20220218—俄烏局勢再度風緊 黃金跳升攀向高位

中國銀行廣東省分行 王剛

因俄烏局勢再度風緊引發投資者尋求避險，周四現貨黃金大漲。現貨黃金周四收報1898.27美元/盎司，大幅上漲28.78美元或1.54%，日内最高觸及1901.03美元/盎司，爲2021年6月11日以來的最高水平。

周四（2月17日）出現報道稱烏克蘭政府軍和親俄叛軍在烏克蘭東部交火的消息。美國總統拜登稱，現在所有的證據都表明俄羅斯計劃入侵烏克蘭，而俄羅斯則指控美國無視其安全要求。歐洲正在上演冷戰後關系最嚴重的危機之中。地緣政治緊張局勢的持續發酵，無疑推動了避險資産黃金的跳升。而同時對于美聯儲的加息，黃金投資者似乎選擇了胡适。因爲交易員和投資者認爲美聯儲加息50個基點的可能性不大。本周初，市場預期美聯儲在下次貨币政策會議上采取激進舉措的可能性超過50%。然而，自從聯邦公開市場委員會1月份會議紀要公布以來，預期已降至約30%。從通脹預期來看，短期收益率曲線的盈虧平衡利率，特别是五年期收益率已跳漲。相比之下，長期的損益平衡率相對穩定。在當前環境下，美聯儲可能仍有時間觀察通脹壓力是否開始緩解。如果今年大部分時間通脹都維持在當前水平附近，那麽美聯儲将采取更積極的行動。不過，央行在第三季度之後才會采取措施抑制通脹的可能性更高。盡管美聯儲料将升息，但一些分析師表示，最新的會議紀要顯示，市場預期可能有點過于激進。會議紀要清楚地表明，美聯儲并沒有認真考慮下個月加息50個基點。如果通脹不像他們預期的那樣下降，(聯邦公開市場委員會)将以比目前預期更快的速度取消寬松政策，這種說法可以說更鷹派一些。但會議紀要中沒有任何内容表明，(美聯儲鷹派官員)布拉德的極端鷹派立場得到了FOMC多數成員的認同。一些分析師預計，無論美聯儲采取什麽措施，黃金都将繼續向好。黃金的上漲勢頭表明，投資者正在尋求對沖美聯儲控制通脹的失敗嘗試。無論何時，這一首次加息都将被視爲對黃金有利，因爲這将使美國經濟步入經濟急劇放緩的軌道。美聯儲會一直加息，直到出現不良情況。因此越早開始加息，黃金支撐點就會越早到達。

在周線圖上，金價在過去幾個月裏緩慢但穩步地向三角形的頂點移動。如果金價穩步走出三角形盤整區，那麽在春季之前，金價極有可能會升至1950美元/盎司甚至1975美元/盎司左右。日線圖看漲也顯示黃金應該有更多的上行空間，而隻有當金價低于1835美元/盎司時，突破才宣告失敗，走勢或将在此逆轉。

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