【美股财報季】台積電行業龍頭地位穩固

現在正是美股三季報密集披露期，由于全球缺芯近兩年來一直困擾着全球諸多行業，芯片制造業的财報因此備受投資者關注。作爲全球晶圓代工龍頭的台積電（FXTM富拓MT4股票賬戶代碼：TSM，MT5股票賬戶代碼：TSM）最近公布了其三季度财務報告。财報顯示，在供應極度短缺的情況下，全球芯片需求依然保持強勁，台積電三季度營收與淨利潤均創新高。台積電股價去年猛漲92%，今年公司股價的表現可謂不溫不火一直處于橫盤震蕩調整之中，截止目前，台積電股價年内漲幅僅爲5%。

(▲TSM W1來源：FXTM富拓MT4平台)

(▲TSM D1來源：FXTM富拓MT4平台)

·營收淨利潤創新高

在10月14日公布的2021财年第三季度财報顯示，三季度公司實現營收約148.8億美元，同比增22.6%，優于預期創下季度營收新高，也是全球代工廠商的最高銷售額；第三季度淨利潤約56億美元，同比增20%，第三季度的毛利率爲51.3%，好于預期50.6％，攤薄後每股收益同比增13.8%。

(▲數據來源：FXTM富拓、彭博)

按工藝制程劃分，7納米及以下的先進制程爲台積電本季營收貢獻52%，表明7nm以下先進制程正在逐漸成爲公司營收的主力。其中5nm工藝制程在第三季度貢獻了18%的晶圓收入，而7nm則占34%。按産品類型劃分，本季度公司智能手機、高性能計算、物聯網和汽車相關應用四大平台均有不錯的表現，其中，智能手機業務是公司營收主力，占總收入44%。

·上調2021年業績增長預期

全球缺芯以及5G轉型等因素令市場對芯片的需求加大，台積電的訂單量激增，這助推了台積電第三季度交出喜人成績。展望未來，台積電預計第四季度營收在154-157億美元之間，再創記錄高位，預計第四季度毛利率在51%-53%之間。

(▲數據來源：FXTM富拓、彭博)

台積電表示，出于供應鏈安全考慮，公司預計供應鏈将在較長時間内維持高庫存狀态，産能緊張狀态将持續至明年。公司因此上調了2021年業績預期，預計2021年毛利率将高于50％，營收增速約爲24％，全年資本支出300億美元。

·先進制程進展

台積電能夠穩坐全球EUV龍頭寶座離不開其領先的制程工藝。本次财報會議上，台積電透露了3nm和2nm的最新進展。台積電表示，台積電3nm N3将在今年内風險性試産，2022年下半年大規模量産。據悉，台積電的3nm技術與現有的5nm相比，将獲得10%-15%的性能提升、25%~-30%的功率降低和邏輯可用芯片面積1.7倍提升。

關于投資者關注的2nm進程，台積電CEO魏哲家表示2025年可推出的2nm制程工藝。台積電号稱2nm芯片将是史上最大的飛躍，最大特點就是會首次引入納米片(nanosheet)晶體管，取代現在的FinFET結構。據台積電宣稱，根據試驗，納米片晶體管可更好地控制阈值電壓(Vt)，将Vt波動降低至少15％。

此外，近日台積電還宣布推出N4P制程技術。台積電聲稱，與之前的5nm節點相比，N4P将在性能和能效方面有許多改進。台積電表示，第一批基于N4P制程技術的産品将在2022年下半年投産。

·海外擴産步伐不停

爲了進一步擴大産能，繼在美國投資120億美元建設晶圓廠之後，台積電近日宣布将在日本投資興建特殊制程晶圓廠，提供22納米及28納米制程産能，工廠将生産用于相機圖像傳感器的半導體，以及用于汽車和其他産品的芯片。預計該廠将在2022年開始興建，2024年開始進入量産。據悉，該工廠或将與日本電子産品巨頭索尼公司合資建造，索尼将占少數股權。

台積電還透露了該建廠計劃将可獲日本政府的支持及補貼。建設該廠總投資額可能高達1兆日元的規模，而日本政府考慮補助約一半。關于和索尼合資建設該廠的傳聞，台積電首席财務官黃仁昭回應稱，台積電不會考慮和官方合資，多數100%持股，不過，和客戶合資的情況則會是視個案來讨論。

随着台積電在日本、美國以及位于中國南京的新廠投資規模擴大，業内人士認爲台積電2022年的資本支出将再創新高，資本支出或将由2021年的300億美元提升至330-350億美元。

·結語

台積電靓麗的财務報告表明該公司的行業龍頭地位依然穩固。目前全球缺芯的情況雖然有所緩解但在短期内仍然無法解決，這意味着台積電将持續受益，公司未來幾年的增長前景十分誘人。

此外，即使未來全球缺芯的困境得以解決，但随着物聯網的興起、數字化等全球對半導體的需求也将穩步攀升，因此，公司未來幾年的發展前景仍十分廣闊。

彭博預計未來12個月目标價：

(▲圖片來源：彭博)

——本文作者：卓強

（FXTM富拓特約分析師）

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