动力煤：
1、基本面：截止2月25日全国电厂样本区域存煤总计1046.3万吨，环比减少16.62万吨；日耗53.61万吨，环比减少3.98万吨；可用天数19.52天，环比增加1.06天。环渤海港口库存积累缓慢，坑口、港口价回落后持稳 中性
2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货900，05合约基差-19，盘面升水 偏空
3、库存：秦皇岛港口煤炭库存500万吨，环比增加4万吨；六大电数据停止更新 偏多
4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多
5、主力持仓：主力净多，多减 偏多
6、结论：主产区煤矿基本恢复正常生产，产量回升至高位，煤价受限价影响持稳运行，市场传言化工煤限价放松。大秦线运量回升，但北港库存依旧回升缓慢。盘面上涨后基差大幅收窄，进口煤市场强势，进口倒挂程度进一步加重。工业企业用电恢复，沿海电厂日耗偏强。在盘面积累涨幅后需警惕监管高压。ZC2205：短期观望为主
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