到正常水准。

不过鉴於能源价格、租赁成本与就业市场紧缩持续加剧，许多分析师依然上调对通膨的预估。

劳工部上周发布过去一周的失业救济金申请人数，结果创下疫情爆发以来最低，凸显由於企业找人困难，导致失业人数仍旧处在低点。

这也是投资者预期Fed将在明年中升息的原因之一。根据投资者用来押注利率政策的联邦基金期货显示，Fed明年7月升息的机率达77％、9月升息的机率更高达89％。至於一个月前，预测Fed将在上述时间升息的机率只有15％与27％。