中國第一本夾層投資白皮書出爐

日前，在鼎晖夾層基金創立十周年之際，中國第一本夾層投資領域的白皮書——《中國夾層投資白皮書2021》，由上海高級金融學院、鼎晖投資等重磅發布。

該白皮書采用“理論總結+案例分析”的形式，通過“海外發展+本土實踐”的視角，展現中國夾層投資走過的發展路徑；并從出資方、投資機構、被投企業、市場監管等多元維度，分析中國夾層投資的意義及價值。

随着我國多層次資本市場的發展，投資和融資需求更加多樣化，夾層投資在中國經濟發展階段中價值凸顯。作爲多層次資本市場重要的組成部分，夾層投資較傳統股權投資提供了更爲靈活和有競争力的操作方案，成爲我國推進市場化風險定價的重要載體。由于風控措施靈活，且能夠降低傳統股權融資的昂貴成本，夾層投資也可以作爲緩解中小企業融資難融資貴的一劑良方。此外，夾層資本的引入也帶去了合規性等方面的成熟經驗，提高了中小企業在公司治理、内部控制以及風險管理等方面的水平。

在市場利率下行、優質資産稀缺以及信用風險上升的環境下，傳統金融産品的資産收益率出現了明顯下滑，着眼于長期投資回報且又有當期穩定收益訴求的投資機構急需尋找新的資産進行配置。夾層基金的收益特性正好能夠滿足上述機構的配置需求。夾層基金由于其收益穩健、策略多樣、結構靈活、風險可控等諸多優良特性，得到了越來越多機構投資者的認可，頭部夾層基金在近兩年實現了LP的完全機構化，夾層基金的吸引力不斷提升。

“進可攻退可守”的夾層基金成爲管理周期風險的選擇之一。不僅其投資規模持續增長，投資領域也更加廣泛——成長型企業投資、不良資産重整、并購重組等領域均有夾層投資的身影。

該白皮書爲上海高級金融學院、鼎晖投資等合力之作：上海高級金融學院具有國際一流的金融研究能力和深厚的學術底蘊，鼎晖投資在中國夾層投資領域一直處于領先地位。學術機構、投資機構的合作，奠定了該白皮書對于國内夾層投資領域學術研究的裏程碑價值及重大的實務參考價值。該白皮書編委會主任委員、上海高級金融學院教授蔣展指出：“合規和專業的夾層投資對實體經濟有積極的賦能，對投資配置也提供了一個風險和收益合理的品類。”

該白皮書僅爲階段性研究成果。研究團隊後續亦将繼續跟蹤國内外夾層投資領域的發展，從理論和實操層面，持續與國家監管層面及業界同仁進行廣泛而深入的學習、探讨和交流，并适時對該白皮書進行更新完善。

中國夾層投資白皮書2021

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